■一周互动精华
金博士导师团成员
代 ■
鑫山保险代理有限公司
资深营销总监
李 佳
香港时富金融集团
基金研究高级经理
王 彭
上海证券报记者
游客：重大疾病保险多少岁之前购买最合适？
代■：原则上来说，重大疾病保险越早买越好，越年轻费率越便宜保障时间越长，而且因为越年轻，身体就越健康，比较容易通过核保。当然需要留意一些重要的投保时间点，比如30岁左右女性妇科疾病是多发期，而且因为要生育，生育可能会引发一些后遗症，所以要在生育前或者30岁之前保证身体健康时进行投保；男性在30左右因为工作压力、应酬、缺乏锻炼等因素很容易形成三高、肥胖、脂肪肝等亚健康体质，所以也应尽早投保以保证可以顺利通过保险公司的审核，而不至于被加费、除外甚至拒保。
游客：数据显示，市场资金连续15周涌入欧洲股市，什么原因促使这样的资金潮？欧洲股市有投资价值吗？
李佳：从二季度末开始，欧元区经济数据好转，结束了此前的衰退，但这并不是资金涌入欧洲的根本性原因，因为复苏仍显得非常脆弱。真正的原因在于资金从新兴市场大举回流发达市场，其中包括欧洲和美国。但美国面临债务上限问题、量宽规模缩减问题，而且市场此前并不那么缺乏资金。因此，欧洲成了一个主要的去处。我们预计这种现象还会持续相当长的一段时间，而三季度欧洲企业财报表现若出色的话会加剧这种趋势。
游客：一些银行推出的挂钩黄金或者外汇的理财产品设有保底收益，请问这是否意味着稳赚不赔，可以放心投资了？
金苹苹：银行推出的挂钩外汇或者黄金的理财产品，一般分为固定收益类、浮动收益类以及保底浮动收益类三种。固定收益类产品的理财收益是固定的，即是预期收益率；浮动收益类产品的收益率是不固定的，预期收益率仅做参考，在不同的投资情况下，可能出现不同的收益情况，甚至可能出现零收益或负收益的情况；而保底浮动收益类产品则是银行提供投资者一个最低收益率，在保本且有最低收益的情况下，银行利用金融投资工具为投资者博取更高的收益，一旦投资条件符合，则可能获得较高收益，当然，在市场环境不利的情况下，投资者也可能仅仅获得最低的保底收益。
游客：银行进入“资管时代”，对理财产品的收益和风险情况有何影响？
金苹苹：银监会在9月底批准了11家商业银行试点银行理财资产管理业务，目前各家银行正在进行筹备之中。据了解，目前大部分银行获得的额度大约在5亿元-10亿元之间。而这些产品，很可能是基于银行此前的基础业务开发。也即未来的相关产品将利用一部分客户或者项目的融资需求，将这些资产包做成单一计划的理财产品发售给投资者，把实体经济中的融资需求与银行理财资金进行对接。
这类产品，实际上与此前的银信产品比较类似。当时信托公司是被当成银行理财产品的通道，但实际上投资项目、资金来源原本就掌握在银行手中，定价、销售、托管、结算也都可以由银行完成，因此银行一旦发行该类产品，未来的相关产品由于省略了通道的相关费用，理财收益率有可能会有所提升。
需要提醒的是，银行理财转型资管业务，其实也是银行理财的一次大转型。银行由此将彻底摆脱刚性兑付的风险，并由此回归代客理财的本质。而投资者在拥有自由的申购、赎回权的情况下，将最终回归理财产品的风险承担者的角色。因此在产品风险上，由于未来银行将可能摆脱刚性兑付的模式，产品的风险也可能会有所上升。
游客：请问金博士，当前情况下，海富通中小盘是否落袋为安？
王彭：海富通中小盘基金历史业绩表现一般，2011年和2012年均落后于同类基金平均水平。今年以来，该基金业绩改善明显，净值上涨38.08%，位列495只同类基金前四分之一。从持股情况来看，该基金今年以来能够踩准市场节奏，超配医药、文化传媒、互联网等绩优成长板块，对业绩表现形成了显著支撑。从目前的市场环境来看，中小盘成长股经过年初以来的大幅上涨，估值较高，虽然在经济结构转型以及蓝筹股尚缺乏形成趋势性行情机会的背景下，这类个股仍有望继续走高，但随着业绩期的来临，个股走向将呈现分化，一些缺乏业绩支撑的“伪成长股”可能面临大幅调整。从该基金的历史表现来看，基金经理在不同市场阶段对风格转换的把握程度欠佳，基金净值波动幅度较大。因此建议投资者获利离场，落袋为安。
游客：请问金博士，银河蓝筹精选和汇添富价值是同类型基金吗？近期是否可以购买？
