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——读《避开股市的地雷》
⊙丁 彤
都看过吴敬梓的《儒林外史》吧？吴老先生刻画酸腐文人可谓入木三分。你一看，哦，范进中举是那样一出闹剧，号称为父母守孝而茹素的家伙一筷子就直奔大虾圆子去了，不知不觉中，你就读懂了科举时代的文人，明白了他们的生活逻辑。六十多年前问世的那部《围城》，也是如此。
把圈子里头的事情看明白了，也就知道圈子是怎么回事了。张化桥，在外国金融机构干过投资银行和分析师，现在一只脚已踏出了圈子（他开始做小额贷款业务了），他的《避开股市的地雷》写出了很多内幕，作为圈内人，他把窗户纸捅破了，有些是外国企业，有些是在香港上市的内地企业，他们在做什么？他们在怎么做？可以说，这些东西谈不上黑幕，都是些司空见惯之事，但是唯如此才可怕。因为人们对司空见惯之事往往会失去警惕。
作为投行业务的资深人士，张化桥者写了几个新股IPO定价的过程，读来让人毛骨悚然，新股居然就这么定价？所以，作者建议不要买首次发行的新股。
一位高人曾告诫我：“股票这个东西之所以被发明出来，是用来卖的，这就决定了大部分股票，在大部分时间，不值得买”。当时我一下子恍然大悟。是啊，如果发行价对二级市场的买方很上算的话，卖方还会发行新股么？总不能买卖双方都上算吧？非常好的生意，只怕你挤都挤不进去的，人家根本就不带你玩儿。从来如此。看看电视剧《大宅门》里的二奶奶，不是绞尽脑汁要把其他股东从百草厅挤出去么？如果不是白家人，想入股白家的老字号，那可是根本没门的。
等到一个生意肯带你玩儿了，你就该仔细琢磨琢磨，为什么这样的好事儿能轮到你？或者是生意不好，或者是定价贵了，或者两者兼而有之。总之，对于IPO的新股，还是要小心谨慎点为妙。再想得宽一些，如果时常问自己“为什么这样的好事儿能轮到我”，你就能少上当，少踩雷。
作者对IPO的描述采用了白描笔法，写事实，不怎么评论。他只是告诉我们食物是如何做出来的，这样我们就要注意，把食物烧熟了再吃，生吃容易得病。说白了，就是别在IPO的时候买股票，不如等上市之后观察一段时间，仔细看招股说明书和财务报表，看企业的发展，等尘埃落定了再做决定不迟。
客观来说，既然股市是各方利益汇聚的地方，那么有利益就有猫腻儿，有恩怨就有江湖。全世界的股市莫不如此。要不然，怎么会有安然？美国的证监会为什么有那么大的权力？揭露华尔街黑幕的各类著述，坊间也出了很不少，相信诸位或多或少也都接触过。
道高一尺，魔高一丈，比个头儿的事情从来就是没完没了的。
作为资深的业内人士，作者把很多大家感兴趣的话题娓娓道来，白描的笔法、严密的逻辑，鞭辟入里的分析，都让我们耳目一新。比如，分析师是如何撰写研究报告的？有些企业的董事长是如何盗窃上市公司财富的？通胀是如何伤害股市的？股市里有哪些庞氏骗局？A股和H股哪个价格应该更高一些？
比如说，作者建议“要提防永远长不大的公司”，“既然一家公司在打拼了十几年甚至二十几年以后还不能长大，或者是行业有问题，或者是商业模式有问题，或者是管理层有问题；有些投资者喜欢买小公司，但是很多公司之所以是小公司，是因为它们根本就长不大”。
不少人喜欢买隐形资产高于市值的股票，彼得·林奇对我们的影响实在太大了。但是作者说，这样的股票往往越套越牢，原因就是有些大股东并不想把企业价值充分挖掘出来，他们只是把上市公司当成面子，当成一个日常生活开销的平台，当成一个昂贵的、标示自己的会籍。这是在家族企业众多的亚洲表现尤其突出，在香港股市就是如此。将来在沪深股市恐怕也难免，毕竟资本是逐利的。
我以为，这个提醒非常及时。
美国的职业经理人制度相对较为完备，为了争取股价上升，职业经理人会不断去挖掘企业价值，会毫不手软地把不能有效产生利润的资产变现，但亚洲的企业往往没有这样的动力。作为小股民，如果按照巴菲特的思路长期投资，能跟他耗得起么？须知，巴菲特的股份足以让他召开董事会，逼宫管理层的。难怪张化桥在书中反复强调六个字，“惹不起，躲得起”。
我们以为理所当然的很多事情，张化桥说，这是不合理的；我们想当然的很多事情，张化桥说，事实不是这样的；我们自以为是的东西，张化桥说，这些是错误的。
这，也许就是这本书的价值：重新认识股市，也重新审视我们自己。
尽管作者一直在外资金融机构工作，但他写东西不“装”，不“端着”，没有口口声声“兄弟在英国的时候”，而是在最简单、最朴实地说理，虽然有些结论让我们感觉不大舒服，却能让我们信服。
作者对沪深股市的估值和未来看得比较保守，这让本人也感觉有点不舒服，你应该多谈些希望啊，未来啊，多做一些诱人的展望，这样的话，或许读起来会更舒服。但话要说回来，保守一些，总比谁给我们黄粱一梦强。不是有位高人说过么，保守的投资者夜夜安枕。
总有人强调沪深股市的中国特色，但是我没有看见过谁在星巴克嗑瓜子儿（都知道咖啡馆不是茶楼），也没有看见谁把西装和短裤搭配着穿，市场运行总有其基本规律，接轨是不可阻挡的。不承认现实，早晚要吃大亏。