清代学者王之春在《椒生随笔》中说：“天地间真滋味，唯静者能尝得出；天地间真机栝，唯静者能看得透。”而田明圣则推崇一句佛语：静生定，定生慧。他说，人只有安静以后心中所反映出的事物才能客观，在此基础上才能够有大智慧，进而做出正确的判断，指引前进的方向。

  ⊙本报记者 唐真龙

  熟悉华商基金研究总监田明圣的人常常用“平和”二字来形容他，虽处纷繁复杂的市场，但从他身上确能感受到从容不迫的淡定和胸有成竹的气度。

  “面对投资不极端，面对研究不偏颇。”多年的研究经验与投资经历历练出田明圣的处事风格与投资理念，同时他也提醒着他的团队在纷繁的市场环境要时刻保持“平和”。

  对于2012年所管理的华商领先企业基金获得混基冠军，田明圣不愿多提，而对于即将成为华商基金首只发起式基金——华商价值共享基金的拟任基金经理，田明圣则充满信心。他表示中国正处于经济结构转型中，在经济调整，城镇化进程加快的背景下，受益于国家经济增长及在转型过程中涌现出来的持续成长性良好的和业绩稳定增长的优秀企业将率先受益，会为市场不断带来结构性的机会。而在基金管理上他会坚持以价值投资为主线，优化资源配置，挖掘那些增长潜力巨大的行业中的优质上市企业，以分享中国经济增长和优化资产配置的成果，也力争为基金份额持有人创造投资回报。

  方向需“明”

  “作为一个社会人，朋友多少，取决于他的性格或人格。如果财富也是有人性的话，那么财富的多少则取决于财富观。”在田明圣的眼中，财富观的核心是分享，并在分享和积累之间达到平衡。如只是一味积累不懂得财富共生，只能抓住短期给予但错失长期壮大的机会；同样只分享而不懂得积累则会在关键时候失去配置的能力，同样会痛失良机。

  “投资和研究都是一样的，首先要认清方向，认清政策，这是取得好结果的根本。”田明圣说。在他看来做投资和做研究首先要以宏观政策为纲。具体到研究上讲，就是要有远见，为更长远的决定找到依据。如果一个企业不具备长远的发展的前景和价值的话，这种企业在资产市场中也许短期会表现不错但很难会有好的结果。

  基于这种对市场的“远见”，田明圣领衔的华商领先企业基金屡获殊荣，2010年获得金牛奖，2012年更是摘得混合型基金冠军。晨星数据显示，2012年1月4日至12月31日，华商领先企业以17.28%的收益率在92只配置混合型基金中排名第一。不仅领先同类型基金，也大幅跑赢上证综指14个百分点。分析人士指出，华商领先企业的突出业绩，不仅得益于华商基金整体突出的投研实力，也得益于基金经理对市场的前瞻布局。

  在投资板块选择上，田明圣更乐于从人的本性出发做分析。他认为社会由人构成，人的终极目标是不断改善生活质量，提高“幸福感”，由物质到精神。改革三十年是工业化过程，不断积累数字、创造财富；当实现温饱，就应开始反思：究竟是继续拼命工作赚钱幸福还是轻松平和陪伴孩子享受生活幸福？

  在田明圣眼中，中国改革开放的三十年是一种追求 “量”的发展模式，但这样的发展逻辑将会走到一个尽头，接下来追求的将是“质”的飞跃。也就是说我们要追求更高端的产品、更安全的食品、更好的品牌，老百姓也会相应增加文化教育及旅游的支出。发展路径将会从创造财富到使用财富，然后获取更高生活质量。

  从这个逻辑出发，他认为以能源、大宗商品为代表的上游大公司基本看不到明显的机会，大宗商品价格现在基本处在一个高位，未来很长一段时间里价格可能会逐步向下；以制造业为代表的中游企业在经济转型中可能有新的机会，但同时蕴含的风险也较大，这种去伪存真的过程难度会很大，需要审慎选择。而相比之下，以大消费为代表的下游行业机会就要大一些，因为我们要更多的消费和享受。于是，从资产配置讲，上游的配置价值就小，当然有交易性机会，而下游与生活质量相关的东西的配置价值更高。

  选股唯“勤”

  辨明方向后，投资中田明圣喜欢在股市赚慢钱，他说，“相对于资本市场和实业，分别是赚快钱和赚慢钱的地方。高手是在资本市场赚慢钱，在实业领域赚快钱。”在他看来，“在股市赚快钱，就会沉湎于短期的‘左’和‘右’，而失去趋势的判断。如果一味‘左’冲‘右’突，以交易技巧战胜市场，与散户无异。” 不过他也强调，在长期大方向不变的情况下，对于市场分阶段性的一些投资机会也是要尽量把握的。

