（股票代码：601628）

  2013年半年度报告摘要

一、重要提示

1.1 本半年度报告摘要摘自半年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站上的半年度报告全文。

1.2 公司简介

股票种类	A股	H股	美国存托凭证
股票上市交易所	上海证券交易所	香港联合交易所有限公司	纽约证券交易所
股票简称	中国人寿	中国人寿	—
股票代码	601628	2628	LFC

联系人和联系方式	董事会秘书	证券事务代表
姓名	郑勇	蓝宇曦
电话	86-10-63631191	86-10-63631068
电子信箱	ir@e-chinalife.com	lanyuxi@e-chinalife.com
传真	86-10-66575112

二、主要财务数据及股东变化

2.1 主要财务数据

单位：人民币百万元

	2013年6月30日	2012年12月31日	本报告期末比 上年度期末增减
资产总计	1,984,035	1,898,916	4.5%
其中：投资资产	1,855,488	1,790,803	3.6%
归属于母公司股东的股东权益	230,643	221,085	4.3%
归属于母公司股东的每股净资产（元/股）	8.16	7.82	4.3%

注： 投资资产=货币资金+交易性金融资产+买入返售金融资产+贷款+定期存款+可供出售金融资产+持有至到期投资+存出资本保证金+投资性房地产

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月	本报告期比 上年同期增减
营业收入	252,538	225,260	12.1%
其中：已赚保费	200,844	184,739	8.7%
营业利润	20,227	11,028	83.4%
利润总额	20,157	11,012	83.0%
归属于母公司股东的净利润	16,198	9,635	68.1%
归属于母公司股东的扣除非经常性损益后的净利润	16,250	9,647	68.4%
每股收益（基本与稀释）（元/股）	0.57	0.34	68.1%
扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股）	0.57	0.34	68.4%
加权平均净资产收益率（%）	7.11	4.71	增加2.40个百分点
扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%）	7.13	4.71	增加2.42个百分点
经营活动产生的现金流量净额	42,740	53,314	-19.8%
每股经营活动产生的现金流量净额（元/股）	1.51	1.89	-19.8%

注： 涉及净利润的数据及指标，采用归属于母公司股东的净利润；涉及股东权益的数据及指标，采用归属于母公司股东的股东权益。

2.2 前十名股东持股情况表

单位：股

报告期末股东总数				A股股东230,062户 H股股东35,351户
前十名股东持股情况
股东名称	股东 性质	持股比例	期末持股总数		报告期内 增减	持有有限售条件股份数量	质押或冻结的股份数量
中国人寿保险(集团)公司	国有法人股东	68.37%	19,323,530,000		-	-	-
HKSCC NOMINEES LIMITED1	外资股东	25.76%	7,281,910,592		+5,609,089	-	-
国家开发投资公司2	其他	0.13%	35,685,900		-	-	-
全国社保基金一零三组合	其他	0.11%	30,500,000		-1,299,547	-	-
中国建设银行－博时主题行业股票证券投资基金	其他	0.11%	30,500,000		-1,230,494	-	-
全国社保基金一一零组合	其他	0.08%	21,610,624		+15,212,709	-	-
中国建设银行－长城品牌优选股票型证券投资基金	其他	0.07%	20,968,306		+11,659,780	-	-
中国核工业集团公司2	其他	0.07%	20,000,000		-	-	-
中国国际电视总公司2	其他	0.07%	18,452,300		-	-	-
中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金	其他	0.05%	14,898,081		+2,764,853	-	-
股东情况的说明	2、国家开发投资公司、中国核工业集团公司、中国国际电视总公司在本公司2006年12月A股首次公开发行中通过战略配售成为本公司前十大股东，其持有的战略配售股份限售期为2007年1月9日—2008年1月9日。 3、中国建设银行－博时主题行业股票证券投资基金、中国建设银行－长城品牌优选股票型证券投资基金的基金托管人均为中国建设银行股份有限公司。除此之外，本公司未知前十名股东间是否存在关联关系，也未知其是否属于《上市公司收购管理办法》中规定的一致行动人。

