⊙西部证券 黄铮

  上周市场反复震荡，周五虽出现小幅调整，但中小市值品种活跃度明显增强。我们认为，股指的盘中调整带有明显的蓄势特征，权重股的分化与成长股的补涨相得益彰，既能将前期权重拉抬指数的浮筹清洗，也有利于将反弹向纵深推进。预计本周市场有望重现节前反复盘磨的常态。

  上周末消息面喜忧参半。国内方面，发改委年末加紧放行重大投资项目，及明年电煤双方共同定价，至少在热点方面带给市场更多可塑题材。外围市场没有什么惊喜可言，因美国财政政策谈判不顺利影响，周五美股、原油价格均出现不同程度的下跌。此外，欧洲股市周五下跌以银行股领跌为主，这对周一A股开盘形成压力。结合上周国内市场变化来看，指数整固压力明显来自权重品种结构分化影响所致，房地产指数的率先调整，最终拖累银行指数跟随震荡。再以有色金属指数和煤炭指数的上周表现来看，需要等待短期调整压力化解之后，才有望进一步上试中期均线的压力。进入本周，主要权重品种经历前期快速上涨后，借此展开回落修正的可能性较大，即将收官的最后一个完整交易周，虽然年末资金面压力较难松懈，但投资者观望情绪的升温，一定程度加大了市场短期不确定因素的干扰。

  盘面风格的转变悄然而至。在主流权重股分化的大背景下，成长股居多的中小市值品种却并没有受到太大影响。一方面，中小板、创业板综指的超跌反弹，连续三周都处于量价齐升的补涨阶段。另一方面，伴随年报行情的临近，成长股居多且更具备高送转题材的绩优个股，更容易在中小板、创业板中获得并挖掘，这相应加厚了中小市值品种的反弹强度。其他热点表现来看，区域概念、数字电视，电器、基建等政策受益板块，基本上保持中期均线上方的多头排列，延续反弹、进而展开攻势的趋势仍存，这对于当前市场而言，的确是注入了做多活力。结合技术走势观察，沪指日线围绕5日均线震荡迹象明显，指数盘中振幅加大的现象有望在本周得以缓和。周线量价配合的三连阳过后，股指横向整固、完成蓄势的要求在也在加大，沪指如能在30周均线上方的完成强势调整，那么整个反弹中期拓展的空间才有望延伸。

  进入本周，收官行情的谨慎情绪会在节前升温，股指要想打破短期内横向整理平衡趋势，需要热点延续有序切换和量能配合的双重推动，年报行情的来临有助于催生做多力量的聚集。只要沪指盘中的回档，能够在30周均线即2140点上方完成，股指蓄势之后的上行姿态就有望得以保证。不过，对于强势品种的盘中追涨需要谨慎，策略方面，以选择具备年报预增潜力且走势符合蓄势特征的个股为宜，整体仓位比重控制在七成之下。

  （执业证书编号S0800611010052）