⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了先扬后抑的走势。其中，上证指数在上周四一度急跌，上周五虽有所企稳，但量能却迅速萎缩至655亿元，如此量价配合意味着买盘力量减弱，似乎表明短线A股难有强力反弹。

  周末下跌效应 周初上涨效应

  有观点认为，近期A股市场走势有一定规律可循。因为每逢周末证监会有一个媒体通气会，投资者一到周末就担心IPO重启消息，必然会产生一定的心理压力。部分资金为规避可能存在的风险，而在周四、周五早盘卖股票，对A股走势产生一定的影响。

  不过，当上证指数回归2000点、GDP增速回落至7%增长下限之际，长线资金认为此时长期风险不大而开始入市。因为2000点附近的A股，的确不存在过高的估值压力。如果单纯从产业重置的角度来看，传统产业股还有低估的态势，比如商业零售、银行等，甚至连钢铁等产业都是如此。所以，长线资金愿意慢慢配置。更何况，在此点位附近，相关各方也有护盘意愿，除了护盘证券市场，还有为防止经济失速而可能出台温和的刺激经济增长政策。因此，一旦周末无利空消息，长线资金就会加大配置力度，从而使得A股市场在周初出现一定的买盘，产生周初的上涨效应。

  而上周末的利好信息似乎更多一些，IPO重启无时间表、个股期权试点已成熟以及资产证券化等发展证券市场的相关信息，显示目前相关各方正在加强制度建设，为A股发展夯实基础。这都有利于激发长线资金的配置力度，故周初的上涨效应的确有望形成。

  弹升力度不宜过分乐观

  不过，对周初上涨效应不能过分乐观。因为当前A股虽然有点低估，但这种低估主要体现在传统产业股上。但传统产业股近期股性不活跃，很难成为A股上涨的牵引力，这其实也是当前沪市成交量渐趋萎缩的原因。

  与此相对应的是，市场热门品种小市值品种、新兴产业股、创业板个股等品种固然弹性大，但经过持续上涨、不断挖掘后，近期热点炒作题材渐趋无厘头，比如从机器人概念到凡是搞机械的小市值品种都当作机器人概念来炒作，这样就有点过头了，这必然会影响投资者对题材股的追捧力度。上周五个股行情表面看来很热闹，沪深两市有42家个股达到10%涨幅限制，但涨幅超过5%的个股只有102家，显示涨停板家族后继乏人。

  而且，半年报陆续披露，将使得伪成长的题材股陆续卸下题材的美丽画皮。比如东方财富，题材描绘的蓝图的确让人心动，但其2012年年报披露主营业务收入只有2亿多，2013年半年报也只有8000多万，而其市值却高达110亿元。再比如手机游戏龙头上市公司的掌趣科技，2012年主营收入2.25亿，净利润0.823亿，其动态市盈率218倍、总市值高达147亿。而在美国上市交易的盛大游戏2012年主营收入为人民币46.82亿、净利润为人民币11.13亿，截至7月19日总市值却只有15.53亿美元，市盈率仅8.2倍。

  如此数据对比，不能不让人感叹A股投资者的勇气。因此，随着半年报的陆续公布，光靠光鲜题材和美好预期上涨的相关上市公司股价会慢慢上冲乏力，部分风险偏好度低的投资者将会渐渐撤离。因此，周初上涨效应固然存在，但其延续度以及力度均不宜过分乐观。

  谨慎关注两大主线

  操作中，一方面要对创业板高成长股予以谨慎，尤其对那些市销率在40倍、50倍的个股，要谨慎对待；另一方面则可利用大盘调整，适量低吸一些交易性机会较大的品种。一是具有新兴产业题材且股价未有大幅上涨的概念股，比如柔性电子概念的得润电子、超华科技等。二是产业拐点预期浓厚的品种，如氨纶行业的泰和新材、华峰氨纶等等。与此同时，对食品饮料业个股的投资机会也可跟踪。

  （执业证书：A1210612020001）