⊙记者 赵一蕙 ○编辑 邱江

  随着东方航空“A+H”两地增发方案浮出水面，国内四大航新一轮融资计划全部落实。东方航空今日公告，将分别增发A股、H股69886.5万股，公司大股东东航集团及其两家子公司将包揽全部股份，总募资额达到36亿元，其中A股融资额约为23亿元，募得资金将用于偿还金融机构贷款，公司资产负债率高企的情况由此有望缓解。

  据增发注资方案，东方航空此次采取的是“A+H”两地增发的模式，合计增发约14亿股，对应分别增发A股、H股69886.5万股。其中，A股的增发股份由大股东东航集团及其全资子公司金戎控股认购，每股发行价格为3.28元，总共募资额约为23亿元，其中东航集团认购约7.92亿元。据披露，上述23亿元募资将用于偿还公司对7家银行金融机构的贷款，上述借款到期日均为2013年上半年，合计43亿元，缺口部分由公司自行筹资补足。东方航空A股停牌前股价报收于3.29元。

  同时，东方航空将向东航集团全资子公司东航国际增发69886.5万股H股，每股发行价格2.32港元，募资额约16亿港元（约合人民币13亿元），将用于偿还金融机构贷款或补充流动资金。

  此次发行后，东方航空将获得36亿元的注资，东航集团方面的持股比例将由59.94%上升为64.35%，公司总股本将由112.8亿股上升为126.7亿股。

  此前，东方航空已宣布拟发行88亿元公司债券，主要用于飞机购买、置换银行贷款。而此番定增融资的用途更为明确，即降低资产负债率——以2012年6月30日公司财务数据测算，注资完成后合并资产负债率将从80.51%降至78.57%。东航董事长刘绍勇在今年6月11日曾表示，希望通过市场融资、国家注资、企业盈利等多种方式，力争在“十二五”末将东航负债率降到70%以下。

  由于今年上半年市场疲软，各大航空公司又处于“膨胀期”，资金愈发显得吃紧，其均希望通过再融资降低负债率。在四大航的这一轮定增融资潮中，东方航空是最晚宣布停牌的一家，其资产负债率相对较高。四大航今年半年报显示，海航、东航负债率分别为82.2%和80.5%，南航和国航则相对较低，均在72%至73%区间。今年8月，通过向机构投资者增发，计划募集80亿元的海航实际募资77.86亿元，其中60.84亿元用于偿还银行贷款，其资产负债率有望下降到70%以下。而根据中国国航和南方航空已披露的方案，两公司向其各自大股东增发对应的募资额分别为10.5亿元和20亿元。

  多家券商研究报告显示，航空需求短期内难超预期，需求攀升仍需假以时日，最快有望在四季度出现回暖。不过，行业仍需要面对的是需求增幅不达预期、油价继续上行的风险。

  回溯历史，“A+H”两地定增模式此前已为国航所采用。2010年11月，中国国航通过“A+H”两地定增模式，共融资56亿元和10.4亿港元。当时，除了大股东中航集团认购15亿元外，新华人寿、雅戈尔、刘益谦等投资大佬成为定增主力。