⊙记者 王媛 ○编辑 孙忠

  继北京地杰通信之后，又一单由担保公司代偿的信用风险事件将“浮出水面”。昨日，北京康特荣宝电子公司公告，由于公司流动资金紧张，暂时无法向北京经济技术开发区2010年第一期中小企业集合票据（10京经开SMECN1）偿债首笔兑付资金，若无法按时足额向投资人偿换本息，则将由首创担保履行代偿责任。

  如期兑付或无虞

  1.98 亿元的10京经开SMECN1，期限为2 年，到期兑付日为今年11 月15 日，债项评级为AA，由北京首创担保提供无条件不可撤销的连带责任保证担保。

  作为10京经开SMECN1的4家联合发行人之一，北京康特荣宝电子公司发债额为2000万。按照规定，康特荣宝应在该票据到期日之前的第20、15、10、5 个工作日，分别向偿债准备金账户存入人民币500万元。 但昨日，康特荣宝突然发布公告，由于流动资金紧张，暂时无法按照偿债保障措施及资金偿付安排的提取计划，在兑付前第20 个工作日向偿债准备金账户归集首笔兑付资金。

  康特荣宝同时表示，目前正在处置部分资产，积极筹集兑付资金，以确保本期集合票据到期足额兑付本息。但若无法按时足额向投资人偿付债券本息，则首创担保将履行代偿责任，不会对本期集合票据正常还本付息产生不良影响。

  今年1月，债市已出现首单担保机构代偿事件。10中关村债的发行人之一的北京地杰通信公告无力偿债，后由北京中关村科技担保提存资金确保偿付。

  对于此次康特荣宝的风险事件，沪上一家债券基金经理告诉记者，在经济增速下滑过程中，这类事件并不意外，尤其对中小企业集合债而言，投资者更关注为其担保的担保公司资质。由于北京首创股东实力较强，预计偿还这笔债务应没问题。

  担保公司或迎“大考”

  尽管近期公布的数据显示经济企稳，但从近期新中基被降级和康特荣宝无力偿债来看，一些企业的经营状况并不乐观，也令市场对信用风险担忧有所升温。

  中金公司指出，即使宏观指标有触底企稳的迹象，但低评级发行人的信用状况难以明显改善，在敏感因素较多的四季度，信用风险偏好仍可能反复。

  事实上，作为主要生产液晶显示屏的一家中外合资企业，此外，康特荣宝已发生逾期贷款一笔。这笔由北京银行提供的2000 万元流动资金贷款，已提请北京中科智担保有限公司代偿。

  这也令投资人把更多的目光转移到担保公司的资质身上。宏源证券一位债券投资人士告诉记者，一家中小企业出问题，反映的是行业整体不景气，在目前经济下滑的大背景下，若未来中小企业信用风险频发，对担保公司将是个巨大考验。