（上接37版）
单位：元
| 本期费用化研发支出 | 45,847,683.64 |
| 研发支出合计 | 45,847,683.64 |
| 研发支出总额占净资产比例（%） | 1.35 |
| 研发支出总额占营业收入比例（%） | 4.39 |
(2)情况说明
公司2012年度共发生研发费用4584.77万元,较去年同期增加17.17%，共用于11个高新产品项目的研发试制。
6、现金流
单位：元 币种：人民币
| 项目 | 2012年 | 2011年 | 本年比上年增减（%） |
| 经营活动产生的现金流量净额 | 238,552,480.93 | 114,746,654.51 | 107.89 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -564,210,325.93 | -503,040,810.77 | 12.16 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -106,050,000.00 | 2,049,084,529.88 | -105.18 |
1、报告期经营活动现金净流入额23,855.25万元较2011年增加12,380.58万元，增幅107.89%。主要系公司控制了存货的增长,存货增加金额较同期大幅度下降所致。
2、报告期投资活动现金净流出额56,421.03万元较2011年增加6,119.95万元，增幅12.16%。主要系募集资金投资项目投资所致。
3、报告期筹资活动现金净流出额10,650万元较2011年现金净流入204,908.45万元,减少流入215,513.45万元。主要系由于公司同期成功上市募集资金所致,本期现金流出主要为现金分红支出和上市费用的支付。
(二)行业、产品或地区经营情况分析
1、主营业务分行业、分产品情况
单位:元 币种:人民币
| 主营业务分产品情况 | ||||||
| 分产品 | 营业收入 | 营业成本 | 毛利率（％） | 营业收入比上年增减(%) | 营业成本比上年增减(%) | 毛利率比上年增减（%） |
| 挖掘机专用油缸 | 728,130,179.37 | 432,211,740.88 | 40.64 | -17.91 | -13.37 | 减少3.11个百分点 |
| 重型装备用非标准油缸 | 284,876,300.42 | 186,954,888.17 | 34.37 | 20.51 | 37.6 | 减少8.15个百分点 |
| 油缸配件 | 11,711,354.00 | 8,291,504.56 | 29.20 | 28.08 | 24.29 | 增加2.16个百分点 |
| 液压阀及总成 | 18,098,661.76 | 11,636,562.70 | 35.70 | |||
2、主营业务分地区情况
单位:元 币种:人民币
| 地区 | 营业收入 | 营业收入比上年增减（％） |
| 国内销售 | 908,296,537.79 | -17.82 |
| 国外销售 | 134,519,957.76 | 393.04 |
(三)资产、负债情况分析
1、资产负债情况分析表
单位:元
| 项目名称 | 本期期末数 | 本期期末数占总资产的比例（%） | 上期期末数 | 上期期末数占总资产的比例（%） | 本期期末金额较上期期末变动比例（%） |
| 应收账款 | 227,598,988.76 | 5.97 | 133,367,413.80 | 3.91 | 70.66 |
| 应收利息 | 3,024,773.18 | 0.08 | 7,959,364.35 | 0.23 | -62 |
| 其他应收款 | 4,142,529.14 | 0.11 | 1,632,958.91 | 0.05 | 153.68 |
| 存货 | 332,732,238.75 | 8.72 | 230,532,529.15 | 6.75 | 44.33 |
| 在建工程 | 414,842,251.28 | 10.87 | 11,087,776.20 | 0.32 | 3,641.44 |
| 无形资产 | 150,116,440.29 | 3.94 | 69,253,726.40 | 2.03 | 116.76 |
| 递延所得税资产 | 9,311,207.73 | 0.24 | 2,465,788.07 | 0.08 | 277.62 |
| 应付票据 | 30,420,000.00 | 0.8 | 43,800,000.00 | 1.28 | -30.55 |
| 应付账款 | 219,479,916.46 | 5.75 | 131,084,831.44 | 3.84 | 67.43 |
