⊙记者 高山 ○编辑 邱江

  受2012年较为低迷的经济形势影响，之前颇被看好的光伏及资源行业表现不尽如人意，云煤能源与亿晶光电的控股股东在此前重大资产重组过程中对置入资产所做的业绩承诺双双落空，由其掏出真金白银补偿上市公司或将成为大概率事件。

  云煤能源昨日发布公告，预计公司2012年将出现亏损，归属于上市公司股东的净利润约为-3400万元。公司在解释亏损原因时表示，2012年受宏观经济影响，钢铁产量减少，焦炭需求降低，焦炭价格跌幅较大。虽然原料煤价格在年中有所下降，但西南地区原料煤价格受煤矿矿难事故影响，一直处于较高位置，煤、焦价格严重倒挂。

  据查，云煤能源于2011年完成重大资产重组。根据控股股东昆钢控股2011年7月5日签署的相关承诺，重组完成后，上市公司2012年度经审计后净利润不低于1.95亿元。如果上市公司未达到前述承诺的净利润，其差额部分由昆钢控股在上市公司审计报告正式出具后10个工作日内以现金方式一次性补偿给上市公司。这意味着昆钢控股需掏出约2.3亿元的现金，才能足额补偿业绩承诺的缺口。

  无独有偶，亿晶光电实际控制人荀建华也将面临类似窘境。2011年，原海通集团以拥有的除民生村镇银行600万股股份外的所有资产及负债，与亿晶光电股东持有的亿晶光电100%股权中相应等值部分进行置换，同时以发行股份方式购买剩余部分亿晶光电股权，完成重大资产重组。当时，荀建华及其一致行动人承诺，亿晶光电2010年度、2011年度、2012年度及2013年预测净利润分别为30442.01万元、34890.26万元、36658.39万元和33892.46万元；如果在重组实施完毕后3年内，目标资产的实际盈利数低于净利润预测数，年度报告披露后，荀建华及其一致行动人将根据利润补偿协议及补充协议的规定，以其持有的亿晶光电股份对公司进行补偿。

  一位接近公司的人士向记者透露，在判断2012年年报公布后业绩是否需作出补偿时，需将2010年至2012年置入资产净利润相加，与对应三年业绩承诺之和相比较。亿晶光电2010年和2011年置入资产净利润实现数分别为7.51亿元和1.11亿元，而2010年至2012年置入资产利润承诺数之和为10.2亿元，只要2012年置入资产净利润达到1.58亿元，荀建华就无需做出补偿。

  然而，亿晶光电昨日发布的业绩预告显示，公司2012年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润约为-6.3亿元。公司表示，主要受欧债危机加剧、光伏行业产能过剩等不利因素影响，光伏产品价格同比出现大幅下跌，同时应收账款的坏账准备计提也较上年有所增加。由于原海通集团资产基本全部置出，因此上市公司实际亏损额与置入资产的亏损额有较高的关联度。

  假如荀建华及其一致行动人以股份作出补偿，计算方式比较复杂。当年应补偿的股份数量的计算公式如下：当年应补偿的股份数量=（目标资产截至当期期末累积预测净利润数－目标资产截至当期期末累积实际净利润数）×认购股份总数÷补偿期限内目标资产各年的预测净利润数总和－已补偿股份数量。经记者计算，荀建华及其一致行动人需补偿股份1.484亿股。在股东大会审议通过及相关审核完成后，亿晶光电有权以1元人民币的总价定向回购荀建华及其一致行动人的应补偿股份。按昨日公司收盘价10.28元计算，荀建华及其一致行动人需“赔偿”的股份价值高达15.26亿元。

  对此，市场人士表示，相当于新发股本近六成的1.48亿股若被回购注销，荀建华及其一致行动人不仅损失15.26亿元，其持股比例还将从46.08%跌至22.47%，控制力将被大大动摇。就此，该人士建议，可采取与其他光伏公司，如海润光伏、光电股份相类似的做法——以现金全额补足（约7.9亿元）的方式来完成业绩承诺。