⊙记者 徐锐 ○编辑 邱江

  “明天系”对华资实业被动展开的全面要约收购行将步入“收官”阶段。根据当前形势，只要华资实业股价在今后三个交易日内不出现大幅下跌，“明天系”便将如愿保住这一资本平台，旗下ST明科、西水股份、华资实业“三足鼎立”之势安稳无虞，其为本次要约收购所准备的12.69亿资金亦可避免大规模兑付。

  一直寻觅套利机会的投资者昨日又“失望”了，随着华资实业股价的逆势上涨，其最新股价6.23元较要约价5.73元的溢价幅度已拉大至8.73%。从今日起，潍坊创科（明天控股子公司）要约收购华资实业将进入最后三个交易日（预受股东在此期间将不能撤回其相关要约），若华资实业期间股价仍未跌破要约价，投资者通过接受要约进行套利的操作将无法实施。

  此次要约收购，源于“明天系”去年对华资实业控股股东草原糖业100%国有股权的整体收购。在去年6月借道股权收购重掌ST明科、西水股份之后，由资本大鳄肖建华掌舵的“明天系”旋即又将华资实业纳入收购视野，并于当年10月由潍坊创科“出面”收购了草原糖业100%国有股权。由于草原糖业持有华资实业31.49%股权，故前述投资被动触发了其对上市公司的全面要约收购义务。基于此，潍坊创科决定以每股5.73元的价格，向除草原糖业、实创经济、北普实业（同为“明天系”企业）以外的华资实业股东发出全面收购要约，涉及股份共计22147.64万股。据此，本次要约收购所需最高资金额达12.69亿元，潍坊创科此前已将2.54亿资金存入指定银行账户作为履行保证金。

  “参照以往被动触发的要约收购案例，收购方都不希望中小股东大规模接受要约，一是会增加额外收购开支，二是股东集中接受要约还可能令上市公司面临终止上市的风险，从而丧失资本平台的作用。”有分析人士对此称。

  而对于逐利的投资者而言，其接受要约与否则主要取决于二级市场股价表现。不难发现，潍坊创科本次要约收购自7月25日启动以来，华资实业股价始终高于上述要约价，在此背景下，投资者低价接受要约显然不是明智之举。上交所最新数据也显示，截至8月20日，仅有2名股东各自将1股股份“象征性”地接受了要约。投资者预受寥寥的局面，无形中也“帮助”潍坊创科节省了潜在的资金支出。