2.3 控股股东或实际控制人变更情况

□适用 √不适用

三、管理层讨论与分析

3.1 董事长致辞

2013年上半年，全球经济复苏艰难，国内经济发展面临多年未有的错综复杂局面，寿险行业正经历困难时期。面对严峻复杂的经营形势，本公司全体员工牢牢把握“攻坚克难、稳中求进、奋力拓展”的总基调，紧紧围绕“稳增长、调结构、转方式、防风险”的总任务，大力推进实施“创新驱动发展战略”，有效应对各类风险挑战，扎实做好各方面工作，业务实现平稳增长，市场领先地位稳固。

截至本报告期末，本公司总资产达人民币19,840.35亿元，较2012年底增长4.5%；内含价值为人民币3,633.59亿元，较2012年底增长7.6%；截至2013年6月30日前6个月的新业务价值为人民币125.89亿元，同比增长0.8%。2013年上半年本公司市场份额约为32.5%，继续占据寿险市场主导地位。本报告期内，本公司营业收入为人民币2,525.38亿元，同比增长12.1%；归属于母公司股东的净利润为人民币161.98亿元，同比增长68.1%；每股收益（基本与稀释）为人民币0.57元，同比增长68.1%。截至2013年6月30日，偿付能力充足率为237.90%。

本报告期内，本公司给付赔付金额达人民币839.91亿元，经济补偿及保险保障功能进一步凸显。在履行保单责任的同时，本公司积极承担企业社会责任，依托专业和规模优势，继续深入开展新农合、新农保、城镇居民基本医疗保险、城乡医疗救助等政策性业务以及农村小额保险业务；城乡居民大病保险业务（“大病保险业务”）在多个省、市、区成功中标，取得良好开局；并为神十航天员和约21万名大学生村官提供了保险保障服务。本公司积极参与公益慈善事业，本报告期内通过中国人寿慈善基金会向四川省慈善总会捐款人民币1,000万元，用于雅安地震灾区学校和卫生站的援建；继续助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童，启动“爱心接力·梦想启航——圆梦地震孤儿”公益行动，帮助他们实现心愿和梦想；向相关基金会捐款，用于抚助特困公安民警家庭，为中国人寿小学和参加“姚基金希望小学篮球季”的学校捐赠篮球架等体育设施，以及在乌鲁木齐市援建两所日间照料中心并对特殊贫困患者开展大病救助。

2013年6月，本公司董事会秘书交接程序履行完毕，原公司董事会秘书刘英齐女士因工作调整原因辞任。在担任董事会秘书期间，刘英齐女士工作勤勉，尽职尽责，在推进公司治理建设、规范董事会运作、提高信息披露水平、加强投资者关系管理等方面做了大量卓有成效的工作。本公司董事会对刘英齐女士做出的重要贡献表示衷心感谢。

当前，国内外发展环境仍然十分复杂，寿险业正处于“增速放缓期、结构调整期、发展转型期”,多种困难因素并存。但是，中国经济总体平稳发展的态势没有变，寿险业发展潜力巨大的格局没有变。近期，国务院《关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》的发布，以及保监会关于普通型人身保险费率改革等政策的出台，将进一步拓宽保险业服务经济社会发展的广度与深度。本公司将继续坚持“攻坚克难、稳中求进、奋力拓展”的总基调，坚持规模与效益并重，在保持业务平稳增长的同时，着力提升业务价值；继续大力实施“创新驱动发展战略”，加强体制机制创新，加大产品转型力度，创新服务方式和手段，进一步完善专业化经营，不断增强发展活力；树立底线思维，筑牢风险防线，确保稳健经营；加大资源向基层倾斜力度，进一步激发基层活力。

中国人寿正处于加快转变发展方式的攻坚期和关键期。保持市场主导地位、努力提升公司价值，既是股东、客户和社会对我们的期许，也是全体国寿人义不容辞的责任。我们将继承和发扬上市十年来形成的优良传统，发挥自身独特优势，深入实施“创新驱动发展战略”，戮力同心、攻坚克难、永不懈怠，努力为广大客户提供更加优质的服务，为公司股东提供长期稳定的回报。

