⊙西部证券 黄铮

  上周市场先抑后扬，两市股指周涨幅均超过1.10%。随着上月和三季度宏观数据的逐一落实，经济见底回暖信号有所显现，市场信心处于缓慢恢复的平稳阶段。我们认为，此轮反弹根基较上次明显稳固，伴随权重板块的底部回稳，题材品种不断催化盘面热点反复活跃，本周初沪指若快速突破前期2150点的短线压力，则后期反弹有望进一步向半年线挺进。操作上，跟随市场节奏逢低关注绩优品种。

  周末消息面喜忧参半，央行上周五晚间公布的数据显示，在连续两个月的负增长后，9月份金融机构外汇占款新增1306.8亿元，并且9月份新增额创下8个月以来的新高。外汇占款反弹对于降准时点的来临有延迟时效，并有助于改善近一阶段银行间市场流动性。再考虑月内仅存的八个交易日，首发融资处于短期真空阶段，这些都对市场反弹资金供给形成充裕支撑。进入本周市场，首先要应对的是上周五美股、欧洲股市的普遍走低，还有因石油需求趋弱预期原油价格下行的担忧。这些最终折射出全球经济放缓背景下，国内经济的底部调整周期难免拉长。外围因素的变化，实质上对本周A股延续反弹形成一定阻力。但是，上周宏观数据尘埃落定之后，一些影响市场的不确定性因素有所消除，临近月末的维稳行情要面临季报密集期的对冲，相对充裕的流动性状况及并不匮乏的政策热点，有助于将反弹行情向深层次推动。

  从市场趋势性特征来看，两市股指伴随反弹结构性调整的节奏，转而步入热点有序轮动的活跃局面。我们可以观察到，上周市场能够摆脱短暂的盘整格局，一方面得益于银行、房地产、煤炭石油指数的维稳势头，这既是前期股指企稳反弹的契机，也是随后行情延续向上的持续推动力量。另一方面，市场的反弹动力又来自于季报行情与题材热点的积极配合，例如医药、建材、食品饮料等具备业绩支撑的板块走势明显较强。还有，区域受益、政策创新等题材股明显得到短线资金的关注，这其中是以低价股的超跌反弹为主的。目前来看，盘面所显示出的热点切换仍处于相对稳定的轮动格局之中，这对反弹行情的延续形成正面推动。接下来，进入本周的市场势必面临量能回补的问题，上述板块的延续趋势将直接决定两市成交量的放大情况，综合近三个交易周的量能释放而言，两市日均成交水平不足1100亿元，整体呈现出相对低位的成交水平，这是致使反弹节奏还难以较快放大的原因。

  综合技术走势观察，沪指三连阳的周线走势，无疑确认了此轮反弹惯性向上的趋势没有改变，加上五周K线和10周K线粘合，股指的反弹基础相对稳固。日线方面，上周后半周的快速突破，除了推动股指快速摆脱短期均线的束缚，又使得沪指2100点关口的收复得以确认，并且中期均线的进一步走平有助于保持股指重心的阶段性稳定，关注沪指对9月初反弹高点2145点的冲关结果。进入本周，预计上周收盘外围市场的不利，会对本周初A股开盘形成冲击，股指的盘中振幅亦会加大，但这些还不足以改变反弹趋势的深化。操作策略方面，借股指盘中震荡之际，对持仓品种的配置进行调整，要关注季报优异的成长股低吸机会，并适度把握政策热点催化作用下的短线时机。

  （执业证书号S0800611010052）