⊙西部证券 黄铮

  上周市场风云突变，上周五沪深两市单日跌幅超过1.6%。我们认为，上月宏观数据超预期公布，通胀预期延迟政策微调空间，成为触发市场调整的诱因，持续反弹过后多空分歧不断加大，最终推动了市场阶段性回调的开始，关注本周初沪指能否在年线上方完成强势调整。操作上，半仓之下进行优选配置，绩优且仍具反弹强度的个股为主要持股方向。

  周末消息面上，美股、原油价格继续走高，国际原油价格创出的4个月新高，输入型通胀或将抬头，随着国内春节临近、食品价格高位运行，通胀隐忧仍将在近期延续。从新近召开的2013年中国人民银行工作会议可以获悉，央行确定今年八大任务，明确了年内货币政策继续稳健的方向，并保持信贷总量适度增长，金融机构加大对国家重点在建续建项目、“三农”、小微企业、现代服务业、新兴产业等的信贷支持，将给2013年市场提供充沛的概念热点。从上周所公布的数据来看，经济基本面的温和复苏和货币政策的结构性放松，无疑使得市场整体处于较为稳定的宏观环境中，并且反弹热点也能够从政策性题材方面找到驱动力。进入本周的市场，虽然限售股解禁较上周骤然下降（本周限售股解禁数量仅21亿股，解禁总市值为226.78亿元），这能相应减弱市场对于短期流动性的担忧。但上市公司业绩回暖预期较难确认，从截至上周五所公布的919家上市公司业绩预测来看，占比高达44.61%的410家公司上年业绩仍出现不同程度下滑。本周末即将拉开年报披露的帷幕，恐怕一时之间还难以像以往一样，给市场带来可以企盼的业绩行情。

  结合上周市场走势特征观察，各板块的调整不断加强。资金流向反映出，两市仅有医药、教育传媒板块有资金净流入，在弱周期性的题材品种中，仅航天军工、酿酒食品板块略强于两市，其具有防御性特点是短线资金少量参与的原因。同时，仅靠上述二、三线板块的盘中活跃，并不能维持短期市场做多力量。周期性行业板块出现调整，这其中不乏房地产、券商、银行类等金融权重，有色金属和机械板块也以资金净流出为主，短期市场内在结构性演变会将加剧股指阶段性调整。技术走势方面，日K线中短期均线出现掉头下行的迹象，股指横盘蓄势告一段落，深成指走势更为突出一些，前期反弹高点受到200天线压制，且半年线走平，预示反弹走入整理阶段。略强的一点是周K线，沪指盘中调整仍受中期50周均线支撑，但上周量能的放大及反弹速率的放缓，均表明当前点位多空分歧有所加大，股指有就此展开震荡整固的可能。

  综合来看，股指因上周五急速下挫可能开启阶段性调整，经历上一阶段热点轮动后，多方需要进一步梳理反弹脉络才能展开新攻势。率先展开调整的权重板块仍属强势，市场宏观环境的逐步稳定，尚可支持整固后的市场重拾反弹。投资者可关注本周初沪指在年线2220点一带的防御力度。操作策略方面，可跟随市场节奏进行持仓配置的快速调整，新近买入、建仓成本无优势的个股品种需设立短线止损位，走势稳固且有业绩优势的强势品种则可继续持有。

  （执业证书：S0800611010052 ）