王彭：银河蓝筹精选基金的契约投资目标为我国经济中具有代表性和竞争力的蓝筹公司，从该基金的历史持股情况来看，其由2011年的大盘蓝筹风格向中小盘成长风格过度明显，呈现风格漂移现象。尤其是今年以来，该基金重仓的医药、文化传媒、互联网等成长板块虽然为组合贡献了突出业绩，但其在风格上已不属于大盘蓝筹基金。汇添富价值基金则较好的遵守契约规定，在组合构成上始终围绕金融、地产等安全边际较高的低估值板块，同时对于市场主题热点给予适当介入。虽然年初以来，以金融、地产为代表的周期股表现欠佳，但该基金仍取得了20.58%的净值涨幅，实属不易。总体来看，作为蓝筹基金中的绩优代表，汇添富价值精选可以介入。
游客：请问，老师，110010易方达价值成长能长期持有吗？260110景顺蓝筹能长期持有吗？这两只基金那只好，谢谢！
王彭：易方达价值成长历史表现波动较大，其在2009年的牛市行情中业绩位居146只同类基金第二名，且大幅领先平均水平，但在接下来的三年中表现欠佳，仅处于同类基金下游水平。该基金今年以来净值上涨18.68%，位居同类基金前二分之一。从持股情况来看，该基金侧重于超配金融、能源以及防御性较强的家电、医药等大消费板块，重仓股持股稳定，个股集中度较低。该基金近几年来对市场风格转换的把握能力不佳是业绩落后的主要原因，今年以来虽然业绩表现有所改善，但仍未体现出显著超越同类平均水平的主动管理能力，建议赎回。
景顺长城精选蓝筹基金2011年更换基金经理后，业绩呈现较大波动，该基金2012年净值仅上涨0.89%，落后于同类平均和基准指数；但今年以来则取得了33.68%的收益率，处于同类基金前四分之一。在契约规定中，该基金将投资目标限定于具有投资价值的大型蓝筹公司，但从其今年一、二季度的持股情况来看，选股结构则以中小盘成长风格为主，风格漂移明显。总体来看，该基金虽然通过对今年结构性行情的准确把握为投资者带来了显著的投资收益，但对于契约主题的偏离则不利于投资者通过风格划分进行组合的有效配置。建议投资者将其替换成操作风格与契约规定一致，业绩延续能力较强的品种。
游客：银河主题策略股票基金比较景顺长城内需在持仓行业上更丰富些，请问现在买银河主题策略股票基金是否更好些？
王彭：二者均是今年以来表现抢眼的绩优品种。景顺长城内需成立时间较长，在过去的多数年份中，均能大幅超越同类平均和业绩基准水平，业绩延续性较好，是主动管理能力较强的优质投资品种。从持股情况来看，该基金操作风格灵活，善于根据不同市场环境对组合构成进行有效调整，尤其对于TMT及文化传媒板块的较早布局令其在今年的结构性行情中充分受益。板块集中度高、风格转换灵活是该基金的主要特征。 银河主题策略股票成立时间较短，该基金自成立以来对电子信息、文化传媒、环保、医药等新兴产业领域重点配置，同时对地产、能源等周期板块也有所兼顾，组合构成更为均衡。总体来看，景顺长城内需增长虽然在行业构成上相对集中，风格较为激进，但该基金经过多个牛熊周期考验，证明具有突出的主动管理能力，可作为长期投资标的。银河主题策略股票虽然成立以来表现优秀，但在不同市场阶段的表现仍有待观察，风险承受能力较低的投资者需谨慎介入。
游客：景顺长城策略精选(000242)目前可以适合买进吗，景顺长城内需增长二现在是否介入？
王彭：景顺长城策略精选基金由景顺长城内需增长的基金经理王鹏辉掌管，该基金成立于今年8月份，由于成立以后的首份季度报告仍未披露，因此尚难以从其持股情况判断该基金的投资风格。但从基金经理的过往表现来看，其在景顺长城内需增长任职回报为84.75%，该基金的复制基金景顺长城贰号同样取得了逾80%的优秀回报。考虑到基金经理较好的业绩延续性和突出的主动管理能力，投资者可以考虑适当介入。
景顺长城内需贰号今年以来重仓TMT和文化传媒等新兴产业板块，业绩表现优秀，从其历史表现来看，该基金在不同市场风格下均能取得大幅超越同类平均和基准指数的回报，主动管理能力较强，是较好的长期投资标的。考虑到其目前投资结构较为集中，短期内面临一定调整风险，建议采取分批定投方式，或在资产组合中搭配其他风格基金，以适当分散风险。
本报记者 冯永琴 王彭 整理