| 预收款项 | 40,261,184.27 | 1.06 | 27,781,847.23 | 0.81 | 44.92 |
| 应付职工薪酬 | 26,913,355.46 | 0.71 | 17,274,848.94 | 0.51 | 55.8 |
| 应交税费 | 24,425,066.67 | 0.64 | 10,147,979.36 | 0.3 | 140.69 |
| 其他应付款 | 3,280,377.52 | 0.09 | 1,967,083.50 | 0.06 | 66.76 |
| 其他非流动负债 | 77,207,924.96 | 2.02 | 46,531,691.66 | 1.36 | 65.93 |
| 股本 | 630,000,000.00 | 16.52 | 420,000,000.00 | 12.3 | 50 |
| 专项储备 | 789,865.54 | 0.02 | 0 | 0 | 100 |
| 未分配利润 | 517,627,722.46 | 13.57 | 374,813,737.96 | 10.98 | 38.1 |
| 外币报表折算差额 | 13,965.13 | 0 | 0 | 100 | |
| 少数股东权益 | 86,239,551.27 | 2.26 | 0 | 0 | 100 |
应收账款：1、合并立新增加5239万应收账款，同时四季度出货较同期增加，导致未到期的应收款增加
应收利息：2、同期期末未到期利息较多
其他应收款：3、合并立新公司增加其他应收款164万，另，已入账未认证抵扣税金增加
存货：4、合并立新公司增加存货6304万，同时年末未交货订单较同期增加，而增加了生产储备
在建工程：5、精密铸件项目与十二万条油缸技改项目在建工程
无形资产：6、合并立新公司无形资产增加4012万，精密铸件项目土地使用权4077万
递延所得税资产：7、合并立新公司增加递延所得税资产236万，母公司所得税时间差异新增420万
应付票据：8、期末减少了开出承兑票据结算量
应付账款：9、合并立新公司增加应付账款2790万，同时由于年末采购量增加，未到期货款增加
预收款项：10、合并立新公司增加预收账款1161万
应付职工薪酬：11、合并立新公司增加应付职工薪酬385万，由于人员增加及工资上升，每月应付职工薪酬增加。
应交税费：12、合并立新公司增加所致
其他应付款：13、合并立新公司增加所致
其他非流动负债：14、与资产相关的政府补贴导致递延收益增加
股本：15、资本公积金转增资本
专项储备：16、2012年度开始计提安全生产基金专项储备基金
未分配利润：17、本年实现归属于上市公司净利润大于对2011年度可分配利润的现金分红
外币报表折算差额：18、由于成立美国恒立公司形成的外币报表差异
少数股东权益：19、由于合并上海立新公司，形成的少数股东权益
(四)核心竞争力分析
企业核心竞争力是现代企业管理的重要内容，也是实现企业战略目标的重要保障。
公司目前拥有包括特殊的金属热处理技术、全自动机器人焊接与摩擦焊接技术、有限元数值仿真分析技术、浮动组合缓冲技术、系统的高压油缸密封技术、先进的产品校核与测定技术等核心技术，并从国内外引进了一批高精密铸件、泵、阀等领域的知名专家。
公司为高新技术企业。以“生产一代、储备一代、研发一代”的理念，指导公司的创新工作。目前拥有高新技术产品14项，专利22项，技术诀窍7项。另外，2012年公司收购的上海立新液压有限公司（控股60%）是上海市专利示范企业，现有专利117 项，其中7 项授权发明，72项制授权实用新型，38项授权外观。
依靠产品质量的稳定性与可靠性以及“先进服务促合作”的售后服务理念，公司获得了优厚的客户资源。国内工程机械领域的优秀上市公司包括三一、柳工、徐工、中联重科等均为公司重点客户，并成功进入了卡特彼勒、神钢、久保田、洋马、加藤、日立和沃尔沃等国际著名挖掘机品牌的供应商体系。
在管理团队建设方面，坚持内部培训选拔与引进外部优秀人才相结合的人才战略。根据“能者上”的竞争原则，加强对工作能力、创新能力突出的员工进行内外部培训，适时提拔。同时从外部引进对所处行业具有敏锐的洞察力、专门知识以及市场从业经验的专业人才。公司以生产和技术为核心，工作权责直接划分到团队，单部门负责、多部门协助并相互监督，确保了管理的高效与执行力。
综上，公司在核心技术、创新能力、客户资源、管理模式方面有着较为突出的竞争优势，并形成了较强的核心竞争力。
(五)投资状况分析
1、对外股权投资总体分析
报告期内，公司累计对外股权投资总额为127,648,808.53元，上年无对外股权投资。
其中：
（1）投资设立Hengli America Corpration
投资总额：673,296.99元。
公司在被投资单位的持股比例：100%。
经营范围：销售高压油缸、液压件、液压系统、高压柱塞泵及马达、高压液压阀、精密铸件研发、售后、市场网络开拓等相关技术支持服务。