3.2 2013年上半年经营情况综述

2013年上半年，本公司紧盯寿险市场走势，采取有力措施积极应对市场竞争的新变化，保费收入取得较好增长，市场领先地位稳固。本报告期内，本公司已赚保费为人民币2,008.44亿元，较2012年同期上升8.7%；归属于母公司股东的净利润为人民币161.98亿元，同比增长68.1%。截至2013年6月30日前6个月的新业务价值为人民币125.89亿元，同比增长0.8%。截至本报告期末，本公司内含价值为人民币3,633.59亿元，较2012年底增长7.6%。首年保费较2012年同期增长9.2%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重由2012年同期的37.57%提升至41.79%；续期保费较2012年同期增长8.4%，续期保费收入占总保费的比重由2012年同期的55.88%下降至55.25%；短期意外险保费较2012年同期增长14.1%，短期意外险保费占短期险保费比重由2012年同期的60.59%提升至61.00%。银保渠道首年保费较2012年同期增长11.1%；个险渠道首年保费较2012年同期保持稳定。受宏观经济环境、银行保险监管政策的影响，以及银行理财产品等金融产品冲击，银保渠道首年期交保费出现较大幅度的负增长，导致公司首年期交保费较2012年同期下降11.7%，首年期交保费占首年保费比重由2012年同期的37.43%下降至30.28%。截至2013年6月30日，有效保单数量较2012年底增长4.0%；保单持续率（14个月及26个月）分别达90.00%和88.75%；退保率为2.05%，较2012年同期上升了0.67个百分点。

本公司个险渠道业务平稳发展，业务规模保持稳定；持续推进有效扩张队伍建设策略，销售队伍规模保持稳定，队伍质态持续改善。渠道专业化建设取得进展，产品策略和销售组织策划效果明显，国寿e家新型移动展业模式进一步融入营销员的日常销售服务。截至本报告期末，保险营销员共计68.4万人。

团险渠道保费收入实现稳定增长，行业领先优势进一步扩大。积极服务经济社会发展和参与社会保障体系建设，继续开展大学生村官保险等政策性业务，顺利承保“神十”航天员人身保险。重点加强团险渠道队伍建设，努力提升销售人员拓展能力与团体客户满意度。截至本报告期末，团险销售人员共计1.6万人。

银保渠道面对行业整体业务发展放缓的形势，积极加强产品创新，巩固渠道合作，强化服务支持，提升队伍素质，银保业务同比增速高于行业平均水平。截至本报告期末，银行保险渠道销售代理网点8.8万个，销售人员共计5.6万人。

2013年上半年，货币市场波动剧烈，利率债券表现平淡，信用债券市场扩容，上证指数冲高回落后持续下跌。本公司灵活应对资本市场变化，把握投资政策机遇，积极推动投资品种和渠道多样化，加强投资能力建设和风险主动管理，持续改善组合配置结构。传统投资方面，抓住存款市场阶段性配置机会，定期存款配置比例由2012年底的35.80%提升至37.23%；立足债券市场分化特征，优化债券结构，继续加大高等级信用品种配置力度，债权型投资配置比例由2012年底的46.24%微调至46.01%；把握权益市场波段机会，及时锁定收益，进一步控制权益风险敞口，股权型投资配置比例由2012年底的9.20%降低至8.02%。另类投资方面，加强另类投资专业化管理，加大另类投资推进力度；投资国寿苏州城市发展产业基金，合同金额人民币50亿元；投资首个基础设施股权计划“中石油西一、二线西部管道项目股权投资计划”，认缴金额人民币48亿元；积极推进基础设施和不动产债权投资计划，已投资金额累计人民币455亿元；稳健推动信托计划、理财产品、专项资产管理计划等金融产品投资，金额合计约人民币37亿元；另类投资项目在有效匹配负债的同时，推动了投资组合的多样化，有助于公司投资收益长期稳定。截至本报告期末，本公司投资资产达人民币18,554.88亿元，较2012年底增长3.6%。本报告期内，息类收入稳定增长，净投资收益率为4.42%；价差收入大幅增长，资产减值损失显著下降，总投资收益率为4.96%，包含联营企业投资收益在内的总投资收益率为5.05%。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后综合投资收益率为4.27%。

