⊙本报记者 王彭

  投资者在选购基金产品时，往往通过名称便可对其投资标的或操作风格进行初步判断，例如，景顺长城内需增长基金优先投资于内需拉动型行业；汇添富民营活力精选与中国经济发展密切相关的优秀民营企业上市公司；中邮战略新兴产业重点关注国家战略性新兴产业发展过程中带来的投资机会；上投行业轮动基金则试图在预测经济周期的基础上，选择不同市场阶段表现较好的行业，从而获得战胜市场的超额收益。这类基金往往在其契约说明中对投资标的有明确规定，以便在实际操作中形成严格的投资纪律。

  然而，目前市面上的不少基金却存在一种“风格漂移”现象，即打着大盘蓝筹基金旗号却以中小盘成长风格为主，或是资源类基金十大重仓股名单中鲜见相关行业个股。对于普通投资者而言，往往更为关注的是基金的业绩和排名情况，很少深究其投资标的与契约规定是否发生背离。但若想根据基金的投资主题而进行有目的的资产配置，面对这种“名不副实”的现象则会显得无所适从。

  以景顺长城精选蓝筹基金为例，该基金今年以来净值上涨30.44%，位列495只同类基金前四分之一。在契约规定中，其将投资目标限定于具有投资价值的大型蓝筹公司。但从今年一二季度的持股情况来看，选股结构则以新兴产业成长风格为主，这也是其今年以来跑赢大盘指数和同类基金表现的主要原因。进一步观察其历年的季度报告可以发现，该基金自2011年更换基金经理以来，投资风格发生了明显变化，资产组合由金融、地产、白酒及资源等蓝筹板块逐步向医药、环保、电子科技等新兴产业领域过渡，并不符合蓝筹基金这一主题特征。另一资源类主题基金—宝盈资源优选同样有“风格漂移”现象。该基金以具有资源优势的上市公司为投资标的，根据过去数个季度的持股情况来看，其重仓股却往往以非资源类公司为主，并没有很好的遵守基金契约规定。

  由于主题基金投资的局限性，若严格遵守契约规定，这类基金在市场低潮期往往容易落后于大盘和同类基金的表现，基金经理在短期内迎合市场风格，对行业配置进行调整以博取超额收益无可厚非，但若长期偏离投资主题，则不利于投资者通过风格划分进行组合的有效配置。