⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美国三大股指涨跌不一且全周情形各不相同：道指收高0.62％，周涨幅提高到0.99％；纳指收低0.38％，周跌幅扩至1.07％；标普上扬0.29％，上周涨跌情况随之发生逆转即周升仅0.13％。纵观全球，虽说其他主要股指大多仍在延续上行态势，希、葡还以3.6％上下的涨幅名列前茅，德、法携手创出一年多来的新高，但意、西、加等却遇阻回落，而G7成员整体向上拓展空间的力度又出现减弱迹象，且中短线指标发出的信号也较为紊乱，它们最近几周的波动区间还在逐渐缩短（日除外），即欧美震荡幅度很可能将会加大，贸然上攻不见得是件好事，主动下调或许更加有利。

  同时，国际期市也发生了微妙的变化，即以跌多涨少取代了涨多跌少的局面。美元指数虽一度跌穿80大关，可近三天却持续上扬并上破短期压力，欧元兑美元走势及技术现状也显示近期向81整数关发起冲击。黄金、白银连续第二周下调，只是上周都收下影稍长的星型线（阴），近日又连收下影阳星，短线弹升希望就偏大些；CRB指数与油价分别遇阻于此前调整的1/2、0.382反弹位，整理态势很可能仍将延续，而连涨四周的铜价或许也将再次陷入盘局；棉品种粮上周涨跌各半，即棉花、黄豆继续上涨，小麦、玉米受制于20周均线并出现下调，它们的调整态势近期仍难以发生重大变化。

  美国近日的经济数据喜忧参半，如10月的营建开支、工厂订单指数在增加，11月制造业采购经理人指数升至6个月新高，ISM服务业指数上升也表明服务业扩张速度稍微加快，初请失业金人数连降三周，11月非农就业与失业率数据比预想的好，但11月ISM制造业活动指数下降却表明制造业活动萎缩，12月密歇根大学消费者信心指数又大跌，而财政悬崖谈判则仍没有明确说法，加之欧元区制造业已连续萎缩16个月，德、欧央行还下调了增长预期，股市上行的难度就比较大。

  仅就技术面而言，主要股指都曾超过此前下调的1/2反弹位，说明近期弹升较为有力，但90日均线、季线即13周均线却与前期整理平台构成明显的阻压，而三大股指上周又各行其是，即标普周线再添一颗更标准的长下影阳十字，显示近期变数仍在进一步加大，减速上行很大程度也表明中期上攻力度正在减弱，年内最强的纳指近期表现却相对偏弱，道指的走高多少也带有些补涨之意，后两者的波幅还持续四周收缩（标普两周），这就意味着本周高低点落差或曰波动幅度将倾向于扩大而非收敛，围绕13000点、1400点、2970点宽幅震荡更现实一些，圣诞节前两周大涨与大跌的可能都不是很大。

  A股上周低开后虽惯性下探并再创新低，但市场却止跌企稳并形成震荡强攻之势，沪深大盘大涨4.12％、3.62％，此前的颓势被一扫而光，中期继续走高的希望由此大增，这种势头下的技术休整就势必会受到很大限制。以量能来看，上周三结束了连续20天的极度低迷，1506亿不仅是该期间平均水平的2倍，而且激增八成半还高居年内第二（仅次于9月7日的1.32倍），持续4天放量也是半年来第一次，周成交5633亿也大增63％，表面上它低于1月13日、4月13日当周，可按周计的日均额增幅却是年内第一（略高于年初），而上次连续三天量变逾30％则要追溯到2008年12月初了，每日量变算术均值骤增至近35％也相当罕见，即参与热情已显著提高，量变也足以促成重大变化，只是多空分歧也明显加大，短期争夺就势在难免。以股指来看，沪深大盘上周三同时放巨量突破并迅速超过目标，但近日运行节奏、气势等却不同于9月初，完成量度涨幅就只是最低标准，沪市创56周即去年11月以来最大涨幅也说明了这一点，而其形态高度的1.618倍即2090点又与上月8日缺口相差无几，上攻至此就难免引发反复。虽说强势较突兀，行情演绎方式不尽相同，但无论哪种，都不允许深幅回调，即2010点、7940点可视为技术调整的极限，深探至1985点、7830点就难言机会了，甚至应看做是危险信号。

  总之，期市弱势盘局难免，欧美或许会通过上冲下突来拓宽波动区间，A股转入震荡攀升的可能就更大些。本周有望继续上攻，阻压约在2100点、8400点，支撑主要在2020点、8000点，并多加注意权重股动向、量能与周二前后的变化。