⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场在震荡中重心有所上移。只是上周五午市后有冲高受阻回落的态势，尤其是创业板指在创出反弹新高后，明显有大批获利盘的涌出，比如说手机游戏概念股等前期强势股，从而使得短线A股的压力有所增强。

  政策解读分歧让市场心态渐趋纠结

  对于上周A股市场的走势，分析人士的观点其实有着较大的分歧。有乐观者认为，A股打破了近期一直存在的周四必大跌的惯例，说明多头拥有强大的控盘能力。但也有谨慎者认为，A股是闻利好而有逢高减持的习惯，主要是指在地产股的再融资信息明朗，但地产股乃至整个地产指数、上证指数有冲高受阻回落的态势，说明市场参与各方对地产产业的前景有了严重的分歧。而地产又是地方政府的财政主要来源，也是经济的增长引擎，所以，地产产业前景的分歧，也就意味着各路资金对地方债务平台、经济增长前景的分歧。

  由此可见，同样的政策，不同的角度往往会有不同的结论。甚至同样的行业，在经过持续大涨之后，也有着不同的解读舆论出现，比如说手机游戏，就有观点认为手机游戏不同于玩家忠诚度高的端游，所以，手机游戏的盈利模式、盈利前景堪忧。在此背景下，整个手机游戏概念股在上周就出现了整体回落的态势。如此的走势也使得市场参与者的心态开始纠结，既不敢大举做多，也不敢大举做空。所以，即便指数大幅回升的上周四，成交量也未明显放大，从而折射出当前A股市场仍是存量资金博弈的场所。

  多空仍将拉锯于2000点

  以往经验则显示出，凡是一个存量资金博弈的场所，市场是很难产生单边上升行情的。除非集中力量于一点，方可使此点出现单边上升行情。前些年的高铁等板块，今年以来的创业板等品种均如此。据此可以推测的是，对于当前存量资金的多头阵营来说，目前唯一的办法还是抱团取暖于创业板，也就是说，创业板指在上周末的冲高受阻并不意味着上升通道的终结，可能只是技术性修正，目的是让持续超买的技术指标有所改善。但是对主板市场来说，仍然是零敲碎打，不会产生整体式的涨升行情。所以，随着地产股在上周末的冲高受阻，上证指数的短线压力的确有所增强。

  不过，这也不等于上证指数会出现大力度的回落行情。毕竟近期一系列的政策信息显示，市场的稳定仍然是相关各方愿意看到的格局。比如说汇丰PMI指数与国家统计局参与的PMI指数之间的差距说明相关各方稳定市场预期的努力，再比如说地产再融资的放行也意味着相关各方并不希望地产行业景气迅速回落，也希望经济能够在稳定中完成结构转型、培育新兴产业的重任。在此，我们并不能预测这些努力能否为市场参与各方所认可，也不能预测如此的重任能否顺利实现。但可以推测的是，就短线来说，市场参与者还是认同的，毕竟银行股、保险股、券商股的估值坐标显示出他们的确有些低估。所以，在经济未发生趋势性变化之前，这些估值坐标所显示出的低估值的金融股仍然具有一定的护盘能力。因此，上证指数在本周仍将围绕着2000点一线拉锯，市场的机会仍然主要体现在存量资金多头部队抱团取暖的创业板。主板市场可能会产生零星机会，比如说产品价格上涨股，大小非们进行市值管理的定向增发、大小非将解禁且意欲减持的品种。

  低吸题材与业绩兼具品种

  正因为如此，在操作中，对产业景气渐有分歧的手机游戏概念股、地产股等品种需要予以谨慎。

  与此同时，仍可相对积极地配置一些题材与业绩兼具的品种。这主要是指两类个股，一是供给端收敛的品种，包括纺织印染股的浙江龙盛、闰土股份、安诺其，氨纶板块的华峰氨纶、泰和新材，草甘膦等农药股的红太阳、华星化工、沙隆达，梅花集团、佳隆股份等为代表的调味品等。二是估值较低且业绩成长渐趋乐观的品种，比如说长海股份、上海梅林、中顺洁柔等个股。另外，对瑞丰光电、华星创业、润和软件等蓄势充分的创业板个股也可跟踪。

  （执业证书编号A1210612020001）