⊙潘伟君

  近期市场最大的热点在于“自贸区”，但亦非唯一的热点，而且热点也不一定使个股上涨。我们喜欢寻找上涨的个股，但也不要轻视了将要下跌或已经开始下跌的个股。

  除了“自贸区”这个大热点之外，IPO仍然是一个热点，目前没有新的说法。结合十八大三中全会在11月份召开的信息，其开闸确有可能推迟到三中全会结束之后，甚至有媒体推测IPO年内都未必能够开闸，目前我们主要关注的是《新股发行体制改革意见稿》何时定稿，这是IPO开闸的前提。

  创业板上周下跌同样是值得关注的热点。由于创业板超过50倍的PE是否还值得持有已经逐步引起市场的热议，因此构筑头部的预期也在升温。一旦创业板转势，对于主板会有不小的影响，不排除其中的热钱大量进入主板的可能性。

  还有一个在本周即将成为热点的就是半年报公布完毕后的业绩。据本栏不完全统计，简单以半年报业绩乘以2计算，沪市A股平均PE为8.42倍，深市为17.76倍，中小板为30.68倍，创业板为50.88倍。与两市交易所公布的数据相比，沪市A股下降了22%，深市A股下降了7%，中小板下降了2.48%，唯有创业板反而上升了6.89%。尽管半年报并不能完全代表年报的一半，但至少与主板相比创业板的成长性会受到质疑。实际上创业板的迭创新高与半年报业绩的背道而驰只能说明这种上涨并非源于成长性，仍属投机炒作，与近期自贸区概念的炒作在本质上没有区别。

  回想去年市场的低点时交易所公布的沪市PE是10.6倍，而目前是10.8倍，再考虑半年报的前瞻性实际上已经下降到8.42倍，因此大幅度向下寻找底部需要得到基本面上的大力支持，比如IPO开闸。但创业板则不一样。题材毕竟只是题材，在大多数情况下题材股的大幅度上涨实际上是为将来的大幅度下跌腾出空间。以自贸区概念股而论，外高桥的大楼等建设没有两年以上不可能完成，产生收益当在三年以上。如果外高桥股价拉出N个涨停板，我们很难想象股价能在此价位上维持三年以上，更何况我们还不知道三年后外高桥到底能多挣多少钱。至于其他的概念股比如浦东建设，能承接到多少额外的订单并增收多少收益等等都是未知数，所以这才叫题材，实际上就是仅仅存在增加收益的可能性而已。当然，这些题材仍然对市场有利，特别是当热钱对题材发生兴趣时更能体现出市场的活力，只是我们在参与的时候千万不要恋战，题材股在大涨之后必然会遭遇大跌。

  周线趋势演变显示，如果本周一上证指数仍然不能收复2100点，那么日线趋势将转换为调整，这将对周线的回升趋势带来负面影响。尽管周线已经六连阳，但回升速度过慢，存在以盘代升的可能。如果上证指数迟迟不能回升到2100点之上那么周线趋势转换就会不可避免，尽管目前还只是预期。

  值得关注的是创业板等其他指数的演变。特别是创业板，其周线趋势已经在上周转换为调整，而且其持续了8个月之久的月线回升趋势也已经在上月转换，表明创业板一轮较大的回升行情在上月终结。其他几个重要指数比如中小板指数、深证100指数、中证500指数等似乎都已经进入了周线回升趋势的末端，但与创业板指数不同的是这些指数的月线趋势在调整了几个月之后正在逐步接近尾声，这一点与上证指数的月线趋势相近，因此我们预期未来几个月里创业板指数将再次与主板走势相悖。

  对于上证指数来说，只要本月收盘高于1925点，那么已经持续5个月的月线调整趋势将转换为回升。考虑到每年首季IPO都会暂停，因此这一波即将到来的月线回升趋势将会持续到2014年。

  不管日线是否调整，只要本周上证指数能够站上2100点，周线回升趋势仍然会延续并进一步推动月线趋势的转换。就操作而言，在周线趋势没有出现转换之前我们继续持有手中的多头筹码。