⊙浙商证券 施震陨 ○编辑 杨晓坤

  经历了长假后首个交易日的震荡后，周二A股大举反击，上证指数一举站上60日均线，确立了阶段性反弹的性质。时隔四个月后，指数对于中期均线的收复有重要的技术性意义，纵观三年来的行情，历次较大级别反弹中，60日均线大多为第一升浪的中位值，即便后期行情面临变数，时下的反弹亦尚在中途。9月行情波折，其中一个重要原因在于对市场结构的修复，上证指数当月最大落差不足7%，但创业板指数却在10个交易日中跌去了近15%，这样强烈的相对估值回归促成了指数的二次探底，其特征为显著缩量下的虚假突破。

  长假期间发布的9月中国制造业PMI出现了自5月以来的首次回升，9月份汇丰中国服务业PMI也升至四个月最高位，分项指数中新订单及预期指数触及数月高点，表明受益于经济环境好转，服务业活动正加速扩张。在当下时点上，股市对于各类经济负面因素已有较为充分反映，只要没有新的利空便被市场理解为利好，若数据或政策出现正面改观，市场响应将更为积极。

  从市场热点看，券商股成为最活跃的品种，国金、宏源等已创出或接近年内新高。回顾节前，我们提醒投资以坦然心态持仓迎接长假，并重点关注权重股中弹性更佳的券商保险股。除此之外，随着三季报披露期的展开，伴随业绩浪的热点也纷至沓来，多以超预期和高波动性的小盘股为主，此为近期行情的一条重要脉络；当然，题材股在市场趋暖前提下，受到短线资金的更多关注，“地热”、“智慧城市”等新题材类品种走势强劲，而受到产业政策驱动的LED照明、核电等板块也迅速升温；部分传统行业如化工、航运等，由于产品及航运价格回升，股价亦受到明显刺激；周二超过40只个股涨停，多元化的热点令行情具备较好的参与价值。

  沪指阔别6124点已60个月，离2009年3478点也3年有余，大周期的转变需要诸多条件的配合与验证，但出现一轮15%级别的指数反弹并不为过。当前A股的走势与外围市场关联度有限，应视为长期内外偏离后的回归，有一定的独立性和持续性。当然在这样一轮较大级别反弹中，会体现出更强的时效性特征，市场会给予股价敏感度更高的品种以集中的关注，其中的几个关键点在于产业政策匹配、行业周期的回升与业绩验证的能力，投资者应从以上几个角度来聚焦品种的选择。不可避免的是，部分行业由于步入行业的向下周期、政策配套乏力或拉抬股价资金消耗过大，将游离于主流机会之外，最多是小级别的反弹，投资者应慎重适度参与或适时退出。

  整体而言，60日均线是反弹的第一个目标，上证指数2150点附近将遭遇颈线位压力，一旦突破，意味着双底成型，将上试2250点，考虑到中期均线依然在下行，有效突破均线压制概率较大。建议投资者当前应坚守仓位，等待行情的确认，轻仓投资者仍可继续提升持仓水平，品种方向上兼顾股价弹性与业绩潜力。

  （执业证书：S1230611040007）