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  随着我国经济持续快速的发展，城市化和工业化进程的不断增加，环境污染问题日益突出，国家对环保相关领域的重视提升到了前所未有的高度。环保产业发展本质上由城市化与工业化进程驱动，但滞后于工业化进程，我国工业化进程仍将持续10年以上，而城市化进程的结束或在2050 年左右，环保产业还有很长的路要走。国际经验表明，当环保投入占GDP达到3%以上时，环境质量才能得到实质改善，而我国环保投入占GDP比重到2015年也才达到2%，可见我国环保产业与发达国家相比差距较大，行业空间广阔。

  长期以来我国环保产业难以摆脱行政命令为主导的管理模式，但从产业发展的角度来说，最给力的产业政策往往不是技术、法规的指导，而是经济政策，比如脱硝电价、垃圾焚烧上网电价等等，运用市场机制和规律解决问题是环保产业健康发展的方向，这样才能从根本上调动企业节能减排的积极性，提高能源使用效率，预计“十二五”期间我国环保的市场化进程将进一步加快和深入。

  2012年环保投资进度受经济周期影响，明年有望同比大幅提升。就各细分领域的市场空间比较而言，脱硝、垃圾发电和水处理这些需求比较确定的子行业更值得看好。按照国家政策规定，2014年7月1日要完成全部的火电机组脱硝改造，预计2012年底脱硝覆盖率将提升至27%左右，如果2014年底前完成80%目标，未来两年年均新增脱硝覆盖率约为25%，相对2012年增量约150%。另外，“十二五”规划中2015 年生活垃圾焚烧处理设施能力达到无害化处理总能力的35%以上，即达到30.71万吨/日处理能力,5年之内要增长2倍以上，年均行业增速达到27%，而垃圾收费试点推广，可以解决资金困局，有望打造千亿垃圾处理市场，在政策上网电价保障且每吨补贴40元以上的政策激励下，垃圾发电行业将保持快速增长。“十二五”期间我国城镇污水处理能力新建需求为4200万吨/日，各省已投运污水处理设施的提标改造需求为4793万吨/日，大于国家规划的2611万吨/日，东部地区水处理需求仍大于中西部地区，将带动深度处理技术发展，促进膜法设备销售，预计2015年接近400亿市场容量。建议回避股价已经严重透支预期的个股，关注基本面良好、真正明确受益的相关个股。

  (CIS)