长信基金安昀：判断市场走势需紧盯流动性

  进入六月以来，A股进入接连不断的下跌通道，近十个交易日跌去股指的10%，市场上恐慌情绪蔓延。长信基金研究部副总监兼首席策略分析师安昀表示：流动性是今年结构行情的重要支撑，紧盯流动性对判断市场走势具有重要作用。年初至今人民币升值1.7%，导致热钱流入拉低了整体的利率水平。直到端午前后，人民币对美元显示出疲态，热钱开始有步骤地从各新兴市场撤退，引发了国内利率水平的飙升。

  安昀认为，今年的流动性状况总体要差于去年，整体利率水平会高于去年。但考虑到一方面由于经济低迷，使得通胀水平虽然比去年高，但高得很有限；另一方面中国政府对于国内的流动性有很强的把控能力，央行将大力对冲热钱流出的不利影响，保持银行间市场稳定。所以，下半年的利率水平将高于上半年，但将高得很有限，且不会持续保持上行。

  所以，根据以上对于流动性的判断，再结合比较疲软的经济基本面，安昀表示我们对中期的市场持相对谨慎的态度，但由于流动性又不至于太差，且有转型的预期，所以结构性行情还将持续。与上半年不同的是，下半年将有中报和三季报的考验，所以成长股的行情将分化，真正有业绩支撑的成长股将走出独立行情。

  而行业方面，我们长期看好医药、消费和科技相关行业，另外，一些景气度明显上升的行业我们也关注，比如电动车、天然气和工业自动化等。