广发基金：

  回避贝塔 寻找阿尔法

  ⊙本报记者 王慧娟

  近期市场像是要走出一场波澜壮阔的行情，作为投资人，是抄底酝酿冬播春收，还是持币观望？广发基金研究部总经理助理王小罡认为，目前市场走势与基本面并不背离。在缺乏系统性机会的行情下，更适合寻找Alpha类投资机会，这需要从宏观行业与微观企业两方面的交叉验证。

  王小罡表示，在今年严峻的形势下依然有个股创新高，如同在牛市行情中也有下跌的熊股。“以建筑建材行业为例，因受制于地产投资、制造业投资、出口等需求因素下滑的负面影响，没有大的Beta类机会。但可能会出现新型建材、装饰工程、国际工程、现代煤化工等各种Alpha类投资机会，这是今年机构投资者特别重视的。”

  如果系统性梳理建筑建材行业的主要下游需求，即地产投资、基建市政投资、制造业投资与出口四大块，会发现其中三块呈现趋势性走弱，只有基建市政在勉强维稳，由此预测建筑建材行业缺乏系统性机会。因此这个行业的投资策略就是回避Beta，寻找Alpha。抓住α投资机会就需要行业研究员重视实地调研，去深入了解企业的微观经营层面，考察公司管理水平、人才团队、产业升级等，而不仅仅是阅读财务报表。