2013年上半年，本公司大力实施“创新驱动发展战略”。产品创新取得新进展，在个险、银保和团险渠道推出了瑞鑫组合、鑫丰、鑫裕组合等多款新产品，支持了业务发展。技术创新迈出新步伐，进一步拓展国寿e家移动展业工具的功能；完成全国理赔作业平台上线推广，大幅改善理赔时效；积极拓展保单电子化服务，持续提升保单服务品质。服务创新迈上新台阶，优化保单借款服务，启动综合柜员制试点，努力提升客户体验；进一步加大个人长期寿险新单回访力度，积极推进95519电话中心夜间集中作业的运营模式，提升呼叫中心服务水平，进一步完善客户投诉处理机制，不断提高通知服务水平，持续开展“牵手”系列客户服务活动及“国寿客户节”活动。

本公司持续遵循美国《萨班斯—奥克斯利法案》404条款，同时，围绕财政部等五部委联合发布的《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制配套指引》以及保监会《保险公司内部控制基本准则》，全面开展了企业内部控制规范体系遵循工作；通过覆盖全公司的内部控制执行手册推广及点面结合的内控评估，不断健全公司内部控制体系；开发使用了覆盖内控管理全流程的内控管理信息系统，内控管理效率和效果显著提升。持续遵循保监会《人身保险公司全面风险管理实施指引》，开展风险偏好体系建设实施工作，建立了风险偏好形成、执行、传导、重检调整管理机制，形成了经董事会批准的《风险偏好陈述书》；深入开展风险预警及分级管理工作，强化对重点风险领域的管控，形成规范化、制度化的预警体系。本公司以多年诚信实践为基础，在销售队伍中正式确立了“立诚·守信·感恩·致成”的诚信文化核心价值理念，表达诚信建设与公司长远目标的和谐统一；建立了诚信文化建设工作制度，连续第六年在全辖开展“诚信我为先”活动，扎实推进诚信合规教育培训、诚信荣誉激励等举措，促进团队的良性发展和品质提升；拓展销售风险预警和监测的渠道覆盖范围，不断提升对销售风险的日常监控能力；持续开展综合治理销售误导工作，加强销售领域关键风险的专项治理，努力推进销售风险管控长效机制建设。

3.3 利润表主要项目分析

3.3.1 营业收入

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
已赚保费	200,844	184,739
个人业务	191,104	176,483
团体业务	1,023	315
短期险业务	8,197	7,941
大病保险业务	520	-
投资收益	49,400	39,412
公允价值变动损益	815	(405)
汇兑损益	(261)	46
其他业务收入	1,740	1,468
合计	252,538	225,260

已赚保费

1、个人业务

本报告期内，个人业务已赚保费同比增长8.3%，主要原因是公司不断加大业务发展力度。

2、团体业务

本报告期内，团体业务已赚保费同比增长224.8%，主要原因是团体年金保险业务保费的增长。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务已赚保费同比增长3.2%，主要原因是公司继续加大意外险发展力度。

4、大病保险业务

本报告期内，大病保险业务已赚保费变动的主要原因是公司2013年上半年新增大病保险业务。

保险业务收入业务分项数据：

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
个人业务	191,186	176,499
首年业务	78,881	72,885
趸交	54,699	45,486
首年期交	24,182	27,399
续期业务	112,305	103,614
团体业务	1,027	316
首年业务	1,031	316
趸交	1,016	315
首年期交	15	1
续期业务	(4)	-
短期险业务	9,770	8,623
短期意外险业务	5,960	5,225
短期健康险业务	3,810	3,398
大病保险业务	1,268	-
合计	203,251	185,438

保险业务收入渠道分项数据：

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月2
个险渠道	116,154	105,713
长险首年业务	19,522	19,554
趸交	157	208
首年期交	19,365	19,346
续期业务	93,742	83,260
短期险业务	2,890	2,899
团险渠道	8,989	6,992
长险首年业务	1,840	955
趸交	1,755	870
首年期交	85	85
续期业务	318	341
短期险业务	6,831	5,696
银保渠道	76,490	72,489
长险首年业务	58,409	52,591
趸交	53,793	44,716
首年期交	4,616	7,875
续期业务	18,035	19,874
短期险业务	46	24
其他渠道1	1,618	244
长险首年业务	141	101
趸交	10	7
首年期交	131	94
续期业务	206	139
短期险业务	3	4
大病保险业务	1,268	-
合计	203,251	185,438

