⊙西部证券 黄铮

  上周市场大幅反弹，仅上周五当日两市股指上涨幅度双双超过4%，伴随沪市量能重返千亿以上，短期股指惯性上冲的潜力明显增强。我们认为，金融、地产股继续担当反弹先锋，前期的持续跌势加大了股指的补涨潜力，中央经济工作会议召开催生反弹空间的进一步拓展。但考虑A股基本面短期内并未全面改善，超跌反弹仍是此轮补涨的核心实质。操作上，跟随场内热点切换的节奏，仓位比重控制以七成以下为宜。

  上周五市场的大幅反弹，是建立在上半周强势整理的基础上,蓝筹品种主导下的市场风格转变，推动短期市场方向得以改善。这其中，金融股引领指数逾越阻碍。此外，建筑建材、农林牧渔、房地产等板块也处于涨幅前列。而归类上述领涨板块，基本属于市场下跌过程中的低价蓝筹，以及加快“新城镇化”进程的受益板块。不难看出，低价蓝筹的补涨要求和政策倾斜的概念板块，是构成此轮反弹的主打品种。另一方面，从触动上周市场变化的主要因素来看，一是得益于年末机构资金的趋向作用，QFII、证券公司集合理财、基金公司专户理财以及企业年金等开户明显上升，社保、QFII等机构资金的低价介入，更多推动低价蓝筹品种的反弹动力和市场结构性调整。另外，中央经济工作会议的召开，令投资者对于政策利好空间有所想象，加之此前12月汇丰制造业PMI创14个月新高，经济层面的“短期企稳”给予市场反弹更好的环境氛围。因而，在内外因素转暖的推动作用下，市场整体的反弹强度得以提高，但趋势性的全面转变还需要进一步等待确认。

  进入本周，权重品种涨势和两市量能的保持，直接主导反弹节奏的变化。尽管政策利好预期的不断强化，会给市场提供不间断的活跃题材，概念型主题也会是短期热点较为集中的方向。但是，需要引起关注的是银行、地产联袂反弹并夯实市场底部的同时，其对于短期股指场方向的转变也更具导向作用。毕竟经历了前期的持续拉升过后，银行、房地产指数月内涨幅已分别累积9.96%和11.27%，这两类板块与经济周期相关性极为紧密，趋势性的转变时机没有完全显现，并且持续上涨过后的短线调整压力也一触即发。此外，短期反弹走强的关键因素还有成交量的有效保持，近两个交易周两市成交量变化的确有温和释放的迹象，但沪市日均成交仍在688.57亿元的低位水平，单凭上周一个交易日的重返千亿，还不能完全定性为量能已发生质变，此后成交量温和放大的持续配合，才是反弹强度得以保持的坚实保障。

  结合技术走势观察，沪指接连突破中短期均线压制的过程中，量能出现同步放大，短期惯性上冲和股指底部反弹的强度得以确认。周线方面则临界关键点位，沪指反弹刚刚触及30周K线2150点附近，前期股指重心下移的态势得以改善的同时，其与中期50周均线的偏离度仍待修正，这也说明市场中期反弹的突破还要等待必要的蓄势周期。预计本周初沪指需要完成对短线浮筹的压力化解，在指数快速完成短线调整的过程中，沪市单日成交还要维持在800亿元上方。策略方面，密切关注权重品种的风向标作用，对于受益政策倾斜且具备业绩潜力的个股低吸为主。

  （执业证书编号：S0800611010052）