⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘结束了持续三周的反弹走势，两市股指逐日回调，尤其是下半周似有放量加速调整之势。从日k线形态来看，所有短、中、长期均线都已被跌破，MACD也已经形成死叉，KDJ同时向下发散，技术形态不容乐观。盘面上，部分低价股强势上涨，进而带动电力板块小幅收涨、钢铁板块基本持平，除此之外其余板块全部下跌，其中稀土永磁、水泥、券商大幅领跌。整体来看，短期市场有再度走弱迹象。

  市场热点能否转换值得关注

  对于市场热点，笔者认为可分为两种：一种是由消息面、政策面诱发或者激发出来的，如前期的文化传媒、诺奖概念等。而另一种是由估值、量价、技术形态等市场自身因素引发的热点，近期的低价股就可以归结为这类。短期来看，由于缺乏消息和政策的配合，向来受到A股投资者青睐的低价股成了市场上的香饽饽，不过同时我们也发现，这个热点并没有得到多数投资者的认可，低价股虽有短暂延续，但仍属局部效应，赚钱效应并没有扩散的迹象，同期大盘持续调整就是最好的例证。如果后市大盘要改变弱势格局，低价股能否向其他热点转换值得关注，如高送转概念等，否则股指向箱体下轨靠拢已无悬念。

  上周末消息面偏正面

  从近期及上周末市场消息层面来看，正面消息明显占据上风，这或许会适当减缓短期连续杀跌的节奏。具体来看，国家统计局网站称1-9月份，全国规模以上工业企业实现利润35240亿元，同比下降1.8%，其中9月当月实现利润4643亿元，同比增长7.8%，是今年3月以来首度由负转正；另外，天弘基金在重阳节推出的天弘安康养老基金普遍被市场视为中国版“401K”计划的试航版，这意味着今后将有更多的资金流向股市；此外，证监会紧急澄清新股发行备案制的不实传闻，同时继宝钢股份之后多家上市公司也打出回购牌，这都将提振市场人气。

  箱体震荡仍是近期主基调

  上周的调整可以说对短线看多后市的投资者造成了较大的打击，多条均线的失守也使得空方言论再次盛行，对此我们认为不应该为市场的上下波动而忽喜忽悲，作为一个理性投资者应该透过表面看清本质。就目前的市场行情来看，我们认为大盘仍处于2000点-2150点之间的箱体震荡区间，并有逐步向箱体下轨靠拢的趋势。在国内宏观经济或短暂企稳之际，股指出现大幅向上和向下的可能性都不大，短期维稳行情之后才有可能结合那时的政策面、消息面以及市场量能情况决定后市走向，在此之前不宜过度悲观和乐观。因此，在操作上建议投资者短期逢高减磅操作，避免好不容易到手的反弹果实再度被市场吞噬。待市场回落至箱体下轨附近可适当逢低增仓，具体品种可关注历史股性较好的个股，以及未来可能得到政策扶持的朝阳行业，如物联网、高端装备制造等。

  （执业证书号：S0600612070017）