⊙本报记者 婧文

  在多个利好消息刺激下，多日低迷的市场终于出现强劲反弹。作为反弹先锋的杠杆基金上周五再次领涨，23只涨幅超过7%，其中11只涨停，部分杠杆基金成交额翻番，资金疯狂涌入。

  对此，信诚中证500指数分级基金经理吴雅楠表示，市场的做多热情或源于以下四个主要原因：首先，9月6日欧洲央行购买债券计划，促使市场风险偏好升温，刺激全球股市上扬，其中标普500指数创2008年1月来新高，道指创2007年12月以来的最高收盘点数，纳斯达克指数创2000年11月以来的最高收盘点数；其次，发改委连续两天集中公布批复近万亿基建投资，通过扩大基建投资实现稳增长的政策取向进一步明朗。再次，证监会协同有关部门商议差异化红利税政策；第四，技术上看，沪指经历了持续下跌后在2010点-2030点区域获得较强支撑，虽然之前量能并没有发生太大的变化，但是个股活跃度较高，赚钱效应不断发酵，有利于市场信心的逐步恢复。

  “市场经过连续杀跌后，不管从估值上，还是从技术上，都有反弹的需求，加上国内外政策组合拳利好的配合，我们认为反弹还将延续。”吴雅楠表示。

  对于B类份额的强势反弹，吴雅楠指出，与A类份额投资时机相反，当市场连续下跌一段时间、反弹预期较强烈时，恰是转入B类份额的良机。Wind统计显示，今年前5月的反弹行情中，成立满1年的指数分级基金B类份额交易价格平均涨幅超26%。

  吴雅楠表示，杠杆指基在弱市中逆市上涨现象在去年9月底也出现过。按照产品的特色，杠杆指基一般都会放大指数的涨跌，很少有涨跌幅与跟踪指数完全背离的情况。在市场底部，杠杆指基的放量上涨预示市场反弹情绪的升温。而对于投资标的选择，吴雅楠建议，在杠杆指基标的的选择上，主要参考三个指标：

  首先是标的指数，B类份额的走势与其基础份额跟踪的标的指数走势密切相关，作为博反弹利器，标的指数的弹性是首要参考指标，弹性越大，反弹空间越大。此外，标的指数的风格是否与当前市场热点相契合也是另一重要指标。

  在政策红利支撑下，低估值蓝筹有望主导反弹行情，以蓝筹指数为标的的杠杆指基安全边际较大，可作为核心配置。而以中小盘、成长风格指数为标的的杠杆指基弹性较大，可作为卫星配置。

  其次是净值杠杆，除了标的指数外，B类份额的净值变化还取决于其杠杆水平。第三是溢价率，过高的溢价率可能提前透支了部分反弹收益，可以结合溢价率来看其有效杠杆，目前市场上指数分级基金B类份额的有效杠杆大多在2倍左右。