注：

1、 其他渠道主要包括大病保险业务、电销等。

2、 2013年1-6月公司保险业务收入渠道分项数据按照销售人员所属渠道统计口径进行列示，同时相应调整2012年1-6月同期数据。

本报告期内，本公司保险业务收入前五家及其他分公司情况：

单位：人民币百万元

分公司	2013年1-6月保险业务收入
江苏	20,011
广东	19,075
山东	13,498
河北	13,203
浙江	12,634
中国境内其他分公司	124,830
合计	203,251

投资收益

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
交易性金融资产收益	905	1,420
可供出售金融资产收益	17,229	12,668
持有至到期投资收益	10,951	6,330
定期存款和货币资金利息	15,937	14,959
贷款利息	2,642	2,027
其他类收益	1,736	2,008
合计	49,400	39,412

1、交易性金融资产收益

本报告期内，交易性金融资产收益同比下降36.3%，主要原因是价差收入减少。

2、可供出售金融资产收益

本报告期内，可供出售金融资产收益同比增长36.0%，主要原因是公司根据市场情况，加强投资主动操作，权益类投资价差收入增加所致。

3、持有至到期投资收益

本报告期内，持有至到期投资收益同比增长73.0%，主要原因是加大持有至到期投资配置力度，利息收入增加。

4、定期存款和货币资金利息

本报告期内，定期存款和货币资金利息同比增长6.5%，主要原因是加大配置力度，存款规模增加。

5、贷款利息

本报告期内，贷款利息同比增长30.3%，主要原因是保户质押贷款业务规模以及债权计划投资规模增加。

公允价值变动损益

本报告期内，公允价值变动损益变动的主要原因是权益类交易性金融资产公允价值波动所致。

汇兑损益

本报告期内，汇兑损益变动的主要原因是受人民币升值影响。

其他业务收入

本报告期内，其他业务收入同比增长18.5%，主要原因是代理中国人寿财产保险股份有限公司业务手续费收入增加。

3.3.2 营业支出

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
退保金	32,169	18,908
赔付支出	83,991	49,483
个人业务	79,382	45,151
团体业务	150	123
短期险业务	4,317	4,209
大病保险业务	142	-
摊回赔付支出	(77)	(46)
提取保险责任准备金	73,187	100,068
摊回保险责任准备金	(23)	1
保单红利支出	9,777	2,495
营业税金及附加	695	630
手续费及佣金支出	13,800	14,569
业务及管理费	11,304	10,212
摊回分保费用	(102)	(54)
其他业务成本	3,890	2,846
资产减值损失	3,700	15,120
合计	232,311	214,232

退保金

本报告期内，退保金同比增长70.1%，主要原因是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。

赔付支出

1、个人业务

本报告期内，个人业务赔付支出同比增长75.8%，主要原因是满期给付增加。

2、团体业务

本报告期内，团体业务赔付支出同比增长22.0%，主要原因是团体定期寿险产品赔付增加。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务赔付支出同比增长2.6%，主要原因是意外险赔付支出随业务规模增加而增加。

4、大病保险业务

本报告期内，大病保险业务赔付支出变动的主要原因是公司2013年上半年新增大病保险业务。

提取保险责任准备金

本报告期内，提取保险责任准备金同比下降26.9%，主要原因是满期给付释放准备金所致。

保单红利支出

本报告期内，保单红利支出同比增长291.9%，主要原因是分红账户投资收益率上升。

营业税金及附加

本报告期内，营业税金及附加同比增长10.3%，主要原因是应税保险业务收入增加。

手续费及佣金支出

本报告期内，手续费及佣金支出同比下降5.3%，主要原因是手续费支出和附加佣金支出减少。

业务及管理费

本报告期内，业务及管理费同比增长10.7%，主要原因是公司加大员工队伍建设投入，以提高持续发展能力。

其他业务成本

本报告期内，其他业务成本同比增长36.7%，主要原因是次级定期债务利息支出增加。

资产减值损失

本报告期内，资产减值损失同比下降75.5%，主要原因是符合减值条件的权益类投资资产减少所致。

3.3.3 利润总额

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
个人业务	18,045	9,015
团体业务	129	88
短期险业务	248	247
大病保险业务	(75)	-
其他业务	1,810	1,662
合计	20,157	11,012