（2）非同一控制下企业合并购买取得的控股子公司上海立新液压有限公司
投资总额：126,975,511.54元。
公司在被投资单位的持股比例：60%。
经营范围：液压元件、液压总成、液压机械装备、小型液压船舶的制造、销售自产产品、农业液压机械、机电产品的批发，从事货物及技术的进出口业务（企业涉及行政许可的，凭许可证经营）。
2、非金融类公司委托理财及衍生品投资的情况
(1)委托理财情况
委托理财产品情况
单位:元 币种:人民币
| 合作方名称 | 委托理财产品类型 | 委托理财金额 | 委托理财起始日期 | 委托理财终止日期 | 实际收回本金金额 | 实际获得收益 | 是否经过法定程序 | 是否关联交易 | 是否涉诉 | 资金来源并说明是否为募集资金 |
| 招商银行 | 岁月流金 | 20,000,000 | 2012年3月31日 | 2012年5月31日 | 20,000,000 | 161,096 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 招商银行 | 岁月流金 | 20,000,000 | 2012年7月23日 | 2012年9月6日 | 20,000,000 | 64,000 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 招商银行 | 稳益 | 20,000,000 | 2012年6月7日 | 2012年7月20日 | 20,000,000 | 88,888.89 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国建设银行 | “乾元”保本理财 | 20,000,000 | 2012年3月29日 | 2012年6月27日 | 20,000,000 | 172,222.22 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国建设银行 | “乾元”保本理财 | 30,000,000 | 2012年3月27日 | 2012年6月27日 | 30,000,000 | 254,166.67 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国建设银行 | “乾元”保本理财 | 40,000,000 | 2012年12月21日 | 2013年1月23日 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 | ||
| 中国银行 | 期限可变—结构性理财 | 40,000,000 | 2012年3月31日 | 2012年7月11日 | 40,000,000 | 454,888.89 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国银行 | 期限可变—结构性理财 | 30,000,000 | 2012年4月5日 | 2012年12月28日 | 30,000,000 | 910,000 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国银行 | 期限可变—结构性理财 | 30,000,000 | 2012年7月4日 | 2012年10月22日 | 30,000,000 | 274,416.67 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国银行 | 期限可变—结构性理财 | 40,000,000 | 2012年7月11日 | 2012年12月31日 | 40,000,000 | 540,222.22 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 |
| 中国银行 | 中银集富专项理财 | 30,000,000 | 2012年12月25日 | 2013年3月26日 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 | ||
| 中国银行 | 中银集富专项理财 | 34,000,000 | 2012年12月28日 | 2013年12月27日 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 | ||
| 中国银行 | 日理财计划 | 285,000,000 | 285,000,000 | 207,630.12 | 是 | 否 | 否 | 自有资金 | ||
| 逾期未收回的本金和收益累计金额（元） | 0 | |||||||||
公司选用理财产品均为保本型理财产品，以规避市场风险。