  而对于如何选股，田明圣坦言没有什么窍门，“如何真正了解公司的变化，没有别的法宝，就是勤奋。”就这一点而言，田明圣从未对自己放松要求。虽身兼华商基金研究总监，但对于一些重点公司他每年还是会跑五六趟，披星戴月更是家常便饭。“一些重点公司并不在交通相对便利的大城市，去一些公司调研可能会先飞机再火车，最后还要坐长途汽车，即便如此也会保持每年最少5、6次的调研。”

  田明圣如此，其带领的团队更是用心，除了常规的调研外，华商基金的研究团队必不可少的一项是与公司高管进行交流、探讨。了解企业短期目标规划，未来三五年的目标规划与实施步骤，目标与实际情况是否匹配，是否达到阶段性的目标等。因为公司的短期业绩有时候会对判断形成干扰，关注公司的中长期发展，更容易对公司发展有一个直观的认识。对此，田明圣解释，评判企业的价值，尤其长期价值，主要看管理团队，如果好的管理团队即使身处不好行业，也一定会努力去改变，最终经营更好的行业；相反，如果不好的管理团队，即使干了最好的行业，也一样发展不好，最终被别人取代。

  记者了解到，田明圣曾重仓持有的一个医药公司经常融资，但他调研分析后发现这正是公司的经营模式所需，且资金运用效率很高，便安心持有。但随后其公司资金使用效率下降，发生财务疑问，并无法解释时，他果断出清股票，事后也证明此举躲避了大风险。另有一家涂膜产业公司，上市至今一直持有，除了连续五年翻番的高成长，田明圣更认可公司高管对每一次资本市场所给予的建议都认真思考，合理接受，并与机构投资者就战略、转型、业务拓展等方面坦诚交流，而绝不去勾兑那些财务细节，展现出宽广胸怀和高度敬业精神，也带领公司实现奇迹般的增长。

  “只有亲自跑公司，才能真正了解，真正放心，才能不被市场左右。”正是基于对所选标的的信心，田明圣所管理的华商领先企业基金长期保持高仓位低换手，有若干品种已持有三年以上。

  文化重“信”

  当然田明圣以及他的团队并不拘泥于自己判断，在“不极端”、“不偏颇”的氛围中，华商基金的投研团队给人的感觉是平衡的心态，感受到的是平和的氛围。在华商基金基金经理间的交流，各研究组各行业之间的沟通，虽然角度和立场不尽相同，但可以通过有效率的探讨寻求到一种平衡，而事实证明而这种讨论结果会对投资产生极大的帮助。“我们身上肩负着信托责任，需要对投资者尽责。希望通过这种探讨能够得到有价值的结论，如果各执己见一味偏激，往往事与愿违。”田明圣说华商投研团队种种努力的初衷是想对得起投资者的信任。

  田明圣坦言他不想仅把基金经理作为一个职业，他更愿意把它作为事业去完成。受市场影响，基金业近几年并没有给投资者带来理想的回报，同时行业内基金经理离职率较高、基金经理违规操作等都威胁着这个行业的发展，也让投资者丧失了信心。面对“畸形”的发展格局，基金业亟待建立起信托责任。

  而这份信托责任除了要基金从业者内心坚守外，还需要在制度创新和产品设计上下工夫。田明圣认为，树立投资者信心应该重点解决如何把股东、管理层和基金持有人的利益绑定在一起，如何有效保护投资者利益等问题上，而发起式基金恰恰能满足这些要求。捆绑基金公司、基金管理人与基金持有人的利益，不但能够促进基金投资行为长期化，注重长期业绩回报，更重要的是实现了基金管理公司与持有人风险共担、利益共享。

  对于3月8日即将发行华商基金首只发起式基金，田明圣表示能够成为拟任基金经理，是公司上下对于他的信任，而且公司、公司高管及他本人也将出资认购，并且会持有至少三年的时间。由于华商价值共享基金的权益类资产投资范围为0%-95%，债券、货币市场工具等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的5%。在市场极其低迷的环境中，该基金甚至可以将权益类资产的配置比例降至0，可最大化地避免权益类市场的系统性风险。具有更高弹性的资产配置定位，使得该基金具有“进可攻、退可守”的投资优势，比较适合当前的市场环境。