王岩岫

  银监会将大力推动

  风险可控下的金融创新

  ⊙记者 苗燕 ○编辑 于勇

  刚刚履新银监会业务创新监管部主任的王岩岫，18日在出席上海证券报主办的“中国财富管理2012高峰论坛”时表示，财富管理业务对于改善目前我国金融结构、增加居民财富、收入分配及再分配均有重要意义。银监会将大力推动各类在风险可控下的金融创新。各类机构要明确创新业务的风险底线，把握金融创新和风险控制的平衡，扎扎实实的进行金融创新。

  他透露，银监会今后将针对理财业务推出包括产品登录制度等在内的规定，通过系统进行管理。同时，还将持续对银行理财、政策法规进行不断的补充和修改，搭建更加完善的融资平台、理财平台。

  发展财富管理业务意义重大

  近年来，随着银行理财产品的飞速发展，其资产管理规模已全面超过信托、保险、基金和券商，成为财富管理行业非常重要的一支力量，同时，也使得财富管理行业呈现出百花齐放的局面。对于财富管理业务的重要性，王岩岫表示高度肯定。他指出，大力发展财富管理行业，有利分流银行资金，改善直接金融与间接金融的比例失衡。此外，通过专业机构的理财服务，将居民财富直接转化为对企业的融资支持，在平衡企业资产负债水平，改善企业财务结构的同时，也可以有效分散和化解金融体系的系统性风险。

  财富管理业务在改善金融结构的同时，也为居民创造了可观的财产性收入。据统计，仅2011年，开展理财业务的160家银行金融机构为投资者创造收益就高达1750亿元人民币。王岩岫表示，相信随着我国多层次、多产品金融市场的不断完善和发展，各类资产管理机构凭借其专业投资能力，将为投资者创造更多财富。

  财富管理产品销售服务存在待改进之处

  尽管财富管理业务潜力很大，但王岩岫也坦言，该业务确实存在着一些不容忽视的问题。而首当其冲的，就是信息披露不充分和误导消费者。“部分产品不明确披露资金的投向和比例，只是简单在合同上面声明集资的资金将全部投资于合约所规定的投资品种。消费者难以查找到充分的信息。此外，销售人员未严格按客户风险能力评估进行产品推介，片面强调产品可能带来的高收益，误导投资者购买高风险产品，产品一旦亏损投诉增加，给机构带来声誉风险。”不过，王岩岫也指出，这的确也是世界范围内普遍存在的现象。

  另外，从机构的角度说，财富管理专业人才和经验匮乏、产品财富管理理念单一，过于关注财富增值，忽视客户的保值保障功能和其他特定需求，尚未形成全方位综合财富管理的服务理念和能力，也是需要不断提升和改善的问题。此外，客户缺乏长期投资意识，产品仍以短期的现金管理和流动性管理为主。这需要财富管理机构持续鼓励和引导个人投资者主动改变财富管理习惯，培育客户价值投资、长期投资的理念。

  壮大财富管理业务的机构投资者队伍

  在谈到国内财富管理行业未来的发展方向时，王岩岫表示，以客户需求为导向的财富管理业务是未来的发展趋势，是各类金融机构的竞争力的重要构成因素。银监会也一直将保护投资者利益放在首位。各类金融机构要以客户为中心，以客户资产保值增值为目标，公平公正的对待客户，向客户公开产品信息，使财富管理业务真正为客户创造价值，充分保障消费者利益。

  他还特别提出，要培养壮大机构投资者。加大对外开放力度，引进各类专业化的机构投资者，为养老基金、社保基金、住房公积金、企业年金、捐赠基金、慈善基金等提供公平高效、充分竞争力的财富管理平台。王岩岫表示，通过财富管理业务为上述机构投资者保值增值，对于推动国内收入再分配、维护社会稳定都有积极的、建设性的意义。

  蒋明康

  ⊙记者 颜剑 ○编辑 于勇

  日前，上海银监局副局长蒋明康在上海证券报主办的“2013中国财富管理高峰论坛”上表示，财富管理市场的活力不在于日益庞大的规模，也不在于潮起潮落的资金助力，而在于整个行业不断创新和自我超越。

  根据波士顿2012年中国财富报告，2012年我国个人可投资资产总额超过73万亿人民币。在此种背景下，中国财富管理多元化趋势越来越明显，据统计，2012年中国证券投资基金规模超过2.6万亿；银行理财、信托、保险行业规模均超过7万亿人民币。

