⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了震荡中重心下移的走势，上证指数更是节节走低，几无抵抗之力，从而使得上证指数日K线图形成了头部形态。那么，这是否意味着本周A股市场或将继续震荡走低呢？

  利淡消息聚集 A股无奈震荡回落

  对于上周A股市场的震荡走低，业内人士认为，这主要与基金等机构资金大肆减持银行股、券商股、保险股等金融股的行为有着极大的关联。因为银行股等金融股一直是A股的权重股，也是始于1949点反弹行情的核心主线品种。所以，该类个股被基金等机构资金无情减持，就意味着大盘的主心骨被抽离，缺乏了主心骨支撑的A股，自然跌跌不休，几无抵抗。

  而基金等机构资金之所以如此无情减持金融股，一方面是因为金融股在前期的上涨主要是估值复苏。所以，随着股价在前期的上涨，估值优势不再，说明此类个股的反弹逻辑已不存在。另一方面则是因为一连串的利淡消息，也使得基金等机构资金对未来走势的判断产生了极大的改变。比如说美联储有可能提前终结QE3，如此就说明了美元升值，国际大宗商品价格崩溃，进而影响着A股主流资金的操作。再比如说传说中的转融券渐成现实，这就使得市场的博弈格局发生剧变，必然会驱动着存量资金重新考量自身的行为。所以，百临全息金融博弈模型显示出A股的抛压显得绵绵不绝。

  外围企稳或让A股迎来喘息契机

  不过，庆幸的是，在上周末传来两则相对暖意的信息。一是美联储退出QE的政策或有变数，这不仅仅使得国际大宗商品市场出现回稳的态势，而且还使得欧美股市大幅回升。而诚如前述，上周A股市场的急跌与美联储退出QE的信息有着较大的关联。所以，上周末如此信息传出，意味着短线A股的抛压或有所减缓，从而有利于A股在本周一出现震荡企稳的走势。

  二是市场参与各方对转融券的进一步的深入探讨之后发现，虽然做空时代全部来临，但是，在中短期内尚不会对A股造成特别的冲击力。不仅仅是因为初期的转融券的标的证券只有90家，尚不足以完全改变A股的博弈格局。而且还因为近些年来的经验与教训显示，做空的收益预期远不如做多的收益预期。所以，转融券的做空威力尚不会迅速释放，如此就有望削弱A股参与者对做空时代来临的恐惧心理，进而助力A股在本周的企稳。

  更何况，A股市场在本周将拉开“两会”行情的序幕，一方面说明A股进入到一个新的维稳时间窗口，毕竟稳定祥和一直是参与者共同追求的理想目标，所以，维稳也在预期之中。另一方面则是对“两会”代表们的焦点议题的预期，也会产生一定的炒作热点，比如说前期的雾霾天气、地下水污染说明我国的环境治理问题已是刻不容缓，进而意味着环保的确可能会成为“两会”代表的焦点话题。既如此，A股就会迎来较为热闹的盘面格局，进而聚集市场人气，短线A股的确有一定的企稳预期。

  谨慎跟踪代表们关注的焦点题材股

  当然，由于成交量的萎缩等因素，A股在近期的企稳，可能是为了新一轮的调整在积蓄着新的做空能量。

  因此，在操作中，建议投资者保持一定的谨慎心理，一方面不在盘中大涨时追涨，另一方面则是保持适当的仓位，以保证相对的主动权。其中，在仓位配置中，主要是跟踪“两会”代表们关注的焦点题材股，比如环保股中的汽车尾气概念股、水处理概念股、固废处理概念股。再比如说医疗改革所对应的医药股，信息安全对应的信息安全概念股等。

  与此同时，随着2月底的来临，意味着不少上市公司2013年一季度业绩渐趋明朗，因此，铁路基建股、水利建设股、火电股等一季度业绩乐观的品种也可跟踪，尤其是火电股，得益于煤价的持续低迷，今年一季度的业绩将延续去年下半年的业绩良好运行趋势，所以，皖能电力、宝新能源等个股可跟踪。

  （执业证书编号A1210208090028）