⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘放量大反攻，周三和周五两根大阳线硬是将上证综指拉至半年线附近。盘面上，受益于“城镇化”影响的房地产和建材板块，“一号文件”预期下的农业、水利板块，以及前期超跌的创业板、中小板等，表现都较活跃。从个股来看，仅周五一天，沪深两市共有44只涨停个股，两市做多热情得到了空前爆发。整体来看，上周报复性上涨行情让近期连续遭受阴跌的投资者挽回了一点损失。

  量能需进一步放大

  熟悉股市的投资者都知道“量在价先”这一规律，量能无疑将成为做多行情能否深入最直接的一个指标。目前来看，大盘已经有两天明显放量，但这是基于前期沪市单边仅300多亿的基础之上，后市反弹行情如需进一步延伸，笔者认为沪指单边成交量至少要放到1000亿以上才行。同样，市场长久以来的熊市思维也不可能因为暂时的大涨而彻底改变，目前场外增量资金并未大举进场抄底，近期的放量或许只是场外资金试探性的介入，或者更多的是场内存量资金参与反弹自救罢了。

  反弹行情仍有空间

  在经过短线继续大涨之后，市场人气逐渐恢复，反弹行情有望延续。支撑股市反弹的主要原因有三：首先，从技术指标来看，MACD的DIF和DEA已经形成低位金叉，KDJ也呈现向上发散的良好形态，这说明前期沪指在BOLL线下轨附近成功触底反弹，短期做多力量正在释放。其次，近成交量来看，与前期9月7日相比，本次已有两天放大量的情况出现，这表明场外有增量资金正在连续入场。并且笔者认为只要目前的量能能够继续保持，反弹行情仍有延续的可能。最后，从市场盘面来看，地产、煤炭、有色金属、券商等主流板块轮番上涨，有利于行情向纵深发展。但是短线来看，上证综指60分钟KDJ已经有顶背离迹象，短线回调压力不可小觑。

  小仓位参与 走一步看一步

  从历史经验来看，步入12月份，A股市场往往会出现一波跨年度行情，同样，次年一季度往往也会出现一波春季行情。结合目前情况，本次难得的做多行情或已展开。消息面上，积极稳妥推进城镇化建设适时缓解了市场对政策不确定性的担忧，同时投资方面，未来在促进城镇化、农业、海洋经济发展以及经济改革试点方面力度都将加大，这或在后市形成重要的投资主线。不过，前文也提到沪指单边成交量仍不足千亿元，量能的持续放大仍有待观察，长期以来的熊市思维短期难以彻底扭转，因此在60分钟顶背离的背景下，空方也不会善罢甘休。在操作上，笔者建议投资者可在股指回调过程中小仓位参与，同时对于后市仍需走一步看一步。

  （执业证书编号S0600612070017）