——专访海富通基金研究总监丁俊

  ⊙本报记者 婧文

  宏观经济数据终于透出了一丝“暖意”。在海富通基金研究总监丁俊看来，中国经济应该会在三季度呈现见底的特征，同时有望在四季度出现小幅的回升。就明年的投资布局而言，目前是不错的时点，可重点关注城镇化、公共设施建设、节能环保等三大领域的投资机会。

  “从经济数据来看，已经呈现企稳的迹象，九十月份也是中国经济的相对旺季，所以我们认为经济有望在四季度出现小幅的回升。”丁俊认为，“上述环境对大家的心态影响是偏正面的，可以不再忧虑经济持续低迷而使企业盈利继续恶化，因此这个过程当中我们认为是对于明年的投资布局比较不错的时点。”

  具体到投资布局而言，丁俊表示，当下股市投资应该注意精选个股。今年来说股市结构分化非常明显，虽然有一些股票屡创新低，但是也有一些股票屡创新高。毕竟中国目前处于转型期，相信在这个过程中未来一些领域会出现具备成长潜力和投资价值的公司。

  “可以关注一些预计明年会相对高增长同时响应国家政策号召的领域。近年来国家调结构的决心力度非常大，在城镇化、公共设施建设、节能环保等这些领域，如果市场出现波动一些优质公司跌到合理区间的话，我们认为还是值得进行价值投资的。”

  谈及市场关注的创业板即将迎来的“最大解禁潮”，丁俊认为，“这会给创业板带来明显分化。”在其看来，创业板整体估值偏高是确定的，但是其中也有一些是细分领域的龙头公司、符合经济发展趋势且代表新兴领域的公司，这些公司还是可能带来高速成长的，在估值和股价上具备一定支撑。但是对另外一批估值偏高、成长乏力的公司，冲击会比较大。

  对于未来可能的住房公积金入市，丁俊认为，这反映了管理层正在开拓新的资金的来源，同时住房公积金、养老金也在寻找新的投资渠道，这是一个双向选择的过程。但是操作起来，还需要一个较长的过程，可能存在一些争议和讨论。因为股票市场的波动较大，公积金等资金对保值增值的要求非常高。和养老金一样，住房公积金可能开拓的投资渠道还是偏重于债券市场，对于股票市场比重预计相对有限。因此对债市的影响应该相对股市更大。

  此外，就市场分歧较大的地产股和银行股的投资价值，丁俊认为，“银行是宏观经济的晴雨表，一方面宏观经济走向的不明朗使得市场对于银行坏账等问题产生忧虑，我们认为目前这种担心有点相对夸大了，短期来讲不至于会明显出现坏账的问题。但市场这种忧虑在没有得到证实之前会被一定程度地放大。因此会影响到银行股的走势。另一方面，我们也看到今年以来利率市场化也在加速进行，这也代表银行的盈利模式会发生大的变化，在新的盈利模式没有完全确定之前，大家对银行股未来业绩的增速等问题相对模糊，争议也比较大。这些是导致股价低迷的原因。”

  “地产股一直以来走势取决于两方面，分别是政府政策以及其销售情况本身。”丁俊表示，“我们看到今年年初地产股表现不错，主要是由于其销售火爆程度超过市场普遍预期，后来地产股宏观调控政策加紧以及出现限制地方政府变相放松的一系列政策，导致地产股又出现了一个快速下跌。所以我们觉得四季度地产股还将取决于政府调控政策和销售这两方面的博弈情况。”