每年8月7日或8日,太阳到达黄经135°时,立秋如约而至。立秋是二十四节气中的第13个节气,古人将立秋当作夏秋之交的重要时刻,所以立秋又称交秋。而“秋”字由禾与火字组成,是禾谷成熟的意思,因而“立秋”也是一个收获的季节。
投资理财与农事总是有着异曲同工之妙,春天精心播种,到了秋天才能多收三五斗。对于投资理财来说,选择不同的理财产品,收益水平也会截然不同。银河证券基金研究中心的统计数据显示,截至7月26日,过去两年普通一级债基A和二级债基的平均净值增长率分别为9.82%和8.83%;而封闭式一、二级债基收益更胜一筹,过去两年平均净值增长率分别达15.79%和14.52%,封闭运作对债基业绩的助推作用十分明显。
众所周知,债券市场交易便利程度和整体流动性水平都不及股票市场。收益率水平较高的债券多数流动性较差;而信用评级高、流动性好的债券,收益率水平则相应较低。普通开放式债基为了应对日常赎回的资金需要,必须保持5%以上比例的流动性资产,同时还要对基金资产流动性保持高度关注,因而会在收益率上会打点“折扣”。封闭运作则可以让基金管理人在不考虑申赎冲击的情况下,适当提升高收益债券的配置,或采用买入并持有到期的策略,还可以更主动地通过回购杠杆增强收益,让投资者充分享受到封闭创造的流动性溢价。
封闭虽好,但传统封闭式债基动辄三五年的封闭期,也让部分渴望流动性的投资人望而却步,直至定期开放债基的出现。这是一类兼顾流动性和收益性的新型债基,这类产品往往会有一个固定的封闭运作周期,同时还会定期打开申购赎回,满足投资人的流动性需求。
由于“封闭运作+定期开放”独特的运作方式显著提升了债券基金的收益,定期开放债基自问世以来颇受投资者的追捧。目前市场上有10只定期开放债基同时发行,其中,国投瑞银岁添利一年期定期开放债基每个运作封闭周期定为1年,长度适中,相对于2到3年的封闭期,期限更短,更加符合个人投资者的理财习惯。而且,在每个运作周期结束后,有不少于5个、不超过20个工作日的开放期,方便投资者申购赎回。该基金业绩比较基金为“一年期定期存款利率(税后)+1% ”,与一年定期存款相比,国投瑞银岁添利一年期定期开放债基的收益率要求有着更高的标准。
“立秋十天遍地黄”,气候的变化对收成的影响十分明显。当前债市面临的宏观环境依旧是经济的弱复苏。国投瑞银岁添利一年定期开放债基拟任基金经理刘兴旺指出,三驾马车中消费表现稳定,投资将有所起色,进出口都维持疲弱,预计全年GDP增速约7.5%~7.8%。通胀本质上是货币现象,它与M1关系非常密切,而M1已在2012年1月份见底,验证CPI在2012年7、8月见底,同时也预示2013年将继续回升。鉴于实体经济复苏较弱,下半年CPI回升态势较为温和,整体可控,反弹力度不大,5月份的2.1%预计为今年低点,下半年预计将回升至2.3%~2.9%。整体而言,弱复苏和低通胀的市场环境是有利于债券市场的投资。