1、个人业务

本报告期内，个人业务利润总额同比增长100.2%，主要原因是个人业务分部投资收益增加和资产减值损失减少的影响。

2、团体业务

本报告期内，团体业务利润总额同比增长46.6%，主要原因是团体业务分部投资收益增加和资产减值损失减少的影响。

3、短期险业务

本报告期内，短期险业务利润总额同比增长0.4%，主要原因是短期险业务发展保持稳定。

4、大病保险业务

本公司2013年上半年新开展大病保险业务，保险业务收入为人民币12.68亿元，提取保险合同准备金共计人民币11.57亿元，利润总额为人民币-0.75亿元。

3.3.4 所得税

本报告期内，本公司所得税费用为人民币38.29亿元，同比增长201.3%，主要原因是受应纳税所得额和递延所得税的共同影响。

3.3.5 净利润

本报告期内，本公司归属于母公司股东的净利润为人民币161.98亿元，同比增长68.1%，主要原因是投资收益增加和资产减值损失减少。

3.4 资产负债表主要项目分析

3.4.1 主要资产

单位：人民币百万元

	2013年6月30日	2012年12月31日
投资资产	1,855,488	1,790,803
定期存款	690,829	641,080
持有至到期投资	477,350	452,389
可供出售金融资产	481,537	506,416
交易性金融资产	43,716	34,018
买入返售金融资产	6,109	894
货币资金	51,103	69,434
贷款	97,339	80,419
存出资本保证金	6,153	6,153
投资性房地产	1,352	-
长期股权投资	30,511	28,991
其他类资产	98,036	79,122
合计	1,984,035	1,898,916

定期存款

截至本报告期末，定期存款较2012年底增长7.8%，主要原因是公司加大了一般定期存款的配置力度。

持有至到期投资

截至本报告期末，持有至到期投资较2012年底增长5.5%，主要原因是公司根据市场情况，适当增加持有至到期资产规模。

可供出售金融资产

截至本报告期末，可供出售金融资产较2012年底下降4.9%，主要原因是公司根据市场情况，降低了权益类资产的配置规模。

交易性金融资产

截至本报告期末，交易性金融资产较2012年底增长28.5%，主要原因是公司根据市场情况，增加了交易性金融资产的配置规模。

货币资金

截至本报告期末，货币资金较2012年底下降26.4%，主要原因是流动性管理的需要。

贷款

截至本报告期末，贷款较2012年底增长21.0%，主要原因是保户质押贷款规模增加以及加大债权计划投资配置规模。

长期股权投资

截至本报告期末，长期股权投资较2012年底增长5.2%，主要原因是联营企业权益增长。

截至本报告期末，本公司投资资产按投资对象分类如下表：

单位：人民币百万元

投资资产	2013年6月30日		2012年12月31日
	金额	占比	金额	占比
货币资金	51,103	2.75%	69,434	3.88%
定期存款	690,829	37.23%	641,080	35.80%
债券	853,490	46.00%	828,075	46.24%
基金	56,759	3.06%	59,228	3.31%
股票	83,104	4.48%	102,074	5.70%
其他方式	120,203	6.48%	90,912	5.07%
合计	1,855,488	100.00%	1,790,803	100.00%

3.4.2 主要负债

单位：人民币百万元

	2013年6月30日	2012年12月31日
保险合同准备金	1,459,892	1,384,537
未到期责任准备金	8,119	5,955
未决赔款准备金	3,383	3,078
寿险责任准备金	1,429,297	1,359,894
长期健康险责任准备金	19,093	15,610
保户储金及投资款	65,480	66,604
应付保单红利	46,218	44,240
卖出回购金融资产款	57,426	68,499
应付债券	67,983	67,981
递延所得税负债	9,534	7,834
其他类负债	44,774	36,120
合计	1,751,307	1,675,815

保险合同准备金

截至本报告期末，保险合同准备金较2012年底增长5.4%，主要原因是新增的保险业务和续期业务保险责任的累积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金通过了充足性测试。

