经济大环境的不景气使不少企业主动放缓了投资进度，募资闲置遂成A股一道并不靓丽的风景线。在多数企业融资无门的同时，不少财大气粗的上市公司却在愁“有钱花不出去”，进而将大笔资金转投理财市场。

  上证报资讯统计显示，今年以来，两市合计披露了173份购买理财产品的公告，涉及147家上市公司，资金总额高达630.82亿元。其中47家公司使用了闲置募集资金或超募资金，涉及资金总额约为207.7亿元。

  ⊙记者 覃秘 ○见习编辑 华笑丛

  政策松绑 上市公司理财不手软

  去年年底，证监会发布了“上市公司募集资金管理和使用的监管要求”，适当放宽上市公司资金用途，允许上市公司用闲置募集资金购买安全性高、流动性好的投资产品，比如固定收益类国债、银行理财产品以及其他投资产品等。正如市场所预料，本就热衷于理财的一些上市公司，开始更加大胆地“一掷千金”。

  统计显示，47家使用闲置募资或超募资金理财的公司中，有9家公司使用的是增发新股融资，另外38家公司的资金来源则为IPO募资。从所属板块来看，有16家沪市主板公司、2家深市主板公司参与其中，剩余29家公司均属中小板。以此分析，部分中小板公司目前手头较为宽裕，其参与理财、追求高收益的动力也最为强烈。

  从一些个案不难看出上市公司对理财的热衷。如英飞拓，截至今年2月中旬，公司募集资金账户余额为10.7亿元，公司决定使用不超过9.2亿元的闲置募集资金和超募资金购买短期保本型银行理财产品，此外，公司今年4月还决定使用不超过2.5亿元的自有资金购买短期保本型银行理财产品。公开资料显示，截至今年3月底公司总资产为23.6亿元，2012年全年主营收入仅7.57亿元。

  另外如科士达，截至今年2月底募集资金账户余额为4.6亿元，公司计划拿出3.5亿元闲置募集资金和部分超募资金购买短期保本型理财产品；再如蒙发利，截至2月底公司募集资金账户余额为11.7亿元，公司计划拿出8亿元购买保本型理财产品，其中闲置募集资金1.5亿元，超募资金6亿元，公司自有资金0.5亿元。

  理财投向五花八门 结构型产品不少

  按照监管部门的要求，上市公司投资理财产品须尽量选择低风险产品，“保本型”也成了几乎所有参与购买理财产品的上市公司的标准配置。上证报记者统计了最近披露的30份购买理财产品公告，在产品类型上全部有“保本”二字，主要包括保本浮动收益型和保本保证收益型两类。

  然而进一步查询这些“保本型”产品的具体投向可以发现，有些公司所购买的理财产品投资标的仅限于货币市场，但也有不少产品属于结构型产品，其收益率的挂钩标的不仅包括SHIBORE利率，还包括外汇期权、国际黄金价格等高风险品种。

  如英飞拓近期购买的某款结构性存款理财产品，其产品收益与6个月人民币SHIBOR值挂钩，作为保本浮动收益型产品，其风险相对较低。而东方铁塔最新购买的一款理财产品，其投向则为国内银行间债券市场上流通的国债、央行票据、国开债、进出口行债券和农发债等公开评级在投资级以上的金融产品，以及同业拆放、债券回购等货币市场工具。

  还有部分产品的收益直接与期权等衍生品挂钩。如信质电机，其购买的一款理财产品投资于同业存款、同业借款等低风险投资工具，收益部分与外汇期权挂钩。同样的，信邦制药也购买了一款英镑汇率挂钩人民币理财产品，收益部分与英镑/美元汇率挂钩获得浮动收益。

  也有与黄金价格挂钩的，如南方轴承近期购买的某保本浮动收益型理财计划，年化收益率为3.0%、4.7%、5.0%，该理财计划的收益就取决于黄金价格的走势。近期黄金的下跌，使得这款理财产品风险加大。

  资金池理财遭严查 保本产品难言安全

  据不完全统计，这些理财产品的预期收益率多集中在4%至5.5%之间，与3.5%左右的现行一年期存款利率相比，有较大的优势。但一个需要厘清的基本事实是，这些理财产品的“保本”只保障理财资金本金，不保证理财收益，任何预计收益、预期收益、测算收益或类似表述均不具有法律效力，不等于实际收益。

  公告中的部分结构型理财产品设计甚至有些奇怪。如南方轴承近期购买的一款理财计划，据公告，该理财计划保证本金，但不保证理财收益。同时公告还称，该理财计划收益受黄金价格走势影响，在最不利的情况下，该理财计划收益率为3%。究竟是保证3%的收益还是完全不保证，前后矛盾的表述也让市场莫衷一是。

  另外，由于收益和外汇期权、黄金价格等挂钩，这些产品的价格本身就波动比较大，如果再加上一定比例的杠杆，如何实现“保本”就成为一件必须考虑的事情。一家商业银行的资深理财人士向上证报记者分析，以前普遍的操作手法是，银行将募集来的理财资金统一注入了资金池，具体投向谁也说不清楚，投资期满之后按照购买合同结算。不过在监管部门整治资金池模式之后，这种操作方式已没有可行性。这也意味着部分理财产品的风险不可避免地暴露。

  据上证报记者统计，目前所有的理财产品公告中，唯一披露保本安排的是蒙发利，公司购买了6亿元工银瑞信—蒙发利债券保本资产管理，如果期满亏损资产管理人应补足差额，且有担保人承担不可撤销的连带责任保证。

  使用闲置募集资金或超募资金购买理财产品较多的上市公司一览

公司简称	募资方式	募资投向项目名称	计划投入金额 (万元)
海康威视	新股发行	使用部分闲置募集资金投资理财产品	170000
招商轮船	增发新股	购买保本型银行理财产品	168100
中国化学	新股发行	使用闲置募集资金投资购买理财产品	150000
华锐风电	新股发行	使用闲置募集资金购买保本型理财产品	150000
招商轮船	增发新股	使用部分闲置募集资金及自有资金购买银行理财产品	132000
朗姿股份	新股发行	使用闲置募集资金购买保本理财产品	100000
中国一重	新股发行	投资理财产品	100000
东材科技	新股发行	使用部分闲置募集资金购买银行理财产品	100000
金发科技	增发新股	使用闲置募集资金购买银行理财产品	100000
蒙 发 利	新股发行	使用闲置募集资金及超募资金购买保本型理财产品	75000