⊙西部证券 黄铮

  上周市场一改颓势，沪指连续反弹最终站稳2100点关口，短期反弹趋势仍很明显。我们认为，季报风险的释放减轻了市场做空压力，经济数据的回暖仅仅增强了股指底部反弹的强度，沪指对半年线的收复存在难度，本周重现拉锯筑底仍是大概率事件。操作上，半仓之下跟随市场节奏进行持仓品种的结构性调整，个股选择仍以基本面良好的强势品种为主。

  周末消息面归于沉寂，相比而言，本周消息面的变化则更为重要，外围方面美国大选进入最后阶段，本周后半周希腊议会将对预算及紧缩措施进行表决，国内即将披露10月宏观数据。从当前市场来看，反弹依赖于数据改善、经济企稳回升预期推动作用，高度往往会较为有限。资金供给方面，本周累计5330亿元逆回购资金将要到期，又将对短期资金面形成压力。当然，我们也发现了一些积极信号，以10月份共35家上市公司的大股东增持来看，累计增持10.76亿股，环比增逾一倍，增持数量位居年内次高。股东增持往往也是认可市场底部的特征之一。

  盘面观察，上周在市场的连续反弹的过程中，有部分强势品种率先崛起，地产、金融指数均已收复各中短期均线压制，这对稳定指数的根基作用不小。此外，医药、工程基建、交通设备、运输物流等板块也已出现连续反弹迹象，热点交织无疑对活跃市场有所帮助。还有，中小板综指和创业板综指最终结束调整，上周出现不同程度的弱势反弹，个股进一步下挫得以抑制。再结合技术走势观察，上周后半周的反弹过程中，量能跟随指数上涨的释放力度仍显欠缺，两市成交仍在千亿附近徘徊，场外资金入场的积极性仍待调动。中期资金的动向将是市场能否形成较大级别反弹的决定因素。不过，令人欣慰的是，上周市场的调整低点明显高于以往（沪指前期调整低点分别是9月的2029点和1999点，此次则为2053点），指数构筑右侧形态迹象显现。周线方面，沪指自8月份以来的底部横盘已达9周，市场低位夯实的根基较为稳固，但距离30周均线仍有较大的偏离度，说明当前底部反弹的强度较为欠缺，尚难以形成中期突破格局。

  进入本周，消息因素的影响较为集中，市场情绪波动也会因此放大，但这些对股指重心低位稳定的扰动较为有限。目前市场延续反弹的关键因素仍在于场内热点聚集延续，以及量能能否放大至千亿之上，否则此轮反弹仍会重演前期的波段性特征。后市可关注沪指突破9月小平台即2170点的有效性。操作方面，不妨跟随热点轮动的节奏，持有基本面、技术面俱佳的强势股，对于超跌低价品种的介入则需谨慎。

  （执业证书：S0800611010052）