⊙记者 黄世瑾 ○编辑 邱江

  就冠福家用实际控制人共计5372万股持股被质押，上证报记者细究发现，其融资的流向可能正是前期被剥离上市公司的“一伍一拾”品牌。

  昨日，冠福家用发布一则股权质押公告，称实际控制人林福椿、林文昌6月3日分别质押了所持的1800万股、3572万股公司股权，为两人拥有的福建同孚实业有限公司向国盛证券融资提供质押担保。

  这两笔合计5372万股的股权质押能为多大额度的融资作担保？公司6月3日收盘价为5.86元，5372万股股权总市值约为3.15亿元。根据股权质押市场的惯例，中小板或创业板公司股权质押一般为市值的三成，由此可知同孚实业本次融资规模在1亿元上下。

  对于资本市场而言，同孚实业看上去虽然陌生，但它却是接盘原属上市公司、亏损严重的“一伍一拾”品牌的公司。“一伍一拾”是冠福家用2010年建立并着力打造的家居用品连锁品牌。截至目前，“一伍一拾”连锁店共有274家。此前的3月中旬，冠福家用声称，“一伍一拾”虽初步具备规模却未能形成规模化经营，与创意家居用品相关的销售费用大幅度增加，对流动资金的需求量不断增加，但公司无法再投入资金，创意家居用品业务开始出现较大的亏损，严重影响公司的经营业绩。由此，公司宣布以不超过1.27亿元的价格，携其子公司上海五天，将“一伍一拾”经营实体上海智造合计97.88%的股权转让给同孚实业。同孚实业由冠福家用实际控制人林福椿和林文洪各自持有10%和90%的股权。

  从同孚实业的经营情况来看，该公司截至披露日似乎没有开展实际业务，2012年底其净资产与注册资本相差无几，且连续三年均未产生营业收入。相比之下，上海智造的经营情况则不太理想，2010年至2012年连续出现亏损，净利润分别为-2587.67万元、-9881.50万元和-9301.22万元。

  一位市场人士对上证报记者表示，一家没有实际业务、资产状况良好的公司基本没有必要让股东为其质押融资上亿元，但如果是在其接盘了一个资产规模2.46亿元、资产负债率近八成、连续三年亏损逾2亿元的公司之后，这笔融资就显得尤为宝贵了。两者之间的关联不言而喻。

  回查公告，在出售上海智造时，冠福家用曾表示，本次交易价格上限远高于上海智造2012年末的净资产值，主要是林福椿与林文洪为了支持公司“转型升级”，通过收购上海智造解决公司持续发展所需部分资金，让公司尽快摆脱困境、甩掉包袱，轻松转型。不过，看似美好的故事背后其实暗含的是大额的关联交易。冠福家用在预计2013年日常关联交易时曾表示，将从上海智造购买1.2亿元商品，并向其出售1.6亿元商品。截至4月16日，公司已向上海智造销售1.14亿元商品，并购买上海智造商品1.12亿元，全年“指标”已使用大半。

  值得一提的是，在本次质押股权后，冠福家用实际控制人林福椿、林文昌、林文洪所持的上市公司股权几乎全部被质押。据查，上述三人合计持有1.34亿股公司股份，合计占公司总股本的32.80%，其中已质押的股份数合计为1.22亿股。