⊙金百临咨询 秦洪

  上周A股市场出现了相对强硬的走势，上证指数周K线图形成了六连阳K线组合。同时，上周两市每个交易日都有40家以上个股涨停，短线多头做多能量相当强劲。据此，业内人士对本周A股的走势寄予了更高的期望。

  或进入结构性挤泡沫周期

  上周A股市场热点可圈可点，上海自贸区概念股成为A股新主线，上海物贸、华贸物流等个股是持续5个交易日涨停，信托类、期货类等金融股也反复活跃，中国中期、安信信托等个股也在纷纷涨停。从个股热点的火爆程度看，短线A股多头拥有强硬的做多底气。

  但是，个股火爆背后也渐渐出现阴影。一是股市资金分流的压力开始显现。上周五国债期货将于9月6日上市交易的消息披露，A股市场参与者又多了一个交易工具。国债期货在历史上也一度非常火爆，不排除有部分实力资金转向国债期货市场，A股的资金分流压力不容忽视。

  二是高估值的新兴产业股面临挤泡沫的压力。上周五，创业板指终于低下倔强的牛头，出现了逆势下跌。很多创业板个股触及10%跌幅限制，说明资金正在从创业板中套现离场，或者备战国债期货，或者备战上海自贸区概念股。因此，A股可能进入结构性挤泡沫周期，即一大批缺乏业绩支撑的创业板高估值品种的走势将较为难看，不排除出现持续长阴杀跌的可能。这必然也会影响或者制约市场参与者对自贸区概念股的追高激情，短线A股的追高激情可能会有所降温。

  红周一预期降温

  外围市场近期也是涨少跌多，尤其是上周五，欧美股市继续调整，美元指数继续强劲，说明QE退出的概率大增，这必然会使得美元持续逃离亚太新兴市场。A股虽然是相对封闭的市场，但毕竟A股也是亚太新兴市场的一个有机组成体。所以，只要亚太市场持续急跌，A股也难以幸免，至少不会出现持续火爆涨升行情。

  但是，也有观点指出，每到周一，A股参与者由于周末消息的消化而迸发出一定的追涨意愿，所以，近期持续出现红色星期一的走势。因此，在上周末对国债期货压力有一定的消化后，不排除本周一再度形成红色星期一的走势。不过，从前文提及的一系列压力因素来看，即便本周一A股能够企稳，但空间不宜乐观。而且，在接下来的走势里，A股的调整压力可能会更为沉重，主要因为上海自贸区经过上周持续大涨之后，如果在本周一继续火爆，那就是持续6个交易日大涨，已在一定程度上透支了上海自贸区对相关上市公司未来业绩的影响。所以，上海自贸区概念股本周也可能会步创业板调整行情的后尘而出现宽幅震荡。既如此，投资者对短线A股的走势应相对谨慎为宜。

  重树防御思维

  不过，毕竟银行股等个股的走势仍未大幅异动，该板块仍然有着一定的企稳预期，所以，上证指数大跌空间也相对有限。因此在操作中，可以关注食品饮料等防御性主线，这是有别于传统产业股的复苏主线、新兴产业的成长主线之外的第三条主线，食品饮料股在新兴产业占主导地位之际，走势特立独行。在传统产业复苏之际，其行情也是特立独行。所以，当上证指数陷于调整之际，可能将再次成为市场的防空洞。

  建议投资者可以跟踪两类个股。一是食品饮料的防御主线，其中光明乳业、青岛啤酒、贝因美等调整充分的个股可跟踪；二是产品价格上涨主线，即供给端萎缩的品种，比如印染业的安诺其、闰土股份、浙江龙盛等。另外，对信托、期货等小市值金融概念股也可跟踪。

  （执业证书：A1210612020001）