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    两年后创业板再上千点大关
    “市梦率”难挡套现
    2013-05-16       来源:上海证券报      

      两年之后,深证创业板指数再次突破1000点大关,尽管上证指数表现不佳,但创业板市场率先成为中国资本市场近年来罕有的牛市。在指数屡创新高、个股纷纷大涨的背后,部分创业板公司股价遭爆炒,再次出现被形容为“市梦率”的畸高市盈率,而原始股东、公司高管借势减持套现也悄然出现。

      

      创业板悄然创新高

      进入5月份以来,欧美日等主要经济体股市频创新高,美国道琼斯和纳斯达克指数更是跃升至金融危机以前的点位,创下历史新高,与之相对应的是,中国的上证指数与深证成指却震荡走低。然而,去年12月以来大幅反弹的创业板市场却悄然创下2011年4月份以来的新高。

      5月15日当天,创业板指数收于1012.66点,已经较去年12月初创下的585.44点的历史最低点反弹超过70%。“创业板今年的涨幅超过美国纳斯达克指数。”国信证券经济研究所资深研究员黄学军说。

      中国创业板市场创立于2009年10月份,2010年6月,创业板指数正式推出,当年12月,创业板指数曾经创下1239.60点的历史最高点,其后便持续下探至2012年底。

      不仅指数大涨,创业板市场355只个股纷纷普涨,有四成左右的创业板股票今年涨幅超过30%,光线传媒、掌趣科技、东方财富等热门股票的股价更是短时间内翻番。

      与之相比,前两年屡屡被拿来与中国创业板市场做对比的美国微软、苹果、脸谱等公司股价涨幅却远远落后,去年股价曾暴涨的苹果,其股价今年以来下跌16%。清华大学新经济与新产业研究中心一位研究者表示,中国创业板上市公司股价的上涨,充分反映出中国创新型企业对资本市场的吸引力。

      

      创业板炒出“市梦率”

      记者发现,按照2012年全年的盈利计算,部分创业板公司目前的市盈率已经超过100倍。面对不少股价持续飙升的创业板公司,资本市场将这种结构性牛市带来的公司高估值称为“市梦率”。

      从2012年年报和2013年一季报看,光线传媒与华谊兄弟、华策影视、乐视网等一批文化传媒类创业板公司一道,成为代表文化产业发展繁荣的受益者。与此同时,智能手机产业链中的欧菲光、康得新、掌趣科技等公司也受益于移动互联网和智能手机的发展普及,股价大涨。浙商证券研究所所长邓宏光认为,这些行业与主板市场中的传统产业相比,生命力旺盛,盈利预期较高,成长性可观,成为创业板高估值、高股价的代表。

      而回忆起2010年12月那次创业板的“冲顶”之旅,不少资本市场人士认为,正是当时全球流动性充裕、市场炒作之风的弥漫,让创业板估值冲高后“戛然而止”。而今,体现创业板股票估值水平的市盈率再次明显上升,截至5月14日,深交所创业板股票平均市盈率超过40倍。

      就在创业板指数突破千点大关的15日,华谊兄弟、乐视网、光线传媒三只股票的成交金额都超过了5亿元。“中国石油、农业银行的A股成交金额当天也才六七千万元,创业板股票的成交量显示出创业板太火爆了。”中国人民大学财政与金融学院副院长赵锡军表示,“但创新型企业估值的提升,不能以市盈率飞升和市场炒作所代替。”

      

      股价上涨难挡套现

      尽管受益于经济转型和科技创新股价高涨,但不少创业板公司的原始股东和公司高管却在近期悄然减持套现,而创业板目前在A股市场中扮演的角色,也从另一个角度带来人们对创业板突破千点的思考。

      掌趣科技、数码视讯、同花顺、碧水源等一批创业板公司,自5月份以来都出现股东和高管减持套现的行为。其中掌趣科技在一天内,不仅被两位高管减持套现逾5000万元,更是被第二大股东华谊兄弟套现近亿元。

      对此,黄学军认为,作为移动互联网、环保科技等行业的人气股票,上述几只股票被减持实际上反映出市场的一种不对称,即市场买入倾向和股东高管的套现倾向。目前,新股发行上市还未开闸,但原先上市多年的创业板公司依然出现套现行为,未来一旦IPO得到放行,可能会对市场信心带来一定影响。

      尽管创业板人气十足,但355家公司的总市值仅有1.1万亿元,仍然不敌中国石油一家公司1.36万亿元的A股市值,中国创业板公司仍难在中国证券市场中扮演主角。目前,中国创业板市场中市值超过百亿元的有14家公司,市值最大的是主营污水处理相关业务、市值为328亿元的碧水源,而为人熟知的华谊兄弟、乐视网等公司市值仅在170亿元左右,还不如市值超过2000亿元的招商银行、民生银行、兴业银行的零头多。

      (据新华社)