⊙记者 于兵兵 ○编辑 阮奇

  由于房地产上市公司的经营业绩以“可结算物业”来计量，因此公司有多少房源进入交房结算阶段，对投资者预测上市房企业绩走势尤其重要。

  素有杭州主城区“地主”之称的滨江集团，2012年上半年，因为只有万家星城一期进入结算阶段，导致公司上半年营业收入同比下降24%。当然，上半年业绩报忧同样也有今年前三个月房地产销售普遍低迷的原因。

  不过，从三季度开始，随着杭州楼市率先出现成交活跃势头，滨江集团旗下楼盘销售进度开始加快。最重要的是，第三季度可结算房源增多，仅仅一个万家星城二期交付，其结转收入就令滨江集团前三季度营业收入较上年同期增加96.98%，达到19.1亿元。而单就第三季度而言，滨江集团的营业收入已经报收12.62亿元，同比大增999%。

  相比于招保万金这种全国性房企来说，区域性的房企可结算项目只要增加几个，就可以大幅影响业绩。经过记者对滨江集团的调研，四季度滨江集团业绩将会出现爆发式增长，原因很简单，三季度仅一个项目就令营业收入增长9倍，而滨江集团四季度将有五个项目集中进入结算期！

  据了解，滨江集团四季度将进入结算阶段的项目分别是：万家星城三期、绍兴金色家园、上虞金色家园、衢州春江月，以及万家星城二期的尾盘项目。

  其实，这些项目可能在年底前集中结算的信号，已经在公司半年报中有所体现。据称，截至今年年中，公司万家星城二期项目、万家星城三期项目、衢州春江月项目、上虞金色家园项目均处于室外工程“扫尾”或“施工”阶段，绍兴金色家园项目处于室外景观施工阶段，其他一些项目如杭汽发项目B区、上虞城市之星、曙光之城项目“处于主体施工阶段”。房地产专家表示，处于主体施工阶段即开发中期，距离交房结算还有较长时间，而室外工程景观施工或扫尾阶段，则标志着项目即将进入交房阶段。

  滨江集团相关负责人表示，受上述项目交房结算影响，滨江集团预计全年净利润较去年同期的7.84亿元增长50%至80%。

  除了可结算项目增加外，滨江集团的预收款大增也可以预见其销售收入前景。截至三季度，滨江地产预收款总额达到187亿元，而前三季度其营业总收入不过19亿元。据了解，目前滨江预售阶段的最热销楼盘为金色黎明和曙光之城，两者都尚在主体施工阶段，将于明年逐渐进入交付结算。

  其实，自此轮房地产调控以来，滨江集团一直处于舆论对其高负债率质疑的风口浪尖。2006年以来，滨江集团作为仅次于绿城集团的杭州第二大房企，扮演着杭州土地市场的重要参与者的角色。

  2006年，杭州绿城与滨江两大巨头联手拿下杭汽发地块，成交金额高达36.3亿元，一举创下当时杭州地王。也正因为地块成本之高，其项目启动与进展备受关注。就在近期，上市公司还在就杭汽发地块为控股子公司杭州滨绿房地产开发有限公司向银行申请15亿元贷款提供担保。

  随着销售回款形势的改善，市场在今年11月又看到滨江集团出现在土地市场。11月6日，滨江集团以16.55亿元竞得杭州两幅土地。和以往不同的是，滨江此次持股项目股权50%，另外50%为滨江控股股东旗下普特元腾投资公司。

  一个上市公司财务状况的改善可以从几个方面看出，一是重启拿地，二是提前偿还高息贷款。而根据记者的了解，滨江目前正在考虑提前偿还部分未到期银行贷款，降低负债率及利息成本。“如果滨江今年底能够把总负债降至50亿左右，负债水平就基本降至净资产以下或相当。曾经净资产负债率超过100%的财务风险，也就此规避。”一位房地产专家表示。