(2)委托贷款情况
本年度公司无委托贷款事项。
3、募集资金使用情况
(1)募集资金总体使用情况
单位:万元 币种:人民币
| 募集年份 | 募集方式 | 募集资金总额 | 本年度已使用募集资金总额 | 已累计使用募集资金总额 | 尚未使用募集资金总额 | 尚未使用募集资金用途及去向 |
| 2011 | 首次发行 | 241,500 | 39,006.27 | 139,795.67 | 97,376.76 | 存放于募集资金三方监管账户中 |
| 合计 | / | 241,500 | 39,006.27 | 139,795.67 | 97,376.76 | / |
(2)募集资金承诺项目使用情况
单位:万元 币种:人民币
| 承诺项目名称 | 是否变更项目 | 募集资金拟投入金额 | 募集资金本年度投入金额 | 募集资金实际累计投入金额 | 是否符合计划进度 | 项目进度 | 预计收益 | 产生收益情况 | 是否符合预计收益 | 未达到计划进度和收益说明 | 变更原因及募集资金变更程序说明 |
| 年产20万只挖掘机专用油缸项目 | 否 | 67,130 | 1,363.67 | 67,173.96 | 是 | 100.07% | 19,279.14 | 是 | |||
| 年产5万只重型装备用非标准油缸 | 否 | 27,456.21 | 3,493.77 | 27,492.06 | 是 | 100.13% | 6,011.61 | 是 | |||
| 液压技术研发中心 | 否 | 7,893.4 | 1,090.30 | 7,859.21 | 是 | 99.57% | |||||
| 高精密液压铸件项目 | 否 | 59,600 | 26,915.09 | 31,127 | 是 | 52.23% | |||||
| 年产12万只挖掘机专用高压油缸技改项目 | 否 | 29,999.92 | 6,143.44 | 6,143.44 | 是 | 20.48% | |||||
| 合计 | / | 192,079.53 | 39,006.27 | 139,795.67 | / | / | / | / | / | / |
4、主要子公司、参股公司分析
| 子公司全称 | 所处行业 | 经营范围 | 注册资本(万元) | 总资产（万元） | 净资产（万元） | 净利润（万元） |
| 上海立新 | 机械制造 | 液压元件、液压总成、液压机械装备、小型液压船舶的制造，农业液压机械、机电产品的批发，从事货物及技术的进出口业务。（企业涉及行政许可的，凭许可证经营）。 | 5000 | 25352.81 | 18091.75 | 1951.43 |
| Hengli America Corpration | 贸易 | 销售高压油缸、液压件、液压系统、高压柱塞泵及马达、高压液压阀、精密铸件研发、售后、市场网络开拓等相关技术支持服务。 | 10万美元 | 47.48 | 24.19 | -44.54 |
| 上海立新液压件厂经营服务部（系上海立新控股子公司，投资比例为83.33%） | 机械制造 | 液压元件、液压总成、液压机械装备、小型液压船舶的制造，农业液压机械、机电产品的销售，从事货物及技术的进出口业务。（企业涉及行政许可的，凭许可证经营）。 | 30 | 139.58 | 89.73 | 0.54 |
5、非募集资金项目情况
报告期内，公司无非募集资金投资项目。
B、董事会关于公司未来发展的讨论与分析
（一）行业竞争格局和发展趋势
1、行业发展趋势
固定资产投资、产业发展政策以及社会结构变化是影响工程机械行业增长的三个直接因素。虽然2012年，国家固定资产和基础设施投入减缓、银行信贷控制、通胀趋势严峻，但以市场为导向、调整经济结构、转变增长方式为发展主线的思路没变，特别是国家区域发展总体战略、主体功能区域战略、城镇化战略的进一步落实，也给工程机械国内市场提供了契机。2013年，也将继续延续加速产业转型、城镇化的发展趋势。液压件作为工程机械的关键零部件，也将面临着发展的契机。根据液压行业发展规划，"十二五"期间，我国液压件行业的工业总产值预计将从2012年的500亿元增至2015年的750亿元。根据此测算，期间我国液压件行业复合增长率将达到16.39%，继续保持较高的增长水平。我国液压行业起步较晚，关键零部件大部分需要从国外进口，发展自己的液压件产业，实现进口替代显得尤为迫切。
2、行业竞争格局
液压行业起源在德国，发展在日本。因此，欧美及日本的液压件厂商具有较强的技术积淀和发展优势。
公司目前是国内具有自主品牌的挖掘机专用高压油缸供应商。在国内，生产挖掘机专用高压油缸的外资品牌的竞争对手主要为KYB （日资企业）和东洋机电（韩资企业）。另外，国内的一些主机厂商也开始建立了自己的油缸厂，如三一、徐工等。除此之外，一些小型的中低压油缸厂也遍布各个区域。随着产业的转型，国内的液压行业也将面临资源的整合的一个过程。只有不断追求技术突破、产业升级，才能增强自身竞争力。但总的来说，公司在内资品牌挖掘机油缸中具有较高的市场占有率。同时，公司不断开拓外资品牌，提升品质、自主创新，逐步实现进口替代。
