⊙本报记者 王慧娟

  虽然三季度债市出现明显调整，但市场对债市的信心并未因此受挫，随着债市在四季度开局的收益率水平重回历史均值上方，以债基为主的新发低风险基金产品受到了投资人的广泛青睐。对于下阶段债券市场投资方向，金鹰元泰精选信用债基金拟任基金经理汪仪指出，综合政策面和资金面的状况，信用债配置价值正在逐步显现。

  针对三季度的债市调整，汪仪指出，债市在三季度的调整主要是投资机构减杠杆所致，这一方面来源于资金面略显紧张，一方面来源于投资者将前期已够美满的收益落袋为安。而随着三季度债市调整的结束，四季度资金面和供给的改善，信用债将在今年四季度迎来较好的布局机会。

  9月经济数据显示，GDP、CPI指数均保持低位运行。汪仪认为，基本面方面，经济好转迹象并不显著，通胀仍在可控范围，未来通胀水平不会出现大幅反弹，债券市场尚不具备收益率大幅上行的压力；货币政策上央行有望继续通过公开市场操作释放流动性，资金面得到持续改善；债券市场的供给上，四季度比三季度的供给压力明显减轻。基于上述判断，汪仪表示债市或将迎来一波反弹，预期流动性改善将是主基调。由于目前信用债票息较高，在经济筑底企稳，企业违约风险降低的情况下，投资信用债将取得高于投资国债的回报，同时可以采用杠杆操作，进一步提高组合收益。综上所述，在经济基本面上无明显不利因素、而资金面逐步缓解的环境下，高收益信用债值得投资人重点关注。

  此外汪仪还强调，四季度的债券投资中，仍要注意一些风险因素。首先是持续调整的股市近期出现企稳反弹迹象；其次是四季度食品价格惯性走高，而经济转好也可能致使通胀出现再度反弹;最后是第四季度资金利率可能出现波动，杠杆收益仍不明确。汪仪表示,要密切关注宏观经济形势和货币政策的变化，根据不同的市场环境确定组合久期和品种，同时保持适当的流动性以应对其他类资产可能的反弹。