⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股受中、德经济数据提振形成稳步上扬之势，道指、标普、纳指依次大涨1.35％、1.30％、1.38％，三大股指的周涨幅随之便扩大到3.35％、3.62％、3.99％。放眼全球，其他主要股指也纷纷出现企稳回升态势，欧洲整体表现最为抢眼，涨幅榜前三名的法、意、德均劲升5％以上，而G7成员如英、法、德、加还同时创去年12月至今的最大周涨幅，且七国都已攻克5周均线并收于高点，显示目前上冲欲望依然十分强烈，但大涨后不久往往会伴有反复走势，比上周更加强悍如去年6、7月之交狂飙后冲高回落的情形就不得不防，就是说，欧美股市是否真正转强或重拾升势还有待观察。

  与此同时，国际期市上周也形成了普涨的喜人景象。美元指数4周连涨的攻势已告一段落，可40日均线却稳步上行且仍有支撑，而近期上升的1/2回调位、此前整理平台顶端又恰在80整数关上，短期内继续深幅下挫的可能就相对较小些，虽说整理局面暂时还很难发生逆转。油价、铜价、CRB指数依然保持回升态势，黄金、白银（大涨近5.4％）还站上了季线即13周均线并形成两阳夹一阴的攻势，预示10月高点很可能将面临挑战，只是近日上攻至此也难免再度反复。小麦、玉米、黄豆的涨幅虽一个赛过一个，但中期格局却毫无改变，而棉花则再次回落，说明粮棉品种的整理局面仍将延续。

  美国近日公布的经济数据几乎没有利空的，如10月二手房销量上升，10新屋开建还创4年来的新高，上周初请失业金数据也比预期的好，全美住宅建筑商协会与富国银行报告还称11月住宅建筑商信心指数攀升并创6年多新高，奥巴马近日又乐观地表示相信将能达成预算协议，而来自希腊、加沙地带的消息也有利于股市，尽管伯南克表示经济复苏进程令人失望、没有暗示扩大QE，穆迪调降法国3A评级再次拉响了警报，欧盟峰会明年再议长期预算也为后市反复埋下了伏笔。仅就技术面而言，三大股指上周强劲回升，运行节奏也相当稳健，上周五还同时上破两个月来的高点连线，收过5周均线也增添了中期走高的砝码，但该线却并未拐头上行，日与周的均线系统也不利于持续上攻，而这一强势又发生在破位后不久，且现已弹升至1/2反弹位，此前约两周的平台仍有阻压作用，短期空间就显得较为局促，即不会轻易攻克季线或收过13235点、1426点、3042点。大涨虽难持续或惯性上冲有限，但只要不重新回到12800点、1380点、2900点之下，像去年8月那样的深幅回落就不会出现，围绕近期压力线或13000点、1400点、2950点进行整固或许就是最有利的现实选择。

  上周沪市最终收涨0.77％，深市仅微挫0.04％或3.4点，周均线虽空头下行构成反压，但两市惯性略低开后却出现探低企稳态势，这就为市场再次转强带来了较大的希望，而若要形成有力度的攻势，就必须攻克5周均线且量能明显放大。以量能来看，上周总成交3558亿较前减少7.5％，不仅周二的670亿刷新了四年来的地量纪录，而且上周还囊括了近年来仅有的三次日成交不足700亿，日均不足712亿、连续四周低于千亿也都是多年来罕见，这既说明市场观望气氛一直非常浓重，也为量能有效放大提供了便利条件；目前达到年内周均水平6280亿的可能虽不大，可一旦日均放量幅度超过两成，市场却很可能将发生重大的积极变化，而若不改变量能的现状，大盘就难为无米之炊。以股指来看，两市虽涨跌不一，周线组合也不太稳定，但上周再创新低却收颇具企稳之意的长下影阳星，大盘还上破了月内较陡峭的下降压力线，短期上攻目标便直指2078点、8343点，这就意味着本周有望站上5周均线即收过2058点、8318点；短线不急于上攻，而先探2015点、8056点的话，对升势的形成更有利些，若在量能支持下封闭8日的下降缺口，多方就很可能会乘胜追击。

  综上，国际期市近日仍有望上冲，欧美即便反复，也不至于强势姿态尽失，A股逐渐转暖就更是大势所趋了。预计本周先抑后扬可能较大，支撑约在2015点、8050点，阻压来自2060点、8320点之上，量能变化与权重股动向仍需多留意。