⊙记者 郭成林 ○编辑 孙放

  9月7日上证指数一根75点巨阳线，将A股市场人气点燃，大批上市公司股价走势趋稳。熊市中，上市公司增发融资的惯用策略是——大盘趋势向下时准备方案，待市场阶段性回暖“趁机”披露；若市场再次下行破位，则等到下一个回暖期再调整增发底价。

  昨日，A股出现“一日五公司”披露增发的盛况：燕京啤酒、峨眉山、天通股份、*ST冠福、东方航空各自公告增发预案。同时，越来越多已披露增发方案，但股价大幅跌破增发底价，且尚未获证监会批准的上市公司重新调整增发底价。以此观之，上市公司增发融资或又到了一个“伺机而动”的活跃期。

  9月12日，燕京啤酒发布公开增发方案，拟发行不超过5.2亿股，募集资金总额不超过26.2亿元，用于增资子公司、收购股权等11项投资计划。

  具体看，燕京啤酒此次增发拟对四川、广东、新疆等8个区域市场的子公司进行增资，其中对四川燕京增资2.8亿元，对新疆燕京增资4.54亿元。

  除此之外，此次增发还将投资2.97亿元合资设立河北燕京玻璃制品有限公司，出资2.27亿元收购燕京啤酒（曲阜三孔）有限公司100%股权以及出资1.56亿元收购北京双燕商标彩印有限公司100%股权。

  让人颇感意外的是，目前A股行情持续低迷，燕京啤酒选择公开发行，而不是更稳妥、易行的定向增发，且融资高达26.2亿元，可见其对未来短期内的股价走势与市场环境有信心。该公告表示，具体发行价格由股东大会授权公司董事会与主承销商协商确定。

  除燕京啤酒外，峨眉山、天通股份、*ST冠福、东方航空均为定向增发。

  如峨眉山，计划向不超过十名对象发行不超过3010万股，发行价格不低于19.96元/股，募集资金总额不超过6亿元，募资用于峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目和成都峨眉山国际大酒店改建装修项目，并补充流动资金。

  值得注意的是，天通股份、*ST冠福、东方航空都是向已定对象再融资（尤其是大股东或关联方，实际意义是注资），不存在对外融资压力。这在经济恶劣、市场疲软的背景下，成为上市公司折中自救的常见法门。

  如天通股份，以5.15元/股的发行价格向公司大股东控制的天通高新及大股东妻子杜海利定增不超过6000万股，募资不超过3.09亿元，用于公司LED蓝宝石衬底材料技改项目及补充流动资金。

  又如东方航空，拟向控股股东东航集团及其全资子公司东航金戎以3.28元/股的价格非公开发行6.98亿A股，同时以2.32港元/股向东航集团的全资下属企业东航国际控股（香港）有限公司发行6.98亿H股，共计募集资金36亿元，用于偿还金融机构贷款或者补充流动资金。

  再如重组终止、面临暂停上市风险的*ST冠福，公告拟以3.28元/股的价格向上海粤源实业有限公司、广州金信塑业有限公司、陈锦乐、邱继光、钱月道及邵思青非公开发行2.5亿股，募集资金总额不超过8.2亿元，扣除发行费用后将用于偿还银行借款及补充流动资金。

  另一方面，市场回暖也促使已披露增发方案、股价大幅跌破增发底价、尚未获证监会批准的上市公司“敢于”调整增发底价。

  如华昌化工，9月11日发布修订后的非公开发行股票预案，拟将此次股票发行底价下调至6.45元/股。此前发布的发行底价为8.18元/股。又如帝龙新材，9月8日公告，将定向增发底价由13.97元/股调整到11.5元/股。

  可以肯定，若市场回暖趋势确立，目前一批处于“预破发”状态的增发方案，均将迎来下调潮。