中信资本拥有显赫背景与独特资源，投资触角横跨神州内外。国内市场上，中信资本致力于把握国企改制机遇进行并购式投资；国际市场上，分别在日本、美国募集设立基金开展投资业务，GP层面引入卡塔尔国家主权财富基金，与哈萨克斯坦主权基金合资设立基金。

  身处金融利益链顶端、竞争极为激烈的PE业，张懿宸的出身、个性、历练与人生状态，曾于哈药项目中颇有展现，后渐渐湮没在政商关系的暧昧猜测中。但在我们与张的短暂交流中，除却市场最关注的顺丰投资细节，或许还有更多内容值得关注与思考。

  ⊙记者 郭成林 ○编辑 全泽源

  近期，与招商局集团等一起斥数十亿入股顺丰速运一事，将低调的中信资本及其董事长张懿宸牵到众人视线当中。巧合的是，顺丰的创始人兼董事长王卫似乎更低调，创业20年一直拒绝别人入股，更鲜见接受媒体采访。“像他做企业，坚持这么多年，就是不让别人进来，这个人有点意思的。”张懿宸在接受上证报记者采访时如此评价王卫。

  作为国内最大私募股权投资机构之一，中信资本所拥有显赫背景与独特资源，逾40亿美金的资管规模，涉及直投、地产、夹层、对冲、创投全产业链的业务架构，横跨神州内外的投资触角，参与标杆性企业重大资本运作的项目案例，但以上这些似乎从未与其媒体曝光度形成正比。

  业外人士不熟悉中信资本，或者与该机构不刻意追逐市场聚焦的明星项目、不事后营造投资神话的宣传氛围有关系，不过还有一个细节值得注意，纵观近年来中信资本参与投资或运作的案例，从阿里巴巴、分众、亚信，到近期的顺丰，几乎没有独享——投资阿里巴巴时与中投及国开金融联手，投资分众时有凯雷、方源、鼎晖、光大，投资亚信时有淡马锡，投资顺丰时有元禾控股、招商局。外界认定中信资本从2002年成立至今影响力最大的投资项目，需追溯到2005年动用近50%资本金入股重组哈药集团。即便如此，这仍是一起联合投资，合作方还包括华平与哈尔滨辰能风投。

  “一起玩”的特点在一定程度上冲淡了业界对中信资本的关注度。但十年来，国内市场上，中信资致力于把握国企改制机遇进行并购式投资；国际市场上，他的步伐远超同业——分别在日本、美国募集设立基金开展投资业务，GP层面引入卡塔尔国家主权财富基金，与哈萨克斯坦主权基金合资设立基金。

  国际纵横、借势而为、和气生财、寡言多践，这是我们观察到中信资本的一些特质，以此结合其背景资源，透析某种更真实的利益协同与商业模式，或许比单纯归因“中信”二字来得有意义。

  另一个层面上，这些特点也是观察与剖析张懿宸的好视角。身处金融利益链顶端、个人综合素质竞争极为激烈的PE业，张懿宸的出身、个性、历练与人生状态，曾于哈药项目中颇有展现，后渐渐湮没在政商关系的暧昧猜测中。

  中信资本与张懿宸仅是红顶商人逻辑下的现代PE版？市场似乎无暇做深入解读。但在我们与张的短暂交流中，除却市场最关注的顺丰投资细节，或许还有更多内容值得关注与思考。

  如中信资本模式的独特性与实践意义：包括卡塔尔主权基金在内的投资机构相继以入股GP+出资LP的模式实现与中信资本合作，这在国际PE业也属罕见，背后有张懿宸对中国PE生态的思考与GP/LP模式中国化的实践。

  又如对中国PE业的反思与谏言：张提出PE业需要“经历多个周期而有正向增值，防止逆向淘汰”；“最希望监管部门把优胜劣汰的机制管出来”。

  张懿宸简介

  张懿宸，1963年出生，毕业于美国麻省理工学院。拥有超过15年投资银行经验，尤其专长于债券资本市场、股票及资金管理。2000年3月加盟中信泰富有限公司。现任中信资本有限公司董事长兼首席执行官。