⊙农银沪深300指数、

  农银深证100指数基金经理 宋永安

  数据显示，国内经济已走向复苏。12月份中国物流和采购联合会（下称中采联）公布的中国制造业采购经理人指数PMI指数为50.6，与上个月持平，连续3个月保持在枯荣线上，显示制造业继续温和回升态势。中采联非制造业PMI指数为56.1，延续了2012年9月份以来持续上升的趋势，从结构上看，本轮反弹体现为投资拉动的生产服务相关行业的繁荣。2012年12月，汇丰PMI指数为51.5，比11月高1.0个百分点，连续4个月回升，并创下2011年6月以来的19个月新高。细分指数中订单、生产和就业指数都全面回升，预示着制造业企稳回升传导到小型企业。虽然2012年12月的GDP数据尚未公布，但从去年四季度起我国经济企稳回升的态势已经确立，其中主要受益于房地产投资和基建投资回升，以及出口和消费的改善。我们预计，2013年一季度经济将继续温和回升，但复苏的强弱要看投资回升的程度。

  从近期国际环境情况来看，对我国经济增长是比较正面的。美国两院快速通过法案，阻止了美国大幅削减财政开支和提高税率的财政悬崖，“自动减赤机制”延后两月启动，且对2013年财政的影响仅为1900-2800亿美元，可以说从规模到时间上，都好于市场预期。虽然没有从根本上解决财政悬崖问题，但是它暂缓了市场对美国财政悬崖的担忧。经济基本面方面，美国12月非农数据略超预期。2012年12月美国ISM制造业指数回升至50.7，比11个月的49.5高出1.2个百分点；同时，ISM非制造业指数也创下8个月新高。随着制造业温和扩张，非制造业景气也改善。

  欧元区方面，去年12月PMI升至9个月高点，显示欧元区下行趋势开始缓和。虽然制造业景气进一步走低，但服务业景气大幅改善，总体来看欧元区PMI数据是可喜的，预示着欧元区最差的时候已经过去。

  此外，新政府上台给我们留下了较大的想象空间，改革的力度将会加大。去年年底中央经济工作会议指出“要深入研究全面深化体制改革的顶层设计和总体规划，明确提出改革总体方案、路线图、时间表；城镇化是我国现代化建设的历史任务，要把生态文明理念和原则全面融入城镇化全过程；创新农业经营体制，加快发展现代农业”。深化改革和新型城镇化建设将会进一步带动我国经济的发展，带动产业链的发展和完善。关于货币政策，政治局要求保持宏观政策的连续性和稳定性，加强政策协调配合。

  整体看来，2013年A股市场所面临的环境比前两年都要好些，在经济复苏之下，A股市场也会有不错的表现。