  面对迅猛发展的行业态势，蒋明康表示，中国财富管理市场需要具有更高层次的远见、更宽泛的金融市场概念，以及更宏大的发展目标方向。

  他强调，财富管理行业始终要有积极的大局意识。财富管理业务担负着十八大报告中提出的“多渠道增加居民收入，要努力实现居民收入增长与经济发展同步”的历史使命，是实现人民财富增长，服务民生，促进社会和谐的有效渠道，对于积极优化我国的社会融资结构，促进社会公平，再分配有着重要的现实意义，理财行业和市场只有服从这个大局才能更快更好的发展。

  金融消费者的权益保护不可忽视，蒋明康强调，既要做好消费者的教育工作，更要扎实抓好银行以及各类金融机构在产品销售和服务的时候与客户接触的每一个点，将“公平”两字铭刻在心。

  他表示，同时也要充分运用好各个财富管理机构的力量，把消费者教育和产品营销有机地结合，呵护好金融消费者的合法权益和信心，以及他们对财富管理机构专业能力的信赖 。

  蒋明康还认为，财富管理市场的活力不在于日益庞大的规模，也不在于潮起潮落的资金助力，而在于整个行业不断创新和自我超越。

  他表示，从监管角度看这是一件好事，创新的关键在于管理的创新，从财富管理行业来讲，既需要行业自身的管理创新，不断适应整个市场环境和金融投资的需求，也需要我们监管上的管理创新。“从某种意义上讲，监管创新不是应对，而是引领整个行业和市场，只有这样才能不断进步和健康发展。”

  蒋明康还建议，要始终加强业内外合作。在财富管理上不同行业更多是合作，取长补短，而不是你死我活，还需要不同行业的合作。他认为，还需要不同监管部门的合作，要使监管机构有效地提升对市场的适应度和防范监管套利，以及可能存在的区域性、系统性风险。此外，行业和监管机构更需要加强合作，这样才能更好地推动整个行业健康发展。

  丁伟

  变“销售产品”为“资产配置”

  ⊙记者 邹靓 ○编辑 于勇

  在上海证券报1月18日举办的中国财富管理2013高峰论坛上，招商银行副行长丁伟分享了招商银行私人银行成立5年来的发展历程。他认为，中国的私人银行业务与欧美发达国家的私人银行业务相比在理念、制度上有诸多不同，在发展的初期以销售产品为主要内容，但未来要做成真正的财富管理，必须向“资产配置”转型，清楚客户、清楚产品、清楚产品的配置，才能将“销售”二字去掉，实现科学共赢。

  招商银行是我国开展私人银行业务最早的商业银行之一。截止2012年12月30日，招行私人银行客户数达到两万人，私人银行客户在招行的人均可投资金融资产达到2160万，居中国银行业之首。目前，招商银行在全国设立有50家财富管理中心，27家私人银行中心，私人银行客户资产规模达到4200亿元。

  在招商银行开展私人银行业务的最初，招商银行就引入了大量来自台湾、香港的专业人才，与本土人才1：1配比。丁伟表示，团队的水平高低直接关系到私人银行业务的服务水平，正是因为有了一支国际化的团队，才使招行私人银行业务在过去几年中走的比较顺利。

  在过去的几年中，招行私人银行业务在业内已经形成非常好的品牌。“公募一哥”王亚伟复出加盟私募行业，首选就是与招商银行合作。“未来财富管理应该怎样做？我认为应该真正的私人银行应该将‘销售’二字去掉，做资产配置而非销售产品”，丁伟说。

  丁伟表示，招商银行已经提出，要在2013年做真正的私人银行，“我们要对零售客户群所有的资产进行合理科学的配置，这要靠体制来解决”。

  目前，招行已经成立的投资顾问团队、客户经理团队、财富管理主管团队，形成了一个铁三角对客户进行全方位服务。丁伟提出，未来招行的每个支行在每个月都将对客户进行培训，让客户了解金融、了解市场、了解招行，以此来加强对风险共同的认识。所以现在我们招行所有的私人银行产品都要进行路演，路演就是充分揭示这个产品可能存在的风险。

  丁伟表示，将来私人银行的财富管理必须做到“三个清楚”，即清楚客户、清楚产品、清楚产品的配置，“让客户经理知道客户有什么样的风险偏好，让客户知道我们有什么样的产品，并且知道我们的产品给什么样的客户才是双赢”。

  吴国俊

  以金融创新引领经济转型

  ⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

  在1月18日由上海证券报主办的中国财富管理2013高峰论坛上，上海交通大学上海高级金融学院副院长吴国俊教授表示，2013年有可能是中国第二次改革浪潮的元年，在这次浪潮中，金融改革创新将担负起引领经济转型的重任。

