全球涨跌分化仍难免

  A股止跌回升犹可期

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  由于QE步伐退出将推迟和亚马逊、微软、UPS等财报超预期，美股上周五再现震荡上扬走势，道指、标普、纳指依次收高0.39％、0.44％、0.37％，三大股指的周涨幅随之便锁定在1.11％、0.88％、0.74％。与此同时，其他主要股指却出现较明显的强弱分化迹象，其中：新、加以略多于2％涨幅跻身前两名，英、德、澳、阿升幅也超过了1％，而日、葡则以逾3％的跌幅位居榜首，尾随其后的意、巴、西等也跌了2％左右；虽说不少股指再创年内甚至历史新高，可此前的普涨已被涨跌互见所取代，全球股市整体的上攻力度又在减弱，且目前大多仍处敏感地带，中短期反复因此就势在难免。

  国际期市已由普涨转化成了上周的大面积下挫，其变换显得就更快一些。美元指数再次遇阻回落，只是跌势在五、六月低点连线上方已减缓，且近三天连收十字星，预示短期内或将止跌反弹，尽管中期转弱态势暂时还难以逆转。受此影响，黄金、白银的避险功能再次显现，周涨幅虽在减小，可目前已突破中期压力，震荡上行的可能就偏大些。黄豆已出现遇阻迹象，玉米、小麦与CRB指数还相继回落，棉花更是大跌5％，粮棉品种弱势盘局依然难破。与铜冲高回调不同，原油无力滑落并连续第三周收阴，形态跌幅直指92美元，即60周线或将面临严峻考验，而百元大关则可能演变成反压。

  美国近日公布的经济数据忧多喜少。喜的有，8月的营建开支连续第五个月增长，批发库存也有所提高，9月耐用品订单环比增幅也好于预期；忧的是，9月的二手房销售量、成屋销量双双出现下滑，上周初领失业金人数和9月的就业数据都比预期的差，10月的预览采购经理人指数和消费者信心指数还创出近一年来新低，但正因为如此，看不到“好的经济报告”便意味着退出时机还不成熟，美联储近期才不肯轻易缩减QE的规模，这对股市续写持续上扬神话就十分有利。仅就技术状况来说，美股依托均线多头上行支撑不断上行，道指再次逼近历史最高，标普上周又刷新了历史高点纪录，纳指也插入到通往历史之巅的最后一道屏障即2000年三季度顶峰，且上攻欲望依然很强，目前自然便可乐观些，但三大股指却可能因量度涨幅完成而暂时迷失方向，而上周波幅又只有前一周的75％、36％、49％，本周高低点落差极可能就会明显扩大。综合考虑，近日大涨大跌可能都不大，跃上15800点、1780点、4000点继续强攻实属不易，跌破15320点、1724点、3864点即5周线的可能也比较小，上冲下突无疑将反映多空力量的变化，可宽幅震荡却未必会招致大起大落。

  上周A股小幅高开后再次遇阻下调，沪深大盘最终收低2.77％、2.39％，不仅5周线已失守并将发生角色转换，而且中期形态又一次趋淡，短弹空间就显得比较局促，但破位是否有效尚有待检验，即近日仍有望止跌反弹甚至扭转颓势。以量能分析，上周成交额较前减少6％至12230亿，表明市场参与热情略有降低，每日间量变的算术均值又提高到20％以上，说明目前已基本具备了发生重大转变的条件，而沪深单位股指量能则锐减50％、25％，预示回升的阻压其实并不是很大，只是自9月9日至上周四的总量高达近七万亿，真正化解上档抛压就需假以时日，近期盘整蓄势因此就非常必要。以股指分析，两市冲高回落并跌破三个月以来的上升趋势线，近三个月来还首次出现连调四天，七、八月低点或许就会面临考验，可量价时都没有达到有效的通常标准，而上周五又轻微下穿了此前最大涨幅的1/3、1/4回调位，且0.382与1/3位还与21周均线在2100点和8200点上方形成两道屏障，惯性下探势必将因此受限；即使刺穿，也会在2075点、8135点左右企稳回升。此外，本周是沪市年内高点后的第36周，周一为极端低点后的第81天，近日的变化或许就更加耐人寻味。

  可见，期市格局依然不容乐观，全球股市分化或将进一步加剧，A股低调整理就相对比较有利。本周重心难以大幅提升，量能缩减可能仍偏大，预计阻压来自2180点、8550点，支撑主要在2110点、8225点，先抑后扬自然就更为理想。