⊙益 智

  股票做多了，容易变成哲学家。股市如人生，人生过完再来总结经验，为时已晚，但一轮股票行情过去，就是浓缩的人生精华，善于总结的人，经历了几轮行情之后，往往喜欢说些带哲理的话，倒也不是做作，实在是感触太深。刚刚看到书名，觉得很普通，但继续读下去，发现是本非常实用的投资技术指导书，融合了嘉利模式、波浪理论、江恩理论、斐波纳契数列理论、沃尔夫波浪(Wolfe Wave)等精髓，在浮躁的市场中教我们安静地钻研赚钱的方法。

  事实上，有几十年期货衍生品操作经验的本书作者贝克是哈罗德·嘉利的忠实追随者和实战运用者，他认为嘉利模式是所有交易模式的起源。本书正是对嘉利的《股海淘金》(Profits in the Stock Market)一书解释和发展。

  嘉利于1899年出生于新泽西州纽瓦克市，在纽约大学获得商学学士和工商管理学硕士。多年来，他在华尔街做过跑单员、经纪人、分析师、财务顾问和教育工作者。他设计了一种全方位的股市数据制表《嘉利股市数据》(Gartley’s Stock Market Data)，培养了许多优秀的华尔街交易员。嘉利在技术分析方面的教导最终演变为一本教科书《股海淘金》，在1935年分为三个系列出版，被认为是他最好的著作。初版不到1000，每本售价高达1500美元。那时买一辆全新的福特汽车只要500美元。他能在美国经济大萧条时，把书卖到如此高价，真是令人吃惊。这或许创造了工具书最贵的世界纪录。

  嘉利是纽约证券分析师协会（MTA）的创始人之一，从1947年到他1969年退休，他一直工作在金融投资领域。1981年美国证券分析师协会授予嘉利年度奖章以表彰他在金融技术分析方面的贡献。

  许多人都想从投资技术学到简单的绝招，而一旦遇到挫折，便开始怀疑技术的可靠性。对于许多不同类别的技术分析方法，必须要接受的艰难事实是，技术分析不是一门科学，而更像是一种艺术。嘉利对技术分析的定义是：它是对显现在价格趋势上的循环周期现象的研究，这种价格趋势是由股票交易中的供求关系所决定的。本质上，它研究的是基本面变化对股价趋势的影响。即技术分析是“研究基本面变化而产生的影响”。就这个观点,我们可以说是基本面而不是技术主导市场。技术分析在市场基本面没有发生重大变化时最有效。然而，如果有出乎意料的新闻，而市场还没开始消化这些新信息，那么市场将会有一波方向性的走势来反映该信息。在这种时刻，你所交易的资产价格会基于这个新信息来重置。通常波动幅度剧增以及价格突变会在30分钟内有所减缓。在“重置”阶段，所有的技术分析方法都应被无视，因为是基本面的震动驱使着价格变动。在这个简短的过程之后，技术分析重新开始工作。所以，基本分析与技术分析呈现一种离散与连续相结合的过程，任何教条式的运用都会给交易带来灭顶之灾。

  许多有着各种职业的人士都会做些股票期货投资，在我国还包括一些下岗退休人士，他们在没有必要的知识准备的情况下就想战胜市场，或者寻找刺激，甚至为了防止老年痴呆。贝克认为“一个好的交易系统是令人感到无聊的!”交易中的绝大部分时间是令人感到乏味的。如果你正在交易中寻找活力，那么当你面对一个职业操盘手时，立即就会处于劣势。贝克还举了个例子：许多美国人在周末会游览拉斯维加斯，他们在这里度过美好的时光。赌场里还有许多当地的职业赌博人士，你可以通过观察桌子来分辨玩家是否专业。每个人都在饮酒，没有人在嬉笑，他们面前都放着一大堆赌注。在那种情况下可能会赢，但比在周末对阵毫不知情的观光客难得多。观光客们乘飞机来、不停地大笑、饮酒、思想不集中，他们手中的钱就不见了，他们称之为“娱乐一下”。如果你的目标是“娱乐一下”的交易,那么你就好好期待给专业的华尔街做一场大捐赠。

  布林格经常讲解他那著名的布林线指标，几乎每次都有听众问，你到处讲你的指标，知道的人多了，是否会失灵？布林格解释说，布林线只是挖掘金矿的工具之一，他教大家如何高效地运用这个工具，能否挖到金矿需要一个正确的交易系统，对同一个指标的运用不同，结果也不同。贝克的解释更为直观：你可以买到任何冰球垫、头盔、溜冰鞋、球棒，但这并不会使你成为一名全国冰球联合会的专业运动员。玩冰球很简单，但你会进球得分吗? 你会赢得这场比赛吗？证券市场交易实际上比冰球更难，但大家却都纷纷下场了，结果可想而知。

  是的，要获得投资的成功，需要一套投资体系，贝克作为资深交易员，在这本书里把嘉利交易模式与其他周期性大牌理论（艾略特、江恩等）进行了有效结合，并且做了许多详细的案例，力图使用功的读者投资年收益率达到他认为合理的18%或24%。在金融领域，未来充满可能性与不确定性。人们拥有自由的意志，没有人可以百分之百地确定另一个人未来的行动方式。然而，每个人的行为在某种情况下都会有倾向性，当这些情况呈现出来时，我们便可以在交易中利用它。这可能是技术分析存在的价值，但要挖掘这一价值，我们就该像运动员一样每天苦练加巧练，才有可能达到成功的彼岸。

  （本文为《嘉利图形》译者序，本报略有删节）