  吴国俊表示，在对温州金融改革实验区的多次调研中，不少企业家表示，对他们来说2012年可能是改革开放以来最困难的一年。“既有的金融体系不能满足现在的经济需要。”

  吴国俊表示，过去二三十年能够享受的市场红利逐渐在消失，在基础设施建设方面，固定资产投资方面虽然仍有很大的空间，但这部分的空间也在逐渐的缩减。中国沿海地区的基础设施，包括高速公路和机场事实上很多已经超过美国的基础设施，这方面的空间已经有限，下一步需要寻找新的增长点，需要转型。

  在市场红利逐渐消失的情况下，金融业的作用开始凸显。通过对美国和日本近年的经济转型研究表明，良好的金融体系十分重要。

  在我国经济转型过程中，由于金融市场不够成熟，在温州等地，同时出现着融资难和投资难的现象，吴国俊说，要解决这个问题，最好的解决方案在于金融的改革和创新。“经过了几十年的改革开放，现在到了金融领域的改革与创新的时候了；需要政府下决心真正改革；需要真正有创新活力的人士和机构参与创新之中。”

  对于金融改革和创新，吴国俊表示，应该先从制度上落实。“目前，我国不管是战略行业还是金融银行体系，基本都是国企为主导，但事实上我们没有看到世界上任何一个成熟发达的经济体是以国有商业金融机构为主导的。如果新一届的政府在市场准入和公平竞争上做好，我相信中国老百姓的创造力是无穷的。”

  打破国有商业金融机构为主导的局面，必然会伤害一部分人的利益，改革也面临很大的阻力。吴国俊说，如果在制度创新方面，不能在几年内完全改变现状，但应该有一个路线图，“要有一个方向，使民营经济、民营金融感觉有盼头，而不是目前市场上存在的歧视，希望民进国退这样一种趋势在新的改革浪潮当中能够确立。否则，他们创新的动力和激情哪里来呢？”

  张承惠

  同质化竞争抑制机构间合作

  ⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

  著名经济学家、国务院发展研究中心金融所所长张承惠在上海证券报主办的中国财富管理2013高峰论坛上表示，随着十八大报告中提到的人均收入翻番目标的落实，以及城镇化建设的加速推进，未来中国财富管理市场前景非常广阔，将在产品、销售模式和服务三个方面予以创新发展。

  针对目前财富管理市场中的理财产品，张承惠认为存在几方面的问题：对于银行理财产品，其主要问题在于，投资者购买理财产品归结起来的资金，因为是一个资金池，不清楚最终流向，成为一个潜在的风险。“无论是买方还是卖方，都认为风险是由对方承担，客户认为既然是银行卖的产品，银行就应该承担风险；而监管部门，再三强调理财产品的风险是由买家承担的。”

  对于券商和保险来说，最大的问题莫过于大量的同质化竞争。券商在做理财产品，和银行业务模式基本上相同的，不同的证券公司之间，盈利模式没有太大的差异，彼此之间很难合作。而保险公司的最大问题是新产品会被很快模仿，导致创新动力不足。“一个夸张的说法是，一个公司的新产品推出十天就会被模仿。这种情况就造成中国的保险公司往往不太愿意，或者舍不得在产品创新方面进行大的投入。”

  谈到中国财富管理市场的未来发展，张承惠表示，中国财富管理市场的前景非常广阔，“十八大报告里提出人均收入翻番目标，意味着未来中国的中产阶级和中等收入人群的比例会大幅度上升，而城镇化是未来中国发展最主要的动力之一，也会带来大量的财富管理的需求。由此会给财富管理市场带来三方面的创新。

  首先是产品创新。目前的财富管理方面，产品同质化问题非常突出，未来应该向突出产品特色和机构特色的方向发展。“在形成特色的基础之上，就可以开展协同，就可以开展合作。在同质竞争非常严重的情况之下，产品创新是可能出现的变化。”

  其次，是销售方式的创新。高科技和金融的结合，会出现颠覆传统的财富管理的方式。尽管现在我们还看不清楚这种颠覆性的创新是什么样的，但是可能性是存在的。”

  最后，是服务方面的创新。随着中产阶级的逐步崛起，财富人群会逐渐增加，以往那种单一式的服务已经很难满足需求了。“我们需要的是全方位的、一体化的、个性化的服务。将来是资产配置加上财富规划，以及个人和家庭的风险管理的全方位的财富管理。”