编 前

  每年年报发布都是检阅各家龙头基金公司投资状况的大好机会。当所有基金公布其全部持仓组合以及主要买入卖出信息的时候，许多曾经试图被掩盖的投资信息也就酝酿在庞杂的数字之中了。

  这其中相当重要的看点在于所谓的“隐性重仓股”。隐性重仓股从字面上看，是指那些并不见诸于基金十大重仓股的重仓股。但若仅仅看重基金团队的持有数量，则远离了其本质意义。隐性重仓股其实是意图揣度那些大型团队的长期品种，那些被团队长期看好并孜孜以求买入的核心公司，而这当然必须基于团队风格和特长来考虑。

  ⊙记者 宏文 ○编辑 于勇

  如果掰下手指头，业内市场影响力最大的两个团队莫过于华夏和嘉实，前者是业内规模最大的公司，后者是业内交易量最大的团队。两者合计约摸超过2000亿元的股票投资规模，相当程度诠释了他们的市场能量。

  但有能量不意味着一定有影响力，在行业前五大的公司，就有重点侧重于指数基金的团队，这意味着在主动投资方面，有意识的收缩和回避。但华夏和嘉实显然不是，尤其是后者，在2012年愈发显示出了一种整合后的强势出击状态。因此，他们的组合和重仓股也越来越有看头。

  嘉实：最青睐科技消费股

  如果让人猜一下，2012年末，嘉实团队一致看好程度最高的公司，估计大部分人猜100次也猜不到结果。

  答案是九牧王——一个男装企业。根据天相的统计，所有嘉实基金在2012年末持有该公司2150万股，占该公司流通股总数的17.5%。市值超过3.5亿元。有消息显示，九牧王第一大机构投资者就是嘉实优质企业，持股1045万股，另外嘉实成长、嘉实服务、嘉实领先成长等基金也在去年四季度中大幅加仓该股。而这还是在同业华安策略、泰达红利效率达夫坚持的同时完成的。从买入的坚决程度看，嘉实当时对该股信心较足。不过迄今为止，该股的表现较为平淡，去年下半年跌了41%，今年3个多月又跌了17.5%。抄了底部的嘉实未来如何动作，值得持续跟踪。

  与之相比，嘉实另外几个重仓股，股价表现就亮眼的多了。其中长城汽车和华润三九两个股票今年以来的市场涨幅都达到了30%以上，其中长城汽车去年下半年已经逆势上涨了近30%。过去近一年上涨幅度接近7成，是个大明星股。相关统计显示，嘉实对这两个股票的持有市值都超过11亿元，持股比例都超过17%，在消费领域的中盘股中，驾驶展现了比较出众的能力。

  除此以外，嘉实持有比例较高的个股还包括华策影视、启明星辰、万达信息、省广股份、远光软件、天虹商场等。其中省广股份、万达信息等个股的年内涨幅都达到了50%至100%。总体上看，消费题材和科技题材是嘉实最青睐的题材。而重仓出击的个股中都体现了相当大的涨幅。

  华夏：高科技股是主线

  与嘉实比较明显的成长股特质相比，华夏的风格则显得更加包容共蓄，题材丰富，从手机外设到泵业生产，从PVC材料到玩具，从休闲食品道环保，都在其重点持仓之列。从隐性重仓股角度看，华夏的前十大隐性个股的年内涨幅明显小于嘉实。

  但若把眼光放大到前25大公司，华夏的许多个股的亮点也就出现了。这某种程度上，似乎表明，华夏团队的投资意见更加分散，因此其的投资实力可能体现在更加广泛、分散的重仓股组合之中。

  当然分散不意味着没有重点，从华夏的隐性重仓股看，高科技与重大政策，依然是非常明显的投资主线。

  华夏基金的前两大隐性重仓股均为手机的外设生产商。第一大隐性重仓股金龙电机，去年末持股为894万股，市值为1.75亿，年内涨幅达到40%。第二大隐性重仓股立讯精密，华夏团队合计持股1457万股，流通股比例超过16%，年内涨幅达到15.9%。两只个股都为手机部件的生产商，均为华夏基金长期持有的公司。

  不过在两只个股中，华夏承担的角色不太一样。前者金龙机电，华夏大盘和华夏回报系列基金是前六名的机构投资者。这意味着华夏团队在金龙机电中的话语权较强。而后者立讯精密，华夏只是参与其中的诸多机构之一，除了华夏团队以外，泰达宏利、华宝兴业也是其中的重要持有人。

  除了这些股票外，前十大隐性重仓股中，长荣股份、信质电机都是比较明显的华夏系喜爱的个股。另外，诸如江河幕墙、掌趣科技、汉得信息、三聚环保等个股年内涨幅和持仓市值都比较大，总体上看，华夏对于高科技、环保节能等主线的兴趣是不一般的。

  嘉实基金隐性重仓股十强

比例(%)

股票名称	市值(元)	股数(股)	占净值	占流通股 比例(%)
九牧王	347,935,400	21,504,042	0.24	17.48
启明星辰	251,896,680	17,077,741	0.17	17.09
长城汽车	1,137,553,761	47,998,049	0.78	15.78
华润三九	1,161,468,199	49,007,097	0.8	13.79
华策影视	326,566,246	19,438,467	0.22	13.43
广联达	211,725,173	12,359,905	0.15	12.54
天虹商场	203,733,845	18,288,496	0.14	11.16
万达信息	271,313,508	17,732,909	0.19	10.43
省广股份	229,186,885	9,917,217	0.16	9.33
远光软件	442,647,749	30,194,253	0.3	9.1

  华夏基金隐性重仓股十强

比例(%)

股票名称	市值(元)	股数(股)	占净值	占流通股 比例(%)
金龙机电	175,044,506	8935401	0.12	18.89
立讯精密	403,407,517	14573971	0.28	15.84
长荣股份	130,662,120	5617460	0.09	15.66
南方泵业	153,865,311	8115259	0.11	14.92
信质电机	125,567,312	4969027	0.09	14.9
日科化学	149,896,466	11849523	0.1	14.89
上海钢联	55,647,014	4260874	0.04	14.77
星辉车模	145,202,275	8826886	0.1	14.68
加加食品	140,800,719	7011988	0.1	14.61
晨光生物	69,896,449	7499619	0.05	14.15