⊙东方证券 潘敏立

  在10月底股指盘稳后，11月初曾经有一度开始重新回稳。但和10月中旬那次相同的是，89天均线再度发生了压力作用，使得沪指上攻举步维艰。随后，空头又发力打压，沪指不得不再度回落。

  在股指再度回吐的过程中，大盘蓝筹股走得极为稳定，不知不觉中银行股已经有了一定的累计升幅，特别是大盘银行股表现得十分稳健。与此同时，由于投资拉动有抬头迹象，大部分铁路基建个股也受到资金的支持，在盘中起到中流砥柱的作用。

  这主要是由于境外机构对于目前中国股市较为看好，在近期一直寻求低估品种建仓，致使银行和铁路基建板块稳定增长。但境内的机构却分歧较大，致使短期行情不断反复。甚至前期传闻有险资大额赎回ETF，近期也有传闻基金品种遭遇赎回被动减仓。

  从盘口来看，我们比较欣喜地看到一部分前期始终走强的品种开始出现大幅震荡，如一部分中小板品种和前期资金大幅运作的摘帽概念股。与此同时，另一些超跌横盘的品种受到了资金的关注转向启动。这应该是机构换仓所致，一般而言，此时的盘口特征也是震荡行情走到尾段的标志。

  正是由于处在震荡的尾段，所以短期无论如何折腾，我们的观点均与前期一致，认为现在已经到了该关注股市的时候了，除了一些前期从未下跌过的品种和近期爆炒过的品种仍应及时逢高离场外，其他所有个股遇到这一带类似的尾段回吐均应逢低介入或补仓。特别对机构而言，是又一次绝佳的建仓机会。而对个人投资者而言，由于资金量较少，介入十分方便，则可以更为精准地把握逢低介入的点位。

  从事件角度来看，上周是一个众多消息交汇的一周，这么多消息集中在一起，市场是需要一段时间去慢慢消化的。

  11月7日，奥巴马成功连任美国总统，但却引发道指的连续大跌实属出人意料。记得当初大部分的市场分析预测是认为，如果奥巴马连任成功的话，资本市场将会出现上涨。但结果却完全不同，道指不仅没有发出欢呼声，反而担心起财政悬崖危机。这种反差是需要消化的。

  到2020年，我国要实现国内生产总值和城乡居民人均收入比2010年翻一番，这已成为全球关注的焦点。如果按目标测算的话，在这十年中，中国的每年GDP增长应保持在7%—8%左右，仍将是高增长。与此同时，城乡居民的收入增长也值得期待。

  11月9日，国家统计局公布，10月份CPI同比上涨1.7%创33个月新低，此数据明显低于市场的预期，显示通胀调控成效明显，也为央行后期的货币政策调控预留了较大的空间。但此项利好，并没有在盘口中得以充分反应。

  另外，在人民币兑美元汇率中间价连续第四个交易日走高背景下，银行间市场人民币兑美元即期询价连续第九个交易日触及“涨停板”。短期有利于人民币升值概念股，如航空、造纸、银行、地产等。最后，在国际油价连续下调之后，近期是否会否迎来油价下调的窗口，也值得关注。

  笔者只是列述了几大事件，相信未来还有更多信息将集中呈现。所以，在这个时点上，多空双方转向谨慎是在情理当中的，因为这些信息彻底消化或许需要一段时间。但在我们看来，面对下跌了五年的股市，现在应该是我们投资者自己给自己心理上松绑的时候了。

  笔者建议，每当盘中转向震荡时，多想想QFII和RQFII在大量建仓，多想想一些国企及大股东在不断增持和回购……或许只有这样，我们才不会觉得过分恐慌，也不会轻言放弃。也只有这样，我们才能熬过这一段震荡反复的日子，才能迎来新一轮行情的曙光。