⊙本报记者 丁宁

  12月以来，行情陡然向上。上周五上证综指更是上涨89.15点，涨幅高达4.32%，创三年来单日最大涨幅。春江水暖鸭先知，大盘的反弹使得分级杠杆基金净值强势跃升，在周五的大涨中，17只杠杆基金基金份额涨停，成为反弹“急先锋”。

  此波回暖能否持续？目前借道杠杆基金抄底市场是否合适？又该如何利用杠杆基金“搏反弹”……面对诸多问题，投资者态度如何？

  上周，中国证券网进行了题为“股市回暖助推杠杆基金大涨，您会借道搏反弹吗？”的网络互动调查，结果显示，大盘的上涨使得投资者风险情绪有所上升，一部分基民“蠢蠢欲动”，希望借道杠杆基金搏反弹。

  数据统计显示，共有2481名网友投票选择了“看好后市，借道杠杆基金抄底”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的41.28%；有1853名网友投票选择了“行情有待观察，如持续反弹会跟进”，选择该选项的网友人数占所有参与投票总人数的30.83%；表示“不看好反弹延续，杠杆基金风险大，回避”的共有1029人，占比17.12%；还有647人表示“杠杆基金太复杂，不了解不参与”，占比10.77%。

  在晨星（中国）基金分析师代景霞看来，分级基金杠杆高低体现了未来的投资收益，也揭示了不可知的风险大小，杠杆越高，风险越大。优先份额由于获取约定收益，风险较低，适合风险承受能力较弱的投资者；进取份额存在杠杆，风险较高，适合风险承受能力较强的投资者。

  “杠杆基金的更加适合短期操作，而对于短期操作的机会把握，除了对产品本身的了解外，更多取决于投资者对市场的预期，后市难辨，即使专业投资者也只能寻找大概率情况。”上海证券基金分析师刘亦千认为，“短期市场在大概率上有望持续反弹，尽管反弹持续时间和反弹空间无法确定，但短期内介入杠杆基金机会大于挑战。”

  好买基金研究中心研究员刘天天认为，由于目前大盘点位比较低，加上经济触底反弹，因此后市上涨的概率还是相对比较大的，但是反弹能否持续目前还很难说，取决于未来政策和经济的走向。不过如果投资者觉得反弹仍可延续就可继续投资进取份额。

  谈及杠杆基金的选择，代景霞认为，需要重点关注的指标有价格杠杆、净值杠杆、溢价率、成交量等。“从风险控制的角度，后期成立的一些分级基金相对更成熟。如果股市回调，债市上涨，正常情况下，杠杆债基将比杠杆股基投资机会更大。”

  “除了产品设计，在排除折算等风险因素后，抄底杠杆基金最主要关注的内容包括投资标的情况、净值杠杆、折溢价率、二级市场流动性四个方面。”刘亦千表示，相对看好投资标的为中大盘低估值的指数、净值杠杆和价格杠杆均比较高的杠杆份额。

  刘天天则将择机指标归类为溢价率是否合理、是否有一定的流动性支持、是否离折算点过近以及杠杆是否合理四点。在其看来，由于目前市场点位偏低，因此目前还是比较看好流动性较好的无到期期限可配对转换的指数型分级基金的进取份额。

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