“定期定投”不能停

  ⊙本报记者 周宏

  熊市，总是最考验投资者的时候。通常，这时候的考验不是因为不够冷静，也不是因为对于公募基金的能力过于迷信，而是因为悲观。

  每年熊市总是赎回的高峰期。现在去银行渠道问问看，去基金公司销售部门走走，大概听到的都是基金卖不动的话。甚至于，连保本的一些产品也要动用以前轻易不用的“激励手段”。原因总是基金投资者的信心缺失。

  亏了那么多，信心缺失是很正常的。这时候反省下过去的投资，并不是什么坏事。就怕总结错了方向，得出了错误的结论，犯了“纠错扩大化”的错误。

  比如，来自业内的消息，近年关于偏股基金，基本上处于资金净流失的状态，也就是投资者净赎回。熊市割肉、牛市买股，这么做，估计将来的投资体验也不会太好。

  当然，熊市割肉基金，通常这其中有两个情况，其一是，确属不应该投资偏股基金的，比如年纪很大的长辈，那么逐步纠错不能算是不对。偏股基金通常不适合年纪很长的投资者。读者不妨拿这个去营业网点问问看，答案可以做客户经理的“诚信试金石”。

  其二是，以为挑错了基金经理，被基金全行业蒙蔽了，认为认清了基金投资的“真面目”，于是开始割肉。其实，这需要仔细思量一下。偏股基金的业绩如同股市指数一样，有好年份，也有坏年份。好年份的时候，似乎人人都是“股神”比如2006、2007年，其实多了许多滥竽充数。坏年份里，仿佛人人都是“骗子”，比如去年、今年。则其实，冤枉了不少“投资能才”。

  更有代表性的是“定期定投”。现在无论是渠道和基金公司都避之唯恐不及。枉顾了牛市时候送的“油和米”，打的广告。其实，熊市就是开展定期定投的好时候，至少也不能停。定期定投的原理在于，以纪律性的小额投资积累长期的投资绩效，其最重要的步骤，即是在市场低迷时，坚持买入目标基金。因此，如果熊市停了“定期定投”，牛市再开始。那真不如从来不投更好。

  股市的投资者经常过于自信，一个特征是认为自己能捕捉所有股票投资机会。其二是认为自己不能，但基金经理能捕捉到。这两者都是错误。

  错误都是牛市犯下的，但是不能在熊市纠正，因为这么做，就正是割肉割在脚面上。也因为这，定期定投不能停。