⊙本报记者 吴晓婧

  对于二季度的市场演绎，多家机构偏向于谨慎态度，认为指数将向下寻求支撑，但再次跌破2000点的可能性很小。

  在市场缺乏趋势性机会的预判下，基金在投资上将更加倾向于主题投资。消费电子、环保、文化传媒以及医药等主题，依然是基金的“心头好”。

  指数向下寻求支撑

  东吴基金在最新的二季度投资策略中指出，大概率情景是对二季度市场持相对谨慎态度，期待下半年在一个更低的起点上开始新一轮反弹行情。

  “近期市场利空因素偏多，上证指数将再次向下寻求支撑。”南方基金杨德龙认为，考虑到经济复苏的趋势没变，上市公司盈利改善明显，后市再次跌破2000点的可能性很小。

  汇添富基金也对后市持谨慎观点。他们认为，短期内决策层会降低对经济增长的诉求，更多转向增长的质量与风险的防范。这对于经济和市场有长远的益处。因此，市场很有可能是短空长多。

  天治基金首席宏观策略分析师寇文红更是明确指出，目前利空尚存，后市仍有下跌空间。在其看来，展望4月份，存在如下利空：4月15日发布的一季度经济增速较低；监管机构对影子银行的监管措施将逐渐奏效；关于IPO的传闻将再起；一季度业绩不及预期的个股将下跌，等等。

  寇文红表示，二季度经济增速能不能抬升，关键看4月份。到4月中下旬，如果所跟踪的工业高频数据仍不及预期，则会导致更多机构翻空。如果那些持有大量周期股的投资机构翻空、卖出周期股，将给指数带来很大的打击。基于上述判断，他认为4月股市仍有下跌空间，建议对大盘尤其周期股保持谨慎。

  此外，安信证券也认为，二季度市场缺乏趋势性机会，维持前期的观点，指数区间预测为2000-2300。行业配置建议配置前期估值较低，基本面相对较强的汽车和大地产、低估值蓝筹和食品饮料板块。

  寻求主题投资机会

  在市场缺乏趋势性机会的预判下，基金投资上将更加倾向于主题投资。

  正如汇添富基金投资总监张晖所言，从长期趋势看，升级版的中国经济意味着增长质量的提高、增长速度的合理下移，也意味着经济的再平衡。再平衡必然表现为以投资为主导向以消费为主导的经济模式的结构转型。许多与投资高度相关的产业，其需求再难回到过去十年的高速增长。但收入水平的持续提高、消费人群的持续扩大、消费结构的升级为消费与服务行业提供了巨大的市场空间。虽然我们还会碰到经济周期的不同阶段，政府会有阶段性的刺激政策出台，但经济转型的趋势是不会改变的。在投资中，一定要沿着这条主线去挖掘投资主题，才能有效提升长期投资回报。

  汇丰晋信低碳先锋基金经理刘辉表示，目前相对看好电子板块以及化工的一些子行业。苹果在去年年底之前陆续有多款新品发布；另外，谷歌智能眼镜如能获得消费者认可，对行业需求会有较大的拉动，从而带动相关产业链公司的表现。化工的机会源于在环保政策严格执行的大趋势下，一些子行业会出现产能收缩而需求相对稳定从而带动价格上涨的投资机会。

  泰达宏利市值基金经理吴俊峰则表示，未来一段时间，周期股不会有太好的机会，主要的投资机会还是来自于成长股。当然周期股也不是全无机会，会比较看重行业整合带来的投资机会，行业的整合就意味着淘汰落后企业和落后产能，行业投资的拐点就会出现。目前还是比较看好大消费行业，以及医药和电子行业。中国即将步入老龄化社会，医药这几年都有比较确定的机会；电子行业的机会主要来自于消费电子的不断创新，中国的电子企业已经成为重要的全球配套供应方，能够分享全球消费电子创新的好处。

  持有超跌蓝筹股

  不可否认的是，目前多数成长股估值俨然偏贵，而持有超跌蓝筹股，成为基金在弱势中的又一投资之道。

  南方基金杨德龙认为，从投资策略上，短期仍要保持谨慎操作，但中期看，经济弱复苏的背景下，二季度市场仍有震荡反弹机会，现在趁市场调整，可以逢低买入超跌蓝筹股。

  信达澳银精华配置基金经理杜蜀鹏，“今年以来出台的政策、数据并没有太超出市场预期，但是投资情绪的反应却非常剧烈。投资情绪造成了市场波动加剧，但我对于以蓝筹股为主的投资组合和周期品种并不悲观。”

  杜蜀鹏表示，对于后市行情相对乐观，蓝筹性质的组合敢于越跌越买。他认为，一些过去并不喜欢银行股的外资机构，现在开始认为A股的银行股具备回到10倍PE的条件，而现在银行股整体估值不到7倍，盈利也在不断改善，有可能带动整个市场估值中枢上升。

  “市场起来的必要条件是需要金融板块和周期品的带动。”他指出，其中的契机可能是：银行股在民生的带动下，有继续估值提升的可能；券商股在一季度业绩高增长和5月份创新大会的催化下，有盈利和估值双重提升的可能，但面临的风险因素是货币政策回归中性和IPO重启的不确定性。因此，信达澳银精华配置基金二季度主要关注的投资机会在于金融。

  长信基金银行行业分析师黄韵表示：自去年四季度开始，宏观经济转暖带来的复苏趋势已体现在上市银行的年报里，银行的资产质量已有好转迹象；我们判断2013年全年整体经营环境会相较去年会更好，银行股的投资价值已经显现。另外，银行股的整体估值优势相对而言依然显著，部分经营有鲜明特点的民生银行、兴业银行以及处于转型期的平安银行还可以获得相对银行行业的估值溢价。从股息率看，部分银行5%以上的股息率已经超过五年期定期存款的收益率，投资价值明显。