（二）公司发展战略
公司将继续深化和巩固内资品牌挖掘机高压油缸龙头的产品发展战略，加大研发投入，保持技术、质量的绝对优势，强化和巩固公司产品在内资品牌挖掘机高压油缸的龙头地位；逐步加大公司产品在外资品牌挖掘机高压油缸的市场份额，加快国际化进程。同时，加大重型特种油缸的研发与投入，保持技术领先，保证特种油缸生产、销售持续稳步的增长。同时，借助公司利用募集资金投入高精密液压铸件项目的建设，以及在高压油缸领域的研发经验、技术优势和客户资源，已经研制出用于高压油缸的端盖、部分小型吨位的挖掘机用阀的阀体等高精密液压铸件，然后以此为基础，利用政府的土地、税收等支持政策，建立液压元件生产研发基地，开展挖掘机用高压柱塞泵、液压多路阀、高性能液压阀等技术附加值更高的液压元件研发和生产，力争通过五年左右时间的努力，成为国内一流、世界知名的高端液压设备供应商和液压技术方案的提供商。
（三）经营计划
基于上述以"走向世界，引领行业，成为全球领先的液压系统集成服务商第一品牌"的战略目标，以"关注客户需求，在液压行业为客户、股东、员工、社会创造价值"为使命，以"技术领导行业，品质铸造未来，品牌带动发展，管理成就员工，实现百年企业"为努力方向，2013年的经营计划如下：
1、 公司2013年度力争实现营业收入20%以上的增长。
2、 通过不断加大研发投入，使募投项目的产能能够尽快释放。公司募投项目高精密液压铸件项目实现批量生产。
3、 公司今年拟计划投资6亿元，建立液压产业基地
（四）因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求
为维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求约6亿左右，资金来源主要自筹和募集资金。
（五）可能面对的风险
1、宏观经济周期性波动的风险
我国乃至世界经济发展都具有一定的周期性特征。本公司所处的高压油缸行业为挖掘机等大型基建设备、海洋工程设备、港口船舶、大型工业设备等重型装备关键配套件行业，其发展与宏观经济形势具有较强的相关性。如果宏观经济发展势头良好，基础设施建设步伐加快，将会促进装备制造业整机需求的增加，从而有力带动高压油缸配套产品的需求；反之则有可能抑制需求。因此，本公司的营业业绩有可能受到宏观经济周期性波动的影响。
2.市场竞争加剧的风险
本公司是国内四大挖掘机专用油缸供应商之一，在挖掘机专用油缸领域已拥有较高的市场占有率。但如果国外高压油缸制造企业加大在中国投资设厂的力度，或国内挖掘机主机厂商加大研制配套用油缸产品的力度，可能会对本公司高端产品的市场份额造成挤压，引起行业内的竞争加剧，将可能导致本公司利润率水平降低和市场占有率下滑。
3.产品质量风险
本公司产品作为挖掘机和重型装备的液压关键配套部件，产品的使用寿命、质量的稳定性与可靠性至关重要。公司建立了严格的产品质量控制体系，自成立以来未发生过重大产品质量事故和重大质量纠纷。但若公司产品出现重大质量问题引发安全事故，给公司信誉带来损害，将会影响到公司的生产经营。
4、毛利率下降的风险
目前公司的毛利率处于行业较高水平，募集投资项目投产后规模效应将进一步显现。但市场环境变化、原材料价格波动等因素仍可能对公司的毛利率水平产生不利影响，公司存在一定的毛利率波动风险。同时，如果其他潜在竞争者进入以及主机厂商加大对配套液压产品的研发力度，将可能导致未来市场竞争激烈，使得本公司毛利率水平降低。
5、股市风险
公司股票的市场价格不仅取决于本公司的经营业绩和发展前景，宏观经济形势变化、国家经济政策的调控、利率水平、汇率水平、投资者心理变化等各种因素也可能对股票市场的价格带来影响，从而影响投资者的投资收益。投资者须对股票市场价格波动和股市中可能涉及的风险有充分的认识。
四、涉及财务报告的相关事项
4.1与上年度财务报告相比，公司会计政策、会计估计和核算方法未发生变化。
4.2报告期内未发生重大会计差错更正需追溯重述。
4.3 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。
1、本公司本年度新增合并上海立新财务报表，上海立新是通过非同一控制下企业合并取得，公司对上海立新的财务报表合并期间为2012年11-12月。
2、本公司本年度新增合并恒立美国，恒立美国是投资新设成立。
4.4华普天健会计师事务所（北京）有限公司对公司2012年年度财务报告出具了标准无保留意见的审计报告。
董事长：汪立平
江苏恒立高压油缸股份有限公司
2013年3月21日