美股波幅骤降存变数

  A股天量浅调试信心

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  美国主要股指上周五窄幅整理且涨跌不一，道指、纳指分别小涨0.13％、0.12％，标普则基本平收或微跌0.07点，三大股指的周升幅便依次锁定在了0.40％、0.77％、0.38％。放眼全球，前一周的普涨景象已发生了微妙的变化，如葡周涨幅提高到4.6％、俄连续第7周上扬，而巴印韩澳等则有所回调，即使同是G7成员，强弱差别也相当明显，意减速上行仍劲升3.2％，日更是受刺激发生逆转并连续第9周收涨，可德法却未创新高便出现下滑，两者与美英加的周波幅还都大幅缩减，且其他主要股指多半也收成星线，显示目前不确定因素仍不小，大起大落或盛极而衰的风险不得不防。

  不同于股市，国际期市上周出现了久违的普涨景象，这与美元走软自然密不可分。然而，期市近日走向仍是一团迷雾，因为出现下调的美元指数（及铜价）和结束了六周颓势的CRB指数近两周都形成孕线组合，止住六周不断下跌的黄金、白银的周星已增至三颗，连续第5周上行的原油还是一颗上影稍长的标准阳十字，棉花与黄豆、小麦也在不同位置上皆以阳星收场，而形成阳吞阴强攻组合的玉米又面临此前平台的反压，就是说，无论强弱，短期变数都相对较大。

  美国铝业又一次拉开了财报披露的帷幕，投资者的注意力随之发生转移，较重要的经济数据如上周首申失业救济人数差于预期、11月贸易赤字扩大并创自去年4月以来新高以及12月预算赤字为5年来最好的年底数据等似乎都没有产生多少影响，而来自中国的数据和德拉吉称欧元区经济将企稳则一度提振了市场情绪，但美联储某高官关于刺激举措或助长通胀的言论却不无道理，美国两党在债务上限问题上的政治较量更会给近期增添新变数，这很可能也是诱发激变的关键所在。以技术现状来说，主要股指的中短期日均线都已形成多头上行的良好局面，上周的运行轨迹即探低回升也有利于继续上攻，但周均线系统却不利于持续上行，13周与26周均线即季线与半年线近期金叉的希望极其渺茫，而目前又恰好在2010年10月和去年6月的低点连线附近，道指、标普还收成长下影阳星，看似回探很浅或支撑有力，实则表明市场尚处飘忽不定的状态，即这颗星或多或少带有些吊颈之意，且三大股指的周波幅在暴增后都迅速锐减约2/3，近期波动因此就很可能将再次加大，一旦跌破上周低点，就要警惕深幅回落的风险。相对而言，宽幅震荡可能最大，大跌大涨都需要借助外力。

  A股上周略低开后转入震荡整理走势，沪深大盘最终分别收低1.49％、0.86％，上周五的放量下调不仅改变了全周的涨跌情形，而且还击穿了近期的上升通道，运行方式就会发生一些变化，透过不同选择也可以判别市场信心的强与弱。就量能而言，上周成交总额虽较前激增1.47倍，10094亿也是去年3月中旬后至今42周内首次超过万亿，可日均成交不足2020亿却中止了日均额递增5周的势头，而最近10天又没有刷新单日天量纪录，量价持续背离已成反复的一个重要因素，只是巨量更倾向于表明参与程度提高而非分歧加剧，且每日量变的算术均值继续下滑，显示目前并不具备发生重大变化的条件。就股指运行看，深综指虽继续上扬，但沪市却连续5天未创新高，上周五的跌幅又是去年9月20日后73天（深为见底后26天）之最，两市大盘还同时跌破一个多月来如刀切般标准的上升通道，回调目标便指向2173点、8710点，而“破位”并未反映在周线图上，近日变数就会相对偏大些，简单说就是，近期陡峭的通道不可能持久，下穿主要是为了修正过快的升速，而不是扭转方向，现在就面临两种休整方式的选择，一是以时间换空间，优点是凸显超强风采，缺陷是耗时较多，期间变数难料；一是以空间换时间，既可节省时间，又能清理不坚定者，还能更好地体现多方的勇气和信心。

  综上，期市普涨后势必再度分化，欧美股市如G7等还可能宽幅震荡，A股的做多信心也将面临一次考验。预计本周缩量整理可能依然偏大，仓促抢攻2280点、9200点仍有遇阻回落风险，而刺穿2200点、8800点则很可能成为介入的良机。