保户储金及投资款

截至本报告期末，保户储金及投资款较2012年底下降1.7%，主要原因是部分投资合同产品账户规模下降。

应付保单红利

截至本报告期末，应付保单红利较2012年底增长4.5%，主要原因是分红账户投资收益率上升。

卖出回购金融资产款

截至本报告期末，卖出回购金融资产款较2012年底下降16.2%，主要原因是流动性管理的需要。

应付债券

截至本报告期末，应付债券较2012年底维持稳定，主要原因是公司2013年上半年没有发行次级定期债务。

递延所得税负债

截至本报告期末，递延所得税负债较2012年底增长21.7%，主要原因是受可抵扣暂时性差异减少的影响。

3.4.3 股东权益

截至本报告期末，本公司归属于母公司股东的股东权益为人民币2,306.43亿元，较2012年底增长4.3%，主要原因是本期净利润的影响。

3.5 现金流量分析

3.5.1 流动资金的来源

本公司的主要现金收入来自保费收入、非保险合同业务收入、投资资产出售及到期收到现金和投资收益。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。

本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等价物为人民币511.13亿元。此外，本公司几乎所有的定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为人民币6,908.29亿元。

本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。截至本报告期末，债权型投资的公允价值为人民币8,569.99亿元，股权型投资的公允价值为人民币1,488.30亿元。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司的投资证券数量之大，可能足以影响其市值。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。

3.5.2 流动资金的使用

本公司的主要现金支出涉及与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品相关之负债、保单和年金合同之分红和利息分配、营业支出、所得税以及向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和贷款。

本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。

3.5.3 合并现金流量

单位：人民币百万元

	2013年1-6月	2012年1-6月
经营活动产生的现金流量净额	42,740	53,314
投资活动产生的现金流量净额	(45,517)	(73,427)
筹资活动产生的现金流量净额	(15,550)	52,437
汇率变动对现金及现金等价物的影响额	(12)	8
现金及现金等价物净增加额	(18,339)	32,332

本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。本报告期内，经营活动产生的现金流量净流入同比下降19.8%，主要原因是保险业务赔付增加。投资活动产生的现金流量净流出同比下降38.0%，主要原因是投资管理的需要。筹资活动产生的现金流量净额变动的主要原因是流动性管理的需要。

3.6 偿付能力状况

保险公司的偿付能力充足率是对其资本充足度的衡量，其计算方法是以公司的实际资本（根据相关监管要求为认可资产减去认可负债的差额）除以应具备的最低资本。下表显示了截至本报告期末本公司的偿付能力充足率：

单位：人民币百万元

	2013年6月30日	2012年12月31日
实际资本	185,699	176,024
最低资本	78,057	74,718
偿付能力充足率	237.90%	235.58%

本公司偿付能力充足率增长的主要原因是受当期综合收益、上年度股息分配以及公司业务发展的综合影响。

3.7 核心竞争力分析

本报告期内，本公司核心竞争力未发生重要变化。

四、涉及财务报告的相关事项

4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计和核算方法发生变化的具体说明

4.1.1 本报告期本公司无会计政策及核算方法变更

4.1.2 会计估计变更情况

本报告期除精算假设变更外，无其他重大会计估计变更。本公司以资产负债表日可获取的当前信息为基础确定包括折现率、死亡率和发病率、费用假设、退保率、保单红利假设等精算假设，用以计量资产负债表日的各项保险合同准备金。

本公司2013年6月30日根据当前信息重新厘定上述有关假设，假设变更所形成的相关保险合同准备金的变动计入本期利润表，合计减少税前利润人民币11百万元。上述假设合计减少2013年6月30日寿险责任准备金人民币63百万元，增加长期健康险责任准备金人民币74百万元。

上述会计估计的变更，已于2013年8月28日经本公司董事会审议批准。

4.2 重大会计差错的内容、更正金额、原因及其影响

□适用 √不适用

4.3 与上年度财务报告相比，财务报表合并范围发生变化的具体说明

□适用 √不适用

4.4 董事会、监事会对会计师事务所“非标准审计报告”的说明

□适用 √不适用

董事长：杨明生

中国人寿保险股份有限公司

2013年8月28日

  二〇一三年八月二十八日