长线是金

  “如果你没有持有一种股票十年的准备，那么连十分钟都不要持有这种股票。”这是投资大师巴菲特的名言。我们普通投资者并非定要持股十年，但从获取稳定回报、财富保值增值的角度来看，理性长期投资胜过频繁短线交易。

  什么是长期投资？

  长期投资是与短期投资相对的一种投资方式，一般情况下，可以把1年或更短时间内的投资称为短期投资，投资时间在1年以上的投资称为长期投资，即不准备在一年的经营周期之内转变为现金的投资。长期投资的目的在于通过长期持有追求股票的稳定增值，而不在于短期内低吸高抛来赚取差价。

  为什么要长期投资？

  长期投资可以熨平风险，也就是在保留获得较高投资回报机会的同时最大限度地降低投 资风险。股票价格往往涨涨跌跌波段运行，较少长时间的单边行情，似乎高抛低吸波段操作比长期投资更能实现利润最大化，但这种股价波动中也蕴含了巨大的风险。首先，普通投资者可能没有时间紧盯每个波段，短线频繁操作也容易受自己和周围情绪的影响；其次，即使专业人士也难以准确把握每个波段，波段操作屡屡做反者损失惨重；第三，持股没耐心的投资者常常慨叹某股卖了即涨、买了就套，频繁换股不如研究精选几只自己熟悉的质地优良的股票长期投资。

  怎样进行长期投资？

  长期投资并非简单的“买入——持有”，而要进行深入研究和慎重选择。股票代表股东对公司的所有权，其中最基本的一项是收取股息或分享红利，当然投资者可在二级市场上买卖这种所有权来赚取差价，但这不是长期投资者所重点关注的。那么怎样进行长期投资呢？

  首先，要对市场大势有基本的判断和把握。明确的大盘主跌浪中并非没有牛股，但逆大势而动往往要承担很大的风险。

  第二，要分享公司业绩增长的收益首先要选择优质企业，关于价值投资的方法我们另外有一篇专题详细介绍。

  第三，长期投资更重要的回报指标是股息率。好公司不仅要有持续的利润增长，还要对利润进行合理分配，与股东共享，这才是我们追求长期稳定回报应该投资的股票。公司给股东的利润分配称为股利，主要包括两种形式，一种是现金股利，通常称红利；一种是股票股利，即送股，这其实是一种配股价为零的特殊配股。用股息比上买入股价就得到股息率，相对于市盈率指标，股息率更能反映上市公司回报股东的意愿和行动，同时提供现金分红在一定程度上反映了盈利的真实性，因此股息率是衡量企业是否具有投资价值的重要标尺之一。从股息率来看，2009年至2011年，A/B股的股息率分别为1.04%、1.14%和1.82%，呈稳步增长态势；沪深300同期的股息率分别为1.29%、1.59%和2.34%；而同期标普500的股息率分别为2.11%、1.87%和2.02%，可以看出，2011年沪深300的股息率高于标普500，并且增长速度非常快，与国际主要资本市场相比已具备一定吸引力。当前一年期存款基准利率为3%，最高上浮110%也就3.3%，根据2011年股息和8月28日股价统计，A股市场有192家公司的股息率超过3.3%，特别是一些蓝筹公司如大秦铁路、建设银行的股息率已分别达到6.61%和5.88%，这意味着持有这些低估值蓝筹股获得的回报远远高于存银行，从而可以为投资者实现财富的保值增值。

  当然长期投资仅仅是投资方式的一种，未必适合所有投资者，但确实是在投资者无法准确预测市场的情况下，有可能获得较为确定的预期收益的一种投资方式，因此我们建议投资者在进行股票投资时，将眼光放长远一些，面对市场短期波动时平抑心理因素的影响，客观、合理地对自己的投资进行分析，放长线、钓大鱼。

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