⊙东方证券 余宏开

  本周沪深交易所正式扩大融资融券业务标的证券范围，标的股票由原有的494只增加至700只。与年初第二次扩容相比，此次变化最明显的是中小板和创业板股票显著增多，分别增加57只和28只，占到新增标的近四成。不过由于新增中小板和创业板在过去三个月中不乏超级牛股，如拓维信息、北纬通信和中青宝，这些个股入选标的可能会引发投资者对其融券做空的恐慌。但深入分析我们发现，此次新增标的中的57只中小板个股过去三个月平均涨幅为21.2%（整体水平8.72%），平均市盈率为77.78倍（整体水平26.23倍）；28只创业板个股过去三个月平均涨幅为39.9%（整体水平20.22%），平均市盈率为61.5倍（整体水平59.10倍），其偏离程度甚至不及此次新增的上交所主板个股，其过去三个月平均涨幅为20.9%（整体水平5.65%），平均市盈率63.28倍（整体水平15.81倍），同时由于目前融资融券市场中，融券规模占全部市场的份额仍然太小，即使是主板标的也都经常遇到无券可融的情况，所以投资者对此不必过分担忧。不过需要提醒的是，中小板和创业板之前一直没有像期指这样相对应的做空工具，反而成为了游资的“避风港”，此次融券工具的推出将会对这部分资金形成考验，建议可更多关注此次新增的主板个股。

  板块方面，按照申万一级分类的23个行业，上周共有22个行业融资净额顺差，仅1个行业融资净额呈现逆差。其中农林牧渔（14.83%）、金融服务（10.55%）、公共事业（6.85%）、交通运输（6.44%）、黑色金属（6.18%）净买入比例居前，其中农林牧渔和黑色金属连续两周居前，食品饮料板块（-0.33%）净买入比例为负，说明该板块的融资偿还意愿较高，投资者宜获利了结。

  （执